Рентабельность инвестиций
Основным показателем эффективности инвестиций в данном случае является показатель рентабельности, рассчитываемый по формуле
PI=
7201686,025/7200000=1,1
PI>1, следовательно проект эффективен
Норма рентабельности инвестиций
Под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором величина NPV проекта равна 0.
Базой для сравнения нормы рентабельности при планировании инвестиций является «цена авансированного капитала» (СС), которая отражает сложившийся на предприятии минимум возраста на вложенный в его деятельность капитал (рентабельность) и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной по всем источникам внешнего финансирования. Таким образом, при планировании инвестиций эффективными являются такие проекты, уровень рентабельности которых будет ниже текущего значения показателя СС.
Следовательно, если:
IRR >CC, проект следует включить в план;
IRR <CC, проект следует отвергнуть;
IRR =CC, проект является ни прибыльным, ни убыточным.
Процесс
расчета IRR
: подбираются два значения ставки
дисконтирования 
<𝑟2,
Таким
образом, чтобы в интервале (
,
)
функция NPV=
f(r)
меняла свое значение с «+» на «-» или
наоборот.
Таблица 6
Расчет внутренней ставки доходности |
||||||
год |
единовременные начальные инвестиции |
денежные потоки |
к-т приведения 38% |
кумулятивные возмещения |
к-т приведения 39% |
кумулятивные возмещения2 |
|
7200000 |
|
1 |
-7200000 |
1 |
-7200000 |
2013 |
|
3437952 |
0,724637681 |
-4708730,435 |
0,71942446 |
-4726653,237 |
2014 |
|
3525696 |
0,525099769 |
-2857388,28 |
0,517571554 |
-2901853,279 |
2015 |
|
3453264 |
0,380507079 |
-1543396,882 |
0,372353636 |
-1616017,872 |
2016 |
|
3307456,8 |
0,275729767 |
-631432,5883 |
0,267880314 |
-730015,3064 |
2017 |
|
3211032,384 |
0,199804179 |
10145,10175 |
0,19271965 |
-111186,2685 |
R1=38 r2=39
Далее применяем формулу:
𝐼𝑅𝑅= 𝑟1+𝑁𝑃𝑉(𝑟1)𝑁𝑃𝑉(𝑟1)− 𝑁𝑃𝑉(𝑟2)∗(𝑟2−𝑟1)
Таблица 7
Проверка |
||||||
год |
единовременные затраты |
прирост чистого оперрационного притока |
кумулятивные возмещения |
коэффициент приведения 38.09% |
прирост приведенного чистого операционного притока |
кумулятивные возмещения приведенного потока |
|
7200000 |
|
-7200000 |
1 |
|
-7200000 |
2013 |
|
3437952 |
-3762048 |
0,724196866 |
2489754,063 |
-4710245,937 |
2014 |
|
3525696 |
-236352 |
0,5244611 |
1849090,403 |
-2861155,534 |
2015 |
|
3453264 |
3216912 |
0,379813085 |
1311594,853 |
-1549560,681 |
2016 |
|
3307456,8 |
6524368,8 |
0,275059446 |
909747,234 |
-639813,4468 |
2017 |
|
3211032,384 |
9735401,184 |
0,199197188 |
639628,6229 |
-184,8239716 |
Проект приемлем, поскольку стоимость капитала (11,25%) меньше IRR(38.09).
Используя данные о прибыли от реализации продукции по годам расчетного периода и инвестиции, и приняв в качестве ставки дисконтирования 11,25 %, определили целесообразность реализации инвестиций в закупку нового оборудования.