Прогнозные коэффициенты увеличения затрат |
||||
год |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 2017 |
коэффициент себестоимости |
1,0 |
1,12 |
1,1 |
1,08 1,06 |
коэффициент выручки |
1,0 |
1,1 |
1,07 |
1,05 1,04 |
По данным бизнес-плана, объем инвестиций, необходимых для закупки нового оборудования, монтаж и пуско-наладку, составляет 7 200 000 рублей.
Таблица 1
Значения себестоимости и цены реализации продукции представлены в таблице 2, в которой произведен расчет прибыли в ходе реализации проекта.
Таблица 2
Расчет прибыли в период осуществления проекта |
|||||
год |
коэ-т |
себестоимость |
коэ-т2 |
выручка |
прибыль |
2013 |
1 |
9300000 |
1 |
11940000 |
2640000 |
2014 |
1,12 |
10416000 |
1,1 |
13134000 |
2718000 |
2015 |
1,1 |
11457600 |
1,07 |
14053380 |
2595780 |
2016 |
1,08 |
12374208 |
1,05 |
14756049 |
2381841 |
2017 |
1,06 |
13116660,48 |
1,04 |
15346290,96 |
2229630,48 |
|
|
|
|
|
|
итого |
|
|
|
|
12565251,48 |
Рассчитаем чистую прибыль с учетом оплаты налогов. Для расчета налога на имущество (2,2 %) необходимо определить стоимость оборудования на начало и конец каждого года (таблица 3). На предприятии используется линейный способ начисления амортизации, то есть стоимость оборудования делится на срок его полезного использования, полученная сумма списывается ежегодно. Ставка налога на прибыль составляет 20%.
Таблица 3
Определение чистой прибыли |
||||||||
год |
Стоимомть об-я на нач. года |
амортизация |
стоимомть об-я на кон. Года |
среднегодовая ст-ть |
налог на им-во |
прибыль за выч. налога на им-во |
налог на прибыль |
чистая прибыль |
2013 |
7200000 |
1440000 |
5760000 |
6480000 |
142560 |
2497440 |
499488 |
1997952 |
2014 |
5760000 |
1440000 |
4320000 |
5040000 |
110880 |
2607120 |
521424 |
2085696 |
2015 |
4320000 |
1440000 |
2880000 |
3600000 |
79200 |
2516580 |
503316 |
2013264 |
2016 |
2880000 |
1440000 |
1440000 |
2160000 |
47520 |
2334321 |
466864,2 |
1867456,8 |
2017 |
1440000 |
1440000 |
0 |
720000 |
15840 |
2213790,48 |
442758,096 |
1771032,384 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
итого |
|
7200000 |
|
|
396000 |
12169251,48 |
2433850,296 |
9735401,184 |
Ставка дисконтирования = минимально гарантированная реальная норма доходности + рисковая поправка.
Ставка рефинансирования равна 8,25%, рисковая поправка для данного проекта составляет 3% (таблица 4). Ставку дисконтирования = 8,25 + 3 = 11,25%.
Таблица 4
Величина риска |
Пример цели проекта |
Величина поправки на риск, % |
Низкий |
Вложение в развитие производства на базе освоения техники |
3-5 |
Средний |
Увеличение объёма продаж существующей продукции |
8-10 |
Высокий |
Производство и продвижение на рынок нового продукта |
13-15 |
Очень высокий |
Вложения в исследования и инновации |
18-20 |
Методика оценки инвестиционных проектов.
В основе планирования инвестиций и оценки их эффективности лежат расчет и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих доходов (денежных поступлений). Поскольку осуществление инвестиций и получение доходов производится в разные периоды, то возникает проблема их сопоставимости. В плановой экономике в связи с существующими объективными и субъективными условиями, данная проблема при оценке инвестиционных проектов, как правило, во внимание не принималась.
При всем разнообразии показателей, по которым можно оценить экономическую эффективность инвестиций, их можно объединить в две группы:
- основанные на дисконтированных оценках;
- основанные на учетных оценках.
Рассмотрим показатели эффективности инвестиций, применяемые в рыночной экономике.
Показатель чистого приведенного эффекта (дисконтированного дохода)
Данный показатель основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений от этой инвестиции в течение планируемого периода.
Поскольку приток денежных средств распределяется во времени, то он должен быть дисконтирован с помощью коэффициента r, устанавливаемого инвестором исходя из ежегодного процента возврата инвестиций, который он хочет иметь на инвестируемый им капитал.
Критериями эффективности проекта служат два показателя : общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV), рассчитываемые по следующим формулам:
Где
-годовой
доход от инвестиции в k-м
году (k=1,2,3…n);
n - количество лет, в течение которых инвестиция будет генерировать доход.
r - коэф. дисконтирования = 0,1125 (11,25%) 2013 г= 1/ 1+0,1125 = 0,898876404 и т.д.
Таблица 5
Расчет приведенного денежного потока |
|||||
год |
чистая прибыль |
амортизация |
денежные потоки |
коэф-т дисконтирования |
приведенный денежный поток |
2013 |
1997952 |
1440000 |
3437952 |
0,898876404 |
1795911,91 |
2014 |
2085696 |
1440000 |
3525696 |
0,807978791 |
1685198,132 |
2015 |
2013264 |
1440000 |
3453264 |
0,72627307 |
1462179,426 |
2016 |
1867456,8 |
1440000 |
3307456,8 |
0,652829726 |
1219131,311 |
2017 |
1771032,38 |
1440000 |
3211032,384 |
0,586813237 |
1039265,246 |
|
|
|
|
|
|
итого |
9735401,18 |
7200000 |
16935401,18 |
|
7201686,025 |
начальные инвестиции 7200000 |
|||||
чистая сегодняшняя стоимость 1686,024844 |
|||||
NPV>0, значит проект эффективен;