32.Основные опционные стратегии.

Опционом называют контракт, заключенный между двумя лицами в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени.

С помощью опционов инвесторы могут формировать разнообразные стратегии. Простейшие из них — покупка или продажа опциона «колл» или «пут».

Если инвестор ожидает существенного изменения цены базисного актива, но не уверен, в каком направлении оно произойдет, то целесообразно купить и опцион «колл», и опцион «пут». Такая стратегия называется стеллаж. По стратегии «стеллаж» опционы приобретаются с одинаковой ценой исполнения и сроком истечения. В зависимости от ситуации на рынке, инвестор исполняет либо опцион «пут», либо опцион «колл». Модификацией стеллажа является стрэнгл. Данная стратегия предполагает покупку опциона пут с более низкой ценой исполнения и опциона колл с более высокой ценой исполнения.

Если инвестор с большей уверенностью ожидает роста курса базисного актива, то он может купить один опцион пут и два опциона колл (стратегия стрэп), причем цены исполнения опционов могут быть как одинаковыми, так и разными.

Если инвестор с большей вероятностью ожидает падения спотовой цены базисного актива, он купит два опциона пут и одни опцион колл — стратегия стрип.

Опционные стратегии также предполагают использование опционов одного вида с одинаковыми сроками истечения, но с различными ценами исполнения.

33.История возникновения и эволюция биржевой торговли.

Биржа являются организованным рынком, происхождение которые идет от караванной торговли. Но характерными чертами караванной торговли является нерегулярность, отсутствие постоянного места торговли и правил торговли. Более совершенной формой стала ярмарочная торговля. На ярмарках действовали внутренние правила и ярмарочный суд и соблюдалась регулярность. С открытием Америки появились специализированные постоянные оптовые магазины – прародители бирж.

Причина возникновения биржевой торговли товарами – развитие крупного производства, которое требует рынка, способного реализовать крупные партии товара на регулярной, повторяющейся основе на базе цен, складывающихся в зависимости от реального соотношения спроса и предложения на товары.

Первые биржи в России появились при Петре 1. Требовались торговые площадки для проведения торгов реального товара на определенном месте, время и условиях. В 90-91 г. – крупные торговые биржи.

В 92 – принят закон о товарных биржах и биржевой торговле.

Первые биржи возникли в торговых центрах Европы в 16 веке.

Этапы развития бирж:

16 – место оптовой торговли

17 – организация крупных торговцев, проводящих публичные торги товаров, ценных бумаг и валютой

2 половина 19 – организация, проводящая гласные публичные торги.

Конец 20 – электронные торги

34.Особенность государственного регулирования биржевой деятельности.

Регулирование биржевой деятельности со стороны государства заключается в создании единой правовой основы для функционирования бирж, контроле за их работой со стороны государственных органов, лицензировании деятельности как бирж, так и участников биржевой торговли, установлении системы налогообложения.

Разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности в России базировалась на имеющихся законах, постановлениях, положениях и указах. Среди документов того времени прежде всего следует отметить следующее. Основы гражданского законодательства, определяющие организационно-правовую структуру рынка.

Контроль за деятельностью бирж со стороны государства осуществляется, как правило, через специальные государственные организации и органы местной власти.

Государственные органы на основе действующего законодательства контролируют финансовую деятельность фондовых бирж. Составной частью выступает лицензирование как биржи и организаций ее инфраструктуры, так и индивидуальных посредников биржевого рынка.

Государственное регулирование биржевой деятельности осуществляется также путем налогообложения самой биржи, а также взимается налог по тем операциям, которые на ней совершаются, включая операции с ценными бумагами. Налог на операции с ценными бумагами, ставшими биржевым товаром на фондовых биржах, представляет собой один из аспектов регулирования биржевой деятельности. Налогоплательщиками выступают юридические и физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами, — продавцы, покупатели. Объектом налогообложения является цена договора купли-продажи ценных бумаг.