2. Рцб: сущность, функции, классификация, значение.

РЦБ как часть финансового рынка. Начиная с 90х годов с момента рыночных преобразований в России резко повысилась роль денег. Деньги стали объектом купли-продажи. Купля-продажа денег привела к возникновению нового сектора рыноч. хоз-ва, которая обслуживает громадный объем оборотных ден. средств, кредит. ресурсов ц.б. Проявилось и прочно вошла в оборот относится к этому сектору фин. рынок. Для современной рыночной экономики финансовый рынок является центральным звеном. Он обеспечивает мобилизацию и перераспределение временно свободных денежных средств. Распределение денежных средств происходит таким образом, что сам финансовый рынок выступает одновременно источником финансирования и средством инвестирования капитала. Как правило, именно на финансовом рынке изыскиваются средства для развития реального сектора экономики.

Финансовый рынок это совокупность экон.рын.отношений, обеспечив-х мобилизацию, распределение и перераспределение временно свободных ден.ср-в гос-ва, наеления, хоз. субъектов через операции с ц/б и другими фин.инструментами.

Фин.рынок: РЦБ и Рынок ссудных капиталов. РЦБ: рынок акций и рынок долг.ц/б – рынок производ.ц/б и инструментов. Рынок ссудных капиталов: ден.рынок и кредитный рынок.

РЦБ – это совокупность экон.рын.отношений по поводу выпуска и обращения ц/б между его участниками. Выпуская цб, эмитент получает деньги на определ.срок или в бессрочное пользование. Отсюда так важен воспроизводственный аспект финансового рынка: должен существовать реальный источник выплаты процентов по облигациям и дивидендов по акциям. Если выпуск цб будет осуществляться только с целью изъятия «лишних» денег из денежного оборота и последующего их направления на покрытие бюджетного дефицита, то это может привести к дальнейшему усилению инфляции.

РЦБ оказывает воздействие на экономику через функции: 1. Перераспределительная функция. РЦБ – это механизм движения временно свободных денежных средств от сберегателя к пользователю. Участники: население, финансово-кредитные институты, частный сектор, государство, иностранцы. 2. Регулирующая: РЦБ обеспечивает перелив капитала между отраслями и территориями. 3. Накопительная (образование дохода): РЦБ через доходные инструменты позволяет получать доход. 4. Информационная: РЦБ – это носитель объективной и достоверной информации о состоянии экономики, народных хозяйств и предприятий. 5. Страхование (хеджирование): с помощью производных ценных бумаг страхуются риски, связанные с неблагоприятными изменениями цен.

Классификация РЦБ: Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:

1)По территории: Региональные (местные), национальные, мировые (м/н);

2)По способу торговли: 1. РЦБ делиться также на первичный (рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги) и вторичный рынок (рынок, на котором происходит обращение ранее выпущенных ц\б ценных бумаг 2.Организованный и неорганизованный РЦБ. Органзованный – это обращение ц/б на основе установленных правил между профес.участниками РЦБ по поручению других участников рынка. Неорганизованный – это обращение без соблюдения для всех участников рынка правил. 3. Биржевой и внебиржевой. Биржевой-всегда организован, т.к. торговля ведется по правилам биржи только между биржевыми посредниками и только ц/б надежных эмитентов, которые допускаются, пройдя процедуру листинга. Внебиржевой – торговля-ц/б, минуя фондовую биржу. М.б. организован (на комп.ситсемах) и нерганизован. 4. Традиционный РЦБ-форма торговли ц/б, при котором продацы и покупатели ц/б встречаются в определ.месте, где происходит публичный гласный торг. Компьютерный РЦБ – рынок, где торги ведутся через комп.сети, объедин-е соответ.фонд.посредников в единый компьютезированный рынок. 5. Кассовый и срочный РЦБ. Кассовый (кэш-рынок, спот-ранок) – рынок с немедленным исполнением сделок в теч. 1-2 рабочих дней. Это безрисковые сделки, т.к. обеспечены наличными ц/б и ден.средствами. Срочный РЦБ – это рынок с отсроченным исполнением сделки, как правило на неск.месяцев.

3)Выделяют: денежный рынок – это рынок платежных средств, включающие нал-ден. и б/н платежный оборот. На нем обращаются краткосрочные ц/б со сроком обращения до 1 года (ком.ц/б, банк.векселя, краткосрочн.сертификаты, чеки и т.д.). Кредитный рынок – перераспределяет временно свободные в хоз-ве и создает новые ден.ресурсы, которые с помощью банк.кредитов предоставляются на возвратной основе. (рынок депозит.сертификатов).

4) Рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

5) Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

6) Рынки первичных и производных ценных бумаг (свопы, фьючерсы, конвертир. акции, конверт. облигации, российская депозитарная расписка, опцион эмитента.

Особенности развития российскогоРЦБ.

РЦБ в РФ существовал в дореволюционный период, период НЭПа в 20е годы, в последующий период, но в довольно суженном и урезанном виде. Все эти этапы существенно различаются определенной спецификой, диф-цией и глубиной рассматриваемой категории.

1этап – 1989 – 28.12 1991 г. – период абсол. хауса и анархии на РЦБ, на рынке появляются первые ценные бумаги, начинают достаточно крупные спекуляции с акциями москов. бирж, особенно Москов. фонд. биржи. Рекламная кампания по телевидению: НИПЕК, РЕНАКО, Альфа – капитал и др.

2 этап – 28.12.1991 г. – принят законодательный акт по РЦБ: Постановление Правительства «О выпуске и обращении ценн. бум. и фонд. биржах в РСФСР». 1992 г. чековая приватизация – период оживления и подъема РЦБ. Ваучер отвечал основ. требованиям к классической ликвидностью ценн. бум.: легко покупался и продавался физ. и юр. лицами как за нал., так и безнал. расчет, налоги по купле – продаже и от доходов по ваучеру не взимались, они были рассчитаны на 150 млн. продавцов, образование АО и ЧИФ. 4 июля 1994 г. ваучер прекратил свое существование и все организации и структуры, кот. появились на РЦБ для операций с ваучерами оказались больше невостребованными, начался процесс сворачивания деятельности больших брокерских контор и компаний.

3 этап – период спада с переходом в состояние застоя до 2 пол. 1995 г. Негативные причины: лживая реклама ЧИФов; инструктив.-е письма ГНС, кот. доводили налогов. операции с ценн. бум. до абсурда; перелив капитала населения страны в ин. банки.

1996 г. принят фед. закон «О РЦБ»

93. – 1-ые гос. ликвидные ценн. бум.

95 – 96 гг. РГЦБ большое развитие посредством размещения ГКО с 1995, особенно 96, 97 г. гос –во погашает значительную часть дефицита бюджета. В 1996 через рынок ГКО было привлечено 58 трлн. руб. (около 40% доходной части бюджета).

Выделены осн. направления гос. политики на РЦБ и стратегия его развития. Среди осн. направлений приоритетными явл. следующие: гос-во – крупный заемщик на РЦБ и держатель ценных бумаг, гос. регулирование РЦБ в основе которого лежит защита граждан, принцип единства нормативной базы, принцип минимального государственного вмешательства, привлечение денег через ценные бумаги в производство, финансирование дефицита бюджета, борьба с мошенничеством на РЦБ.

Российский РЦБ хар-ся: небольшие объемы и неликвидность; неразвитость матер. базы, технологии торговли регулятивной и информационной инфраструктуры; отсутствием у гос-ва сколь-нибудь продуманной долгосроч. политики формир-я РЦБ; высокая степень всех рисков (страновой, законодательный, инфляционный, валютный, отраслевой, региональный и т.д.); высокий уровень инфляции; крайней нестабильностью в дв. курсов, объемов рынка; отсутствием открытого доступа к макро и микро эк. информации о состояние РЦБ (для инвесторов); хар-ся отсут-ем обученного персонала крупных с длительным опытом агенты инвестиционных институтов; острой конкуренцией, недостатки в законодательстве.