4. Оборотный капитал предприятий: экономическая сущность. Источники финансирования, методы управления.

Под оборотным капиталом предприятия понимают денежное выражение всей совокупности текущих активов, представляющих собой часть имущества предприятия и используемых для обеспечения процесса производства и реализации продукции, а также краткосрочные вложения в инструменты финансового рынка. Оборотный капитал состоит из оборотных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Основная функция оборотных средств заключается в обеспечении процесса производства. В составе оборотных средств: оборотные производственные фонды и фонды обращения - готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства для текущих финансовых операций (касса; текущий, расчетный, валютные счета).

Краткосрочные финансовые вложения служат для поддержания ликвидности предприятия путем временного размещения свободных денежных средств и получения дополнительного дохода. Сюда относятся займы другим предприятиям, приобретение высоколиквидных ценных бумаг, получение дохода от операций их купли продажи.

Общая сумма оборотных средств оборачивается в течение операционного цикла.

В свою очередь, операционный цикл ПЦ (один полный оборот средств от поступления с. до получения средств за готовую продукцию) состоит: из финансового цикла ФЦ (от оплаты с. до получения денег за гот. продукцию) и оборота кредиторской задолженности ПОКЗ (за с. мы не сразу заплатили) или из производственного цикла (от с. и отгрузки товара) и оборота дебиторской задолженности ПОДЗ (за продукцию нам не сразу заплатили). ФЦ=ПЦ+ПОДЗ-ПОКЗ

По соотношениям длительности циклов можно определить текущую финансовую потребность ТФП предприятия в финансовых ресурсах по основной и внереализационной деятельности. Чем операционный (и финансовый) цикл короче, тем меньше денег потребуется на поддержание процесса производства, достичь этого можно уменьшением периода оборота дебиторской задолженности или увеличением срока кредиторской. ТФП = Запасы сырья + ДЗ - КЗ.

Источниками формирования ОБ капитала организаций являются:

Собственные средства предприятия (часть чистой прибыли, на расширение производства).

Устойчивые пассивы (находящиеся у нас во временном распоряжении чужие деньги в расчетах: минимальная задолженность по зарплате; авансы покупателей и т.д.).

Краткосрочные кредиты банков (сроком до 1 года).

Бюджетные ассигнования (актуальны для государственных и муниципальных предприятий, а также предприятий, участвующих в государственных программах).

Прочие источники (иностранные инвестиции, кредиторская задолженность, займы и т.п.)

Разница между текущими активами и текущими обязательствами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия или собственные оборотные средства (формируются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных заимствований). Важно соблюдать условие равенства текущей финансовой потребности предприятия и размера собственных оборотных средств (СОС = ТФП + СвободныеДенежныеСредства).

Под управлением оборотным капиталом понимают совокупность мероприятий по:

• Управлению оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции;

• Управлению дебиторской задолженностью предприятия;

• Управлению денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Управление оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции - определение их минимальной потребности для обеспечения непрерывности процесса производства и исчисления оптимального уровня запасов. Нормируются оборотные производственные фонды и готовая продукция: конкретными методами являются нормирование запасов по сырью, топливу, таре, готовой продукции и т.п.

Управление запасами – принятие управленческих решений по минимизации запасов, для этого их группируют по уровню значимости (АВС-анализ) (60% -А ценные товары, 30% - В виды сырья для ежемесячного учета, 10% - С малоценка) и расчет оптимальных размеров партий сырья и ГП.

Управление дебиторской задолженностью предприятия: этапы управления дебиторской задолженностью (учет дебиторов, инвентаризация задолженности, анализ по видам продукции, оценка вероятности безнадежных долгов и реальной стоимости задолженности, выбор конкретных методов управления – страхование, контроль соотношений, создание резервов и т.п.). Долги предприятия делятся на сомнительные (задолженность непогашенная в срок) и безнадежные (истек срок исковой давности. Традиционными методами управления ДЗ является создание резерва по сомнительным долгам (10% от выручки), контроль за соотношением ДЗ и КЗ использование системы скидок при досрочной оплате страхование сделок; премии персоналу отдела сбыта;

Управление денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями: Определение min необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей деятельности предприятия и поддержания его платежеспособности за счет размещения средств в краткосрочные финансовые вложения.

Данное направление включает в себя:

1.Определение мин. потребности в денежных активах для осуществления текущих операций.

2.Определение суммы возможного изъятия денежных средств из процесса производства для вложения в другие финансовые инструмента.

3.Определение оптимального соотношения между СК и ЗК при формировании оборотного кап.

(для поддержания высокого уровня ликвидности и платежеспособности)

Вопрос об источниках оборотного капитала тесно связан с политикой управления им. Различают:

• Консервативную политику (сдерживаем рост оборотных активов и минимизируем объем).

• Агрессивную политику (увеличиваем объемы, накапливаем запасы сырья, увеличиваем средства на счетах в банках и допускаем увеличение дебиторской задолженности).

• Умеренную политику (средний вес оборотных активов в имуществе предприятия, эта политика применима при любом состоянии рынка и позволяет снижать риски).

Показателями эффективности использования оборотного капитала являются:

Фондоотдача – отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости оборотных средств предприятия.

Рентабельность – отношение прибыли к среднегодовой стоимости оборотных средств (по всем видам прибыли: по прибыли от реализации, налогооблагаемой прибыли, чистой прибыли, чистой прибыли в распоряжении предприятия).

Коэффициент закрепления оборотных средств – величина обратная фондоотдаче.

Оборачиваемость оборотных средств: коэффициент оборачиваемости (отношение объема реализованной продукции к средним остаткам оборотных средств) и продолжительность одного оборота (отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости).

Коэффициент абсолютной ликвидности – отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к сумме краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности – отношение текущих активов к текущим пассивам.

Коэффициент маневренности – отношение оборотных средств к источникам собственных средств.