3. Основной капитал предприятий: экономическая сущность, источники финансирования, определение эффективности инвестиций.

Основной капитал - это совокупность реального основного капитала и нематериальных активов. Реальный основной капитал – это основные фонды и незавершенные затраты на строительство или приобретение имущества. В состав основных фондов входит их пассивная и активная часть Активная часть – машины, оборудование, транспортные средства; пассивная часть- стоимость зданий сооружений, земельных участков, лесных массивов и т.д. Кроме того, основные фонды бывают производственного и непроизводственного значения. Основные фонды оцениваются по первоначальной, восстановительной, остаточной стоимости. В основном основные фонды принимаются к бухучету согласно первоначальной стоимости (фактические затраты на приобретение и доставку кроме НДС). Изменение первоначальной стоимости принимается в случае достройки, реконструкции, частичной ликвидации. Можно не чаще одного раза в год переоценивать группы однородных объектов по текущей восстановительной стоимости путем индексации или прямого переноса по подтвержденным рыночным ценам. Восстановительная стоимость – это стоимость объекта осн. фондов в период эксплуатации с учетом изменения рыночных цен, модернизации, обновлении. При принятии решения о переоценке в последующем они переоцениваются регулярно. Сумма дооценки в результате переоценки зачисляется в добавочный капитал организации. Сумма уценки относится на счет прибылей и убытков в качестве расходов и уменьшает добавочный капитал. При выбытии объекта основных средств сумма дооценки переносится с добавочного капитала в нераспределенную прибыль. Остаточная стоимость представляет собой разницу между первоначальной стоимостью и суммой начисленной амортизации.

Нематериальные активы – это активы, удовлетворяющие следующим условиям: Отсутствие материально-вещественной структуры; возможность выделения из другого имущества; использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации; использование в течение длительного времени свыше 12 мес.; не предлагается перепродажа данного имущества; способность приносить доход в будущем; наличие документа подтверждающего существование актива и исключит. право организации на результаты интеллект. деятельности, приобретение патента.

К НМА относятся: Исключительное право патентообладателя на изобретение; Исключительное право на программы ЭВМ; Исключительное право на товарный знак, знак обслуживания; Владение ноу-хау, секретной формулой. В составе НМА также учитываются деловая репутация организации и организационные расходы (с образованием юр.лица). НМА принимаются к бухучету по первоначальной стоимости (как сумма факт .расходов без НДС). Стоимость НМА не подлежит изменению. Кроме первоначальной у них есть остаточная стоимость -первоначальная минус амортизация.

Источники воспроизводства основного капитала:

1. собственные источники – это

- амортизация основных фондов и нематериальных активов. Все имущество предприятия делится на 10 амортизируемых групп в соответствии со СПИ. Начисление амортизации по вводимому объекту начинается с 1-ого числа, следующим за месяцем введения объекта в эксплуатацию. Для выбывающего объекта амортизация прекращается с 1-ого числа, следующим за месяцем выбытия объекта из эксплуатации.

Амортизация – это денежное выражение износа основных средств в процессе их использования в производстве. способы начисления амортизации:

1) Линейный – сумма начисленной за один месяц амортизации определяется как произведение первоначальной стоимости и нормы амортизации по данному объекту (срок службы объекта (мес.) к=1/n*100%

2)Нелинейный способ – сумма амортизационных отчислений определяется как произведение остаточной стоимости на норму амортизации по данному объекту (норма амортизации к=2/n*100). При этом с месяца, когда остаточная стоимость достигает 20% от первоначальной стоимости, то амортизация начисляется в особом порядке: остаточная стоимость принимается за базовую стоимость, которая в дальнейшем используется для расчета нормы амортизации; сумма начисленной за 1 месяц амортизации в отношении данного объекта определяется путем деления базовой стоимости на кол-во месяцев, оставшихся до окончания СПИ данного объекта.

2. долгосрочные кредиты банка;

3.бюджетные ассигнования(на государственных и муниципальных предприятиях, а также в приоритетных отраслях экономики).

4.прочие: облигационные займы; средства иностранных инвесторов; расходы на ремонт основных фондов; займы у других хозяйствующих субъектов и т.д.

С 1992-96 проводилась обязательная переоценка ОС. Первонач. ст-ть ОС разрешалось изменять только в сторону увеличения на основании коэф, разработанных Госкомстатом РФ. В рез-те произошло искажение реальной ст-ти ОС. Итогом этого явилось:

- Рост себестоимости (за счет увеличения амортизационных отчислений), падение прибыльности и рентабельности, снижение возможности для финансирования производственной и социальной сфер.

- Рост себестоимости привел к росту цен на продукцию и она стала неконкурентоспособной.

- Увеличение стоимости ОС привело к увеличению налога на имущество предприятий и они не имели источника его уплаты, т.к. результаты переоценок отражались в пассив баланс, как добавочный капитал, который не подкрепляется никакими денежными фондами.

Т.о. переоценка оказала отрицательное влияние на финансовые показатели предприятия.

С 1997 предприятиям разрешается проводить добровольную переоценку ОС 2^мя способами:

1. Индексный метод 2. Способ прямой оценки на основе документально подтвержденных рыночных цен на аналогичные объекты. (в сторону увеличения или уменьшения).

Инвестиции:

Деятельность каждого хозяйствующего субъекта сопряжена не только с простым но и с расширенным воспроизводством. Это значит, что кроме производственной, предприятию необходимо проводить инвестиционную деятельность.

Инвестиции–это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта. Или инвестиции - это капитальные вложения, направляемые для обеспечения предприятия факторами производства, вложения в приобретение ценных бумаг, окупающиеся за период более операционного цикла и требующие обязательного экономического обоснования. Иными словами инвестиции - это вложения в основной капитал и долгосрочные финансовые активы.

Инвестиции классифицируются по объектам (реальные (приобретение техники) и финансовые (в уставный капитал других предприятий); по направлениям (на сооружение объекта, на сооружение нового объекта; на научные исследования; на расширение производства), по уровню целей (стратегические и тактические); по виду инвестиционного товара (в имущество, имущественные права; в акции) по субъектам инвестирования (частные, государственные, международных валютно-кредитных и финансовых институтов); по источникам финансирования (собственные, заемные, привлеченные), по статусу инвестора; по проложительности использования (кратко-, средне-, долгосрочные); хронологические инвестиции (начальные и текущие); по уровню риска (венчурные - высокорисковые, безрисковые, со средним и низким уровнем риска).

Определение эффективности инвестиций: прежде всего составляется бизнес-план, в котором приводятся расчеты окупаемости и эффективности инвестиционных проектов.

Методы расчета инвестиций:

Статические (не учитывают временную стоимость денег. За базу расчета принимается прибыль): сопоставление затрат (выявляют проект с минимальными издержками); прибыли, рентабельности по проектам (сравнивают среднюю за год прибыль и средний инвестируемый капитал. Критерий рентабельность проекта (Прибыль/капитал*100%) – не ниже заранее определенного минимального уровня);

- сопоставление сроков окупаемости по проектам (рассчитывается период(О) в течении которого первоначально вложенный капитал возвращается через оборот вложенных продуктов О=К/В, где К-инвестированный капитал, В - средняя сумма возврата капитала, О не должен превышать установленный срок.

Динамические - основаны на временной стоимости денег. Учитывают показатели ликвидности, основаны на оценке денежных потоков в период окупаемости инвестиций. Являются основой для принятия решений по инвестициям :

- Метод оценки стоимости капитала (или приведенной чистой стоимости NPV) :заключается в том, что суммы поступления и выплат в течении срока использования объекта инвестиций приводятся к начальному моменту времени - дисконтируются. На протяжении каждого периода времени рассматривается разница поступлений и выплат (обратного притока средств С). Если С, приведенная к начальному периоду за вычетом инвестиционного капитала Io больше или = 0, то инвестиции эффективны. NPV= -Io+CумC*q, где q множитель дисконтирования в период времени.

Q=1/(1+i) в степени t. Где i ставка дисконтирования, определяется инвестором самостоятельно и включает в себя безрисковую ставку процента и риски(определяет желаемую доходность проекта).

- Метод определения внутренней нормы доходности IRR: определяется такая процентная ставка, при которой дисконтированная сумма чистого потока платежей =0.

Инвестиция выгодна, если ставка дисконтирования i будет ниже или равна внутренней норме доходности IRR.

- Метод аннуитетов: Аннуитет - особая форма притока чистого дохода, когда через равные промежутки времени поступают равные суммы дохода. Он показывает среднегодовой возврат доходов на вложенный капитал. Полученные таким образом стоимости (аннуитеты) показывают какая годовая прибыль возникает в результате инвестиций.

- Динамический срок окупаемости: определяет окупаемость проекта с учетом дисконтирования денежных потоков, полученных на инвестируемый капитал.

Часто денежное сравнение инвестиционного проекта трудно осуществить, тогда используют функционально-стоимостной анализ, основанный на субъективной оценке сравниваемых проектов по алгоритму: 1.построение системы целей; 2.взвешивание целей при помощи коэффициентов; 3.составление таблицы значимости функций; 4.определение и оценка альтернатив реализации функций; 5.расчет полезности и формирование в матрице ценности целей; 6.аналих чувствительности полученной последовательности к изменениям весовых коэффициентов целей; 7.оценка и выдача результата