Тема 8. Економічна ефективність діяльності підприємств та оцінювання ефективності інвестицій
8.1. Економічна сутність інвестицій і капітальних вкладень.
8.2. Загальна (абсолютна) економічна ефективність.
8.3. Поняття порівняльної економічної ефективності.
8.4. Вихідні економічні концепції оцінки ефективності інвестицій.
8.5. Основні економічні показники цінності інвестиційного проекту.
8.1. Економічна сутність інвестицій і капітальних вкладень
Для заміни зношених основних фондів, поповнення оборотних фондів потрібні кошти. За централізованої системи управління економікою їх визначали як капітальні вкладення. В умовах ринкової економіки поняття капітальних вкладень дещо розширилося і одержало назву інвестицій.
Таким чином, інвестиції – це кошти, спрямовані на розширення чи відновлення виробництва, які приводять до приросту використовуваного капіталу.
Склад інвестицій: інноваційні вкладення; вкладення коштів у цінні папери; вкладення коштів у землю; капітальні вкладення.
Капітальні вкладення – це вид інвестицій, що спрямований на відтворення основних фондів. У капітальні вкладення входять кошти на просте чи розширене відтворення. Просте відтворення – це вкладення коштів з метою заміни зношених основних фондів при збереженням досягнутого обсягу виробництва, розширене – вкладення коштів з метою розширення обсягу виробництва.
Залежно від того, хто, де і який капітал вкладає, розрізняють такі види інвестицій.
Прямі інвестиції – це вкладення капіталу за кордоном у розмірі не менше 10% від вартості інвестиційного проекту.
Портфельні інвестиції – це вкладення капіталу за кордоном у розмірі менше 10%.
Фінансові інвестиції – використання наявного капіталу для придбання акцій, облігацій, цінних паперів.
Реальні інвестиції – вкладення капіталу в розмірі сфери господарства з метою відновлення існуючих і створення нових благ і в наслідок цього одержання значно більшого прибутку.
Валові капітальні вкладення – це капітальні вкладення на просте і розширене відтворення.
Чисті капітальні вкладення – спрямовуються тільки на розширене відтворення основних фондів. Тобто, це валові капітальні вкладення за винятком амортизації.
8.2. Загальна (абсолютна) економічна ефективність
Інвестор, як правило має вибір, куди вкладати гроші, щоб одержати максимальний прибуток. Поряд з тим, є багато підприємницьких ідей для вирішення певного завдання, а ще більше шляхів його реалізації. Тому кожен інвестиційний проект потребує технічного, економічного, політичного, екологічного й інших видів обґрунтування для визначення його ефективності. Звернімо увагу на економічну ефективність капітальних вкладень.
Потрібно розрізняти поняття «економічний ефект» та «економічна ефективність». Економічний ефект – результат проведеного заходу. Економічна ефективність – це економічний ефект, що приподає на одну гривню капітальних вкладень.
Показник економічної ефективності визначає: чи ефективна загальна сума капітальних вкладень. При цьому зважується завдання розподілу цих капітальних вкладень між галузями, підприємствами, усередині підприємства.
Абсолютну економічну ефективність можна розраховувати на рівні народного господарства за формулою:
∆НД – приріст національного доходу, отриманий за рахунок капітальних вкладень; К1 – капітальні вкладення, грн.
На рівні галузі:
∆П – приріст чистого прибутку; КII – капітальні вкладення.
На рівні підприємства:
∆П – приріст прибутку.
Усередині підприємства абсолютна економічна ефективність розраховується по формулі:
де С1, С2 – зниження собівартості відповідно до і після впровадження заходу.
Для оцінки та порівняння отриманих результатів установлюють нормативний коефіцієнт капітальних вкладень для окремих галузей економіки і в цілому для народного господарства: Наприклад:
де Ен показує який мінімальний розмір прибутку треба держати з кожної гривні капітальних вкладень. Якщо Е ≥ Ен, тоді капітальні вкладення вважаються ефективними.
Існує показник, зворотний абсолютній економічній ефективності – термін окупності капітальних вкладень:
Т = 1/Е – термін окупності показує, протягом якого часу окупляться вкладені кошти. Наприклад: Тн = 1/0,12 = 6,7року.
Недоліки показника абсолютної економічної ефективності:
1. Нормативні значення встановлювали планові органи в директивному порядку без прив'язки до облікових кредитних ставок по депозитних внесках. Така методика розрахунку мала абстрактний характер.
2. Економічну ефективність розраховували на один рік, а кошти вкладали протягом декількох років, а отже не була врахована зміна вартості грошей у часі.