7. Професійні організації, що регулюють ринок єврооблігацій.

Дві головні професійні організації, що діють на євро облігаційному ринку, до складу яких входять практично всі значні його фігуранти, – це ІРМА і ISMA. Крім того, у тісному контакті із вказаними асоціаціями діють національні “цехові” структури, спеціалізовані “клуби за інтересами”, а також організації “суміжних” галузей фінансового ринку, такі як ISDA.

У 1969 р. найбільші оператори на ринку облігацій створили власну організацію – Асоціацію дилерів міжнародних облігацій (Association of International Bond Dealers), яка у 1992 p. була перейменована в Асоціацію учасників міжнародних фондових ринків (International Securities Market Association, ISMA). ISMA зареєстрована в Цюріху і діє відповідно до швейцарського законодавства. На сьогоднішній день члени цієї організації – близько 1000 фінансових інститутів з 52 країн світу. Міжнародна асоціація первинного ринку (International Primary Market Association, ІРМА) набагато молодша, вона виникла лише в 1984 p.; сьогодні в цю організацію входить більше 100 членів.

Мета створення даних асоціацій і роль, що покладається на них сьогодні, полягають, передусім, у виробленні та практичному впровадженні зручних і ефективних стандартів роботи на ринку, включаючи стандарти складання документації, розрахунку купонів і періодичності платежів, оцінки прибутковості, проведення процедур постачання й розрахунків, норми поведінки учасників ринку, а також механізми дозволу суперечок на позабіржовому по суті своєї організації ринку, який історично не підкорявся єдиній, централізованій системі регулювання.

Усі правила не обов’язкові для виконання, вони мають характер рекомендацій, але більшість учасників ринку ними користується. Незважаючи на відсутність у більшості випадків чітко прописаних санкцій за порушення норм, сенсу ігнорувати їх немає, оскільки зручність використання загальноприйнятих стандартів на довгостроковому часовому проміжку багато разів перекриває вигоду, яка могла б бути отримана за рахунок одноразового відхилення від них. Крім того, 1SMA і ІРМА виконують такі функції:

- виразника колективних інтересів учасників міжнародного ринку цінних паперів, захищаючи їх права перед національними й наднаціональними регулюючими інстанціями;

- надання своїм учасникам інформаційних послуг;

- організації навчання з ряду фінансових спеціальностей;

- проведення методологічної роботи;

- сприяння вдосконалення практики проведення операцій.

Так, ISMA є оператором системи проведення й підтвердження операцій (TRAX) по більш ніж 100 тис. цінних паперів, у тому числі єврооблігацій, у реальному часі. Система TRAX вступила в дію в 1989 p., і сьогодні кількість її передплатників наближається до 400. Звітність про трансакції, яка повинна подаватися в цю систему не пізніше ніж через півгодини після проведення операції, відповідає вимогам регулювання у Великобританії й у 15 інших країнах. У свою чергу, електронна система, розроблена ІРМА, дозволяє вмить розсилати запрошення до участі в операції потенційним членам синдикату.