6. Ф’ючерсні операції, валютні опціони

Ф’ючерсні операції – це теж різновид строкових операцій, в яких два контрагенти зобов’язуються купити або продати певну суму валюти в певний час за курсом, установленим у час укладання угоди (купівлі-продажу ф’ючерсного контракту).

Ф’ючерс – стандартний контракт, який засвідчує зобов’язання особи придбати (продати) цінні папери, товари або кошти у визначений час та на визначених умовах в майбутньому, з фіксацією цін такого продажу під час укладання контракту.

Розрахунки щодо купівлі-продажу ф’ючерсних контрактів здійснюються через розрахункову палату біржі, яка гарантує своєчасність і повноту платежів. До остаточної оплати ф’ючерсного контракту він може перепродаватися на біржі, тобто, сам є об’єктом валютних операцій. З кожним наступним продажем ціна його буде уточнятися і наближатися до реальної ціни, за якою продаватиметься дана валюта в момент погашення ф’ючерсу. Завдяки цим особливостям ціна та інші умови ф’ючерсних контрактів є прозорими для всіх учасників ринку. Кожна біржа встановлює свій перелік валют, які продаються-купуються, та стандартні суми контрактів. У торгівлі валютними ф’ючерсами звичайно беруть участь великі банки та інші потужні фінансові структури.

Ціна валютного ф’ючерсу визначається за тією ж схемою, що й ціна форвардного контракту, тобто, з урахуванням різниці в процентних ставках двох валют, що обмінюються. Ф’ючерсні операції широко застосовуються з метою страхування від валютних ризиків, тобто для хеджування, а також з метою одержання додаткового прибутку, тобто для спекуляції. Купуючи валютний ф’ючерс, учасники попередньо сплачують комісійні брокеру та роблять у розрахунковій палаті біржі фіксований внесок на депозит за кожний контракт.

Однією з функціональних форм термінових угод є опціонні операції, відповідно до яких суб’єкти ринку дістають право купити або продати валюту в майбутньому за курсом, зафіксованим на момент укладання угоди.

Опціон, як ніякий інший фінансовий інструмент, дає дуже широкі можливості для побудови різноманітних стратегій хеджування. Найпростіші стратегії полягають у комбінуванні рівновеликих позицій за базовим активом і за опціонами. Аналогічні стратегії виникають при комбінуванні ф’ючерсних позицій і опціонів. Складніші комбінації – пари опціонів колл або пут на один і той самий актив і з однією і тією ж датою закінчення. Опціони можуть бути довгими або короткими, а ціни виконання можуть збігатися або бути різними.

Питання для самоконтролю

1. В чому полягає сутність валютних відносин?

2. Які основні складові механізму валютного регулювання і валютного контролю в Україні?

3. Що таке валютний курс, фактори що впливають на його величину?

4. Які основні етапи розвитку валютного регулювання в Україні?

5. На які види поділяється валюта за конвертованістю?

6. Перерахуйте основні нормативно-правові документи, що регулюють валютні операції учасників зовнішньоекономічної діяльності.

7. Які повноваження покладено на державні органи у сфері валютного регулювання та контролю?

8. В чому полягає сутність валютних умов зовнішньоторговельних контрактів?

9. В чому полягає відмінність між валютою ціни та валютою платежу?

10. В чому полягає відмінність між ф’ючерсними операціями та валютним опціоном?

11. Що таке валюта ціни і як вона визначається?