1. Управление оборотным капиталом

1. Состав, структура, кругооборот и принципы управления.

2. Показатели эффективности использования оборотных средств.

3. Источники финансирования и кредитования оборотных средств.

1. Состав, структура, кругооборот и принципы управления.

Есть такие понятие: оборотные средства, краткосрочные активы, текущие активы – это синонимы.

Есть понятия оборотный капитал – в широком – одно и то же; отличие – во-первых, оборотные средства могут измеряться натурально-вещественными показателями, капитал – только рубли; во-вторых, оборотные средства – актив, капитал – связь актива с пассивом. От характера этой связи зависит практически вся текущая деятельность фирмы: ликвидность, устойчивость, платежеспособность.

3 типа связи:

- консервативный тип связи (преобладают в пассивных собственные источники);

- агрессивный тип (преобладают заемные источники – это позволяет увеличить товарооборот, но возникает неустойчивость, растут затраты);

- умеренная связь (сочетание собственных и заемных источников, т.е. баланс между устойчивостью и доходностью).

Чистый оборотный капитал (ЧОК) – оборотные средства – краткосрочная задолженность. Тенденция – должен расти, но – оптимальный – т. к. большие запасы и ДС – это омертвление капитала. При неограниченном росте ЧОК снижается доходность в связи с омертвлением капитала.

Собственный оборотный капитал (СОК) – оборотные средства – краткосрочная задолженность + долгосрочные пассивы (прибыль в первую очередь).

Оборотные средства - это подвижная часть активов, которая в процессе кругооборота единожды и полностью переносит свою стоимость на ГП, меняя при этом свою натурально вещественную форму. Включает в себя:

- оборотные производственные фонды (сырье, материалы, полуфабрикаты, тара, топливо, запчасти) – их цель обеспечить непрерывность производственного цикла;

- фонды обращения (обращаются на рынке: деньги, ДЗ, ГП, ЦБ).

3 стадии кругооборота: снабжение (в торговли – закупки), производство и сбыт.

(Д – (Т )– производство – (Т1 )– ДЗ - Д1) – и снова - кругооборот

Д- Т- Д1

Д – Д1

Т – факторы производства; Д – инвестиции, деньги; 1 - изменение натуральной веществ формы.

3 способы оплаты: отсрочка, предоплата, по факту.

Их называют еще иногда ограничивающимися процессами, каждый из них может включать «узкие звенья», которые необходимо «расшить», т.е. ликвидировать с минимальными затратами.

Стадия кругооборота	Узкое звено	Мера по ликвидации
Снабжение	Ненадежный поставщик	1. Сменить поставщика 2. Наладить долгосрочные взаимовыгодные отношения с небольшим количеством надежных поставщиков. 3. Образование страховых запасов. 4. Купить поставщика. 5. Инсорсинг.
Производство	Высокий износ ОФ	1. Инвестиции, капиталовложения.
Сбыт	Низкий спрос Ненадежный дебитор	1. Скидки. 2. Оказание сервиса. 3. Отсрочка. 4. Реклама. 1. Резервы. 2. Взять кредит под залог будущих поступлений. 3. Продать долг. 4. Попросить предоплату.

Принципы управления отдельными элементами оборотных средств

Материальные запасы. С одной стороны, они обеспечивают непрерывность производственного процесса. А с другой стороны – требуют затрат.

Запасы ГП. С одной стороны, они увеличивают выручку и быстро реагируют на заказ клиента, с другой стороны – требуют еще больших затрат.

Деньги на расчетном счете. С одной стороны, обеспечивают ликвидность (коэффициент абсолютной ликвидности, рекомендуемо – 10-20%), а с другой стороны, приводят к упущенной выгоде.

Дебиторская задолженность. С одной стороны, способствует росту продаж, а с другой стороны - требует затрат на риск, кредиты и омертвление капитала.

ЦБ. С одной стороны, могут обеспечить доход в виде дивиденда, купона, курсового прироста, с другой стороны, содержат кредитный риск невозврата денег.

Все элементы оборотных средств должны быть оптимальными по критерию минимума затрат и потерь на их образование.

Принципы управления в целом:

1. Ускорение оборота капитала.

2. Контроль за затратами и потерями на каждой стадии.

3. Снижение рисков.

4. Оптимизация запасов (предполагаем минимизацию).

5. Обеспечение ликвидности фирмы.

6. Обеспечение рентабельности (предприятия – капитала – бизнеса – ЧП/ВБ; рентабельность продаж – ЧП от продаж/выручка; рентабельность продукции – ЧП от продаж/полные затраты (с+п+с); рентабельность производства – ЧП от продаж/производственные затраты (без сбытовых).