Тема 4. Анализ эффективности инвестиций

4.1. Определить наиболее оптимальный проект, исходя из следующих данных:

Проект А: срок внедрения 5 лет, первоначальные инвестиции 1505.

Доходы:

год	1	2	3	4	5
доход	354	375	345	360	405
вероятность	0,8	0,9	0,8	0,8	0,7

Проект Б: срок внедрения 3 года, первоначальные инвестиции 704.

Доходы:

год	1	2	3
доход	254	255	345
вероятность	0,9	0,9	0,9

Результаты расчета денежных потоков, связанных с инвестиционным проектом представлены в приложении 1, которая представлена в конце работы.

Значения капитальных вложений, ликвидации, объема продаж, цены за единицу, переменных и постоянных затрат, налогов и сборов были рассчитаны путем перемножения значений данных показателей для единичного индекса на соответствующий коэффициент для каждого года. Исходные данные были в условии задачи.

Чистый денежный доход от инвестиционной деятельности отрицателен, т.к. инвестиционная деятельность предприятия связана с реализацией долгосрочных проектов, предполагающих приобретение активов. Выручка рассчитывалась, как произведение объема продукции на цену одной единицы. В задаче амортизируется весь объем капитальных вложений. Амортизация начисляется линейным способом, начиная с 4-го года. Т.е. 58,8/11 = 5,35.

Предприятие воспользовалось кредитом банка в течение 2 года строительно-монтажных работ в размере 88,2 млн. руб. (60% от 88,2+58,8=147 млн. руб.). По условиям договора возврат кредита осуществлялся в течение 4 лет следующими долями:

По истечению первого года пользования кредитом: 88,2*0,3=26,46 млн.руб.

По истечению второго года: 88,2*0,25=22,05 млн. руб.

По истечению третьего года: 88,2*0,25=22,05 млн. руб.

По истечению четвертого года: 88,2*0,2=17,64 млн. руб.

За пользование кредитом предприниматель платил банку:

За первый год: 0,22*88,2=19,40 млн. руб.

За второй год: 0,26*(88,2-26,46)=16,05 млн.руб.

За третий год: 0,32*(88,2-26,46-22,05)=12,70 млн.руб.

За четвертый год: 0,35*(88,2-26,46-22,05-22,05)=6,17 млн.руб.

NPV=(-8,4*(1,2)⁰) + (-15,12*(1,2)^-1)+ (68,88*(1,2)^-2)+ (-61,82 * (1,2)^-3) + (19,91* (1,2)^-4) + +(32,98* (1,2)^-5) + (52,34* (1,2)^-6) + (70,48* (1,2)^-7) + (85,60* (1,2)^-8) + (97,67* (1,2)^-9) + (102,41* (1,2)^-10) + (105,73* (1,2)^-11) + (108,22* (1,2)^-12) + (124,93* (1,2)^-13) + (148,79* (1,2)^-14) = 156,1229 млн.руб.

NPV следует рассматривать, как приведенный к моменту начала реализации проекта экономический эффект от его функционирования. Проект является эффективным, т.к. NPV>0.

PI – индекс чистой доходности, это относительный показатель, который характеризует уровень доходов на единицу капиталовложений, т.е. отражает экономическую отдачу от инвестиций.