4. Коэффициент маневренности – еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния – равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собствен­ных средств:

К₄ = (КС – АВ)/КС.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние фирмы, однако устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины К₄ = 0,5.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера дея­тельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние предприятия. В целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств.

5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долго­срочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

К₅ = (КС + Зд)/А.

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В мировой практике принято считать нормальным К₅ = 0,9, критическим – снижение до 0,75.

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода срав­ниваются с нормой, значением предыдущего периода, аналогичными коэффициентами предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Для точной и полной характеристики финансового состояния достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из них отражал наиболее суще­ственные стороны финансового состояния предприятия.

4. Анализ финансовых результатов и рентабельности деятельности предприятия

В условиях рыночных отношений целью предпринимательской деятельности является получение прибыли. В соответствии с законодательством Российской Федерации предпринимательская деятельность означает инициативную самостоятельность предприятий, направленную на получение прибыли.

Финансовый результат – это обобщающий показатель анализа и оценки эффективности деятельности предпринимательской организации. К финансовым результатам относятся следующие показатели: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности (прибыль после налогообложения), нераспределенная прибыль.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками предпринимательской деятельности.

Прибыль обеспечивает возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников предприятия. Прибыль является также основным источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности деятельности предприятия, степени его надежности и финансового благополучия.

Однако для пользователей бухгалтерской отчетности нужны разные показатели финансовых результатов, например:

• администрацию предприятия интересует полученная прибыль, ее структура и факторы, воздействующие на ее величину;

• налоговые органы – достоверная информация о всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли;

• потенциальных инвесторов – вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы анализируемого предприятия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:

1. исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период;

2. исследование структуры соответствующих показателей и их изменений;

3. изучение динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов;

4. выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественная оценка.

Анализ прибыли предприятия подразделяется на отдельные виды в зависимости от организации его проведения, объектов анализа, масштабов и т д.

По организации проведения выделяют внутренний и внешний анализ прибыли.

По периоду проведения анализ прибыли подразделяется на предварительный, текущий и последующий.

По объектам анализа выделяют анализ формирования и анализ распределения и использования прибыли. Анализ формирования прибыли проводится, как правило, в разрезе основных сфер деятельности предприятия – операционной, инвестиционной, финансовой. Он является основной формой анализа для выявления резервов повышения уровня прибыли предприятия. Анализ распределения и использования прибыли проводится по основным направлениям использования и призван выявить уровень потребления прибыли собственниками и работниками предприятия, общий уровень ее капитализации и конкретные формы ее производственного потребления в инвестиционных целях.

По масштабам выделяют анализ прибыли по предприятию в целом, по его структурным подразделениям и по отдельным операциям. Анализ прибыли по предприятию в целом исследует формирование, распределение и использование прибыли на предприятии без выделения отдельных его структурных подразделений; анализ прибыли по отдельным структурным подразделениям. Предметом анализа прибыли по отдельным операциям, осуществляемым предприятием, может быть прибыль по отдельным коммерческим сделкам предприятия; отдельным операциям, связанным с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями; отдельным завершенным проектам и др.

При анализе финансовых результатов деятельности предприятия исследуются:

1. абсолютная величина прибыли. Если она положительна, предприятие работает прибыльно, если отрицательна – убыточно;

2. динамика показателей прибыли предприятия за текущий анализируемый период, которая свидетельствует об ухудшении или улучшении финансового состояния предприятия;

3. структура прибыли;

4. влияние отдельных факторов на динамику прибыли.

Анализ уровня, динамики и структуры финансовых результатов. Для анализа и оценки уровня и динамики показателей прибыли составляется таблица, в которой используются данные бухгалтерской отчетности предприятия, представленные в отчете о прибылях и убытках (форма № 2) (табл. 12.1).

При анализе динамики показателей прибыли в первую очередь оценивается рост показателей прибыли за анализируемый период, а затем отмечаются положительные и негативные изменения в динамике финансовых результатов.

Таблица 12.1. Динамика показателей прибыли

Показатель	Отчетный период	Аналогичный период прошлого года	Изменение
			абсолютное	отчетный период к предыдущему, %
П1 … … Пn	П1	П0	П1-П0	П1/П0*100%

Анализ структуры прибыли предприятия. Для анализа структуры прибыли необходимо также на основе данных отчета о прибылях и убытках (форма № 2) подготовить таблицу (табл. 12.2).

Таблица 12.3.Структура прибыли

Показатель	Отчетный период		Аналогичный период прошлого года		Отклонение, %
	Абсолютное значение	Удельный вес, %	Абсолютное значение	Удельный вес, %
П0 – всего В том числе П1 … … Пn

В данную таблицу включаются такие обобщенные показатели, как:

П₀ – прибыль (убыток) до налогообложения;

П_П – прибыль от продаж;

П_ФО – прибыль от финансовых операций (рассчитывается по форме № 2 как стр. 2310 + стр. 2320 – стр. 2330);

П_ПР – прибыль от прочей реализации (рассчитывается по форме № 2 как стр. 2340 - стр. 2350);

П_ФХД – прибыль от финансово-хозяйственной деятельности (рас­считывается как П_П + П_ФО + П_ПР);

П_Ч – нераспределенная (чистая) прибыль.

Отклонение удельного веса каждого показателя рассчитывается как разница между удельным весом отчетного периода и удельным весом базисного периода.

При анализе структуры прибыли отчетного периода необходимо проанализировать удельный вес ее отдельных составляющих. Позитивным считается высокий удельный вес прибыли от продаж продукции. На предприятиях, испытывающих финансовые трудности, в составе прибыли до налогообложения, как правило, высока доля прочих доходов и расходов. Такие предприятия обеспечивают самофинансирование реализацией собственного имущества или сдачей его в аренду.

Показатели рентабельности

Эффективность хозяйственной деятельности предприятия и экономическая целесообразность его функционирования напрямую связаны с его рентабельностью, о которой можно судить по прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции предпринимательской фирмы. Рентабельность – это относительный показатель уровня доходности предприятия, он характеризует эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т. д.).

Рентабельность, в отличие от прибыли, полнее отражает окончательные результаты хозяйствования, так как показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Показатель абсолютной суммы прибыли при анализе результатов деятельности предприятия не может полностью охарактеризовать, хорошо или плохо оно работало, так как неизвестен выполненный объем работ. Только соотношение прибыли и объема выполненных работ, характеризующееся уровнем рентабельности, позволяет оценить производственно-хозяйственную деятельность предприятия в отчетном году, сравнить с результатами отчетных периодов, а также определить место анализируемого предприятия среди других предприятий отрасли. Показатели рентабельности используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Оценка рентабельности предприятия может производиться с помо­щью следующих показателей (табл. 13.1).

Таблица 13.1. Основные показатели рентабельности

Формула	Пояснение	Комментарий
1. Рентабельность продаж (Рп)
Рп = Пп/В	Пп – прибыль от продаж В – выручка от продаж	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу продукции. Рост коэффициента – следствие роста цен при постоянных затратах на производство или снижения затрат на производство при постоянных ценах
2. Рентабельность всего капитала предприятия (Рок)
Рок = П/Бср	П – может выступать как валовая прибыль, так и прибыль от продаж Бср – средний за период итог баланса	Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение коэффициента – следствие падающего спроса на продукцию
3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Рв)
Рв = П/АВср	АВср – средняя величина внеоборотных активов за период	Показывает эффективность использования основных средств. Рост коэффициента при снижении коэффициента рентабельности всего капитала свидетельствует о преувеличении мобильных средств
4. Рентабельность собственного капитала (Рск)
Рск = П/Кс	Кс – средняя величина источников собственных средств по балансу за период	Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента влияет на уровень котирования акций на фондовых биржах
5. Рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала (Ри)
Ри = П/Ки	Ки – средняя величина долгосрочных кредитов и займов за период	Показывает эффективность использования инвестиционного капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок

Данные показатели изучаются в динамике, и по тенденции их изменения судят об эффективности ведения хозяйственной деятельности предприятием.