41.Оценка эф-ти финн.Влож.С использ.Метода наращивания и дисконтирования денеж.Поступлений.

Суть метода наращивания состоит в опр.сумме стредств, кот.будет иметь инвестор в конце операции с учетом изм-я стоимости денег во времени.

За данными величинами понимается:

~ исходная сумма инвистиций;

~ срок инвистирования;

~ % ставка доходности.

Метод наращивания предполагает исследование ден.потока от настоящего к будущему моменту времени.

Для определения стоимости, кот.будут иметь инвистиции через неск.лет исп.след.формулы:

1. По ставке простого % (%начис.только на исходную сумму).

FW = PV (1+r*h) FW – буд.стоим-ть инвестиц.через п-лет. PV – первонач.стоим-ть суммы инвестиций; r - %ая ставка в виде десятич.дроби; h- кол-во лет.

2. По ставке сложного % (% начис. На исходную сумму и на накопленные ранее %).

FW = PV(1+r)ⁿ

3. По ставке сложного %, если начис-е % происх.неск.раз в течении года

FW = PV(1+r/m)^n*m ; m – число периодов начис-е % в теч.года.

Метод дисконтирования – построен на исследовании ден.потока от буд. К текущ.моменту времени. Позволяет определить , какую сумму необх.вложить сегодня, чтобы получить опр.сумму в конце заданного периода.

1. По ставке простого %:

PV = FW/(1+r*n)

2. По ставке сложного %:

PV = FW/(1+r)ⁿ

3. По ставке сложного %, если начисление % происх.неск. раз в течении года:

PV = FW /(1+r/m)^n*m

42.Метод чистой текущ.стоимости и индекс рентабельности.

Чистая текущая стоимости инвестиций опр.в след.последовательности:

1. Опр-е текущ.стоимости затрат I₀, т.е. решается вопрос, какая сумма должна быть зарезервирована для инвистирования в проект.

Е₀= ƩI_n/ (1+r)ⁿ

2. Определение текущ.стоимости будущих денежных поступлений от проекта для чего доходы за каждый год (СF_n) приводятся к текущей дате. Результаты расчетов показ.какаую Ʃ необх.вложить сейчас для получения запланированных доходв, если бы уровень доходности был равен альтернативной используемой в кач-ве ставки дисконтирования.

PV = Ʃ СF_n/ (1+r)ⁿ

3. Опр.чистую текущую стоим-ть дохов (NPV) = PV - I_0.

NPV показ.чистые доходы или чистые убытки инвестора от размещения денег в прокт по сравнению с альтернативным вариантом

Если NPV>0, то прокет принесет большой доход.

Если NPV <0, то доходность проекта ниже альтернативной.

Если NPV = 0, то доходность проекта равна альтернативной, решение приним. По доп.критериям.

Индекс рентабельности – так же основан на дисконтировании ден.поступлений, но в отличии от показателя чистой текущей стоимости опр.как частное от деления дисконтир-х доходов и затрат

RI = PV/ I₀

Принцип оценке аналогичен, если индекс рентабельности больше единицы – проект привлекателен, его доходно-ть превышает альтернативную. Если меньше единицы – прокт не привлекателен.

38.Анализ капиталоотдачи (деловой активности)

Деловая активность предприятия в финансовом смысле проявляется в скорости оборота его активов. От скорости оборота зависит объем продаж с размерами выручки, а значит со скоростью оборота связана относительная величина постоянных и накладных расходов(чем выше объем оборота объем оборота,тем выше операционная рентабельность).Деловую активность предприятия характеризуеют показатели оборачиваемости:1)коэффицмент оборачиваемости(капиталоотдачи) всех активов. В числителе выручка от продаж,в знаминателе среднегодовая величина активов предприятия.Характеризует количество оборотов совершеннаемых имуществом предприятия в течении года.2)коэффициент закрепления (капиталоемкости): среднегодовая величина активов/ выручка от продаж.Характеризует соотношение между необходимым уровнем вложения средств в активы и полученой выручки от продаж.3) период оборота активов в днях: среднегодовая стоимость активов/выручку * 365 дней либо 365 дней/коэф.оборачиваемости либо 365 дней * коэф. закрепления. Показатели оборачиваемости во внеоборотных и оборотных активах,отдельных элементах оборотных средств,КЗ,рассчитываются аналогично.

Показатели оборачиваемости рассчитанные по данной методике можно назвать частными слагаемыми показателями по общему обороту.Поскольку во внимание принимается одна и таже выручка от продаж и сумма таких частных показателей дает в результате показатель оборачиваемости всех активов.

Период оборота-это время затрачиваемое на 1 полный оборот актива в днях.Оборот для каждого элемента активов предприятия особый,например, для ПЗ – их поступление в прозводство;для незавершенного производства – поступление на склад готовой продукции; для ДЗ – погашение.Такие показатели можно назвать частными показателями по особому (индивидуальному )обороту. Их сумма не будет равна показателю оборачиваемости всех активов,так как их оборот происходит параллельно.Информационной базой для их расчета является главная книга,журнал ордер и регистры аналитического учета.

Для расчета показателей оборачиваемости по индивидуальному обороту средние остатки за период по соответствующему счету,соотносят не с выручкой,а с суммой списания средств по данному счету:1)по учетным группам материальных ресурсов и денежных средств:коэф.оборачиваемости=КО активного счета/среднее сальдо по Дт счета. 2) по средним группам в расчетах:коэф.оборачиваемости ДЗ=КО «а-п» и «п» счетов/среднее сальдо по Дт счетов; коэф. оборачиваемости КЗ = ДО «а-п» и «п» счетов/среднее сальдо по Кт счетов.

Деловая активность характеризуется также длительностью операционных и финансовых циклов предприятия.Операционый цикл характеризуется временнойнеобходимостью для оборота капитала начиная с момента закупки сырья и материалов и заканчивая получением денег за реализацию продукции.Рассчитывается суммой периодов оборота запасов и ДЗ в днях. Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей в течении которого денежные средства отвлечены из оборота.Рассчитывается как разность между продолжительностью операциооного цикла и продолжительностью периода оборота КЗ в днях.