5. Оцінка акцій (пакета акцій).

Оцінка вартості акцій (пакета акцій) передбачає визначення загальної вартості підприємства і частки вартості, яку має пакет, що оцінюється.

Оскільки акції та пакети акцій мають власні характеристики, що надають їм особливі якості та впливають на вартість, оцінка враховує:

галузеві особливості акцій;

основні характеристики акцій;

характеристики пакета акцій.

Оцінка основних характеристик акцій підприємства передбачає оцінку:

- фінансових показників акцій;

- основних характеристик акцій, що визначені залежно від місця підприємства на ринку;

- основних характеристик акцій на різних стадіях життєвого циклу підприємства.

Оцінка структури розподілу акцій підприємства необхідна для визначення кількості дрібних акціонерів, що уможливлює вирішення кількох завдань.

По-перше, визначити розмір контрольного пакета акцій.

По-друге, порівнятирозмір контрольного пакета акцій з тим, що виставляється напродаж. Якщо інтереси інвестора полягають у тому, щоб здобути повний контроль над підприємством, то таке порівняння дає змогу:

— оцінити, чи є запропонований для продажу пакет акцій завеликим (замалим);

— оцінити можливості збільшення пакета за рахунок придбання акцій у інших власників;

— оцінити можливості «злиття» пакета з іншими портфельними інвесторами.

По-третє,оцінити залежність вартості пакета акцій від розміру контрольного пакета.

Оцінка прав пакета акцій здійснюється, виходячи з:

норм Закону України «Про господарські товариства»;

установчих документів акціонерних товариств;

внутрішніх нормативних документів підприємства.

Метою оцінки є передовсім з’ясування:

— впливу власника пакета акцій на рішення загальних зборів акціонерів (отриманням чи створенням блокуючого пакета);

— можливостей участі у спостережній раді, правлінні, ревізійній комісії та впливу на прийняття ними рішень.

Наявність таких можливостей збільшує реальну вартість пакета. Необхідність оцінки намірів (інтересів) покупця залежить від наявності різних типів інвесторів, які мають власні вимоги до розміру пакета акцій, його прибутковості, ризикованості та ліквідності.