Вопрос 5.Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ обычно состоит из двух стадий. Первая стадия включает анализ положения в отрасли, к которой принадлежит эмитент, с учетом политической и экономической ситуации в стране и международной обстановки. Вторая (основная) стадия предполагает собственно анализ и диагностику финансово-хозяйственной деятельности эмитента.

Фундаментальный анализ используется для определения реальной стоимости акций на основе прогнозирования будущей доходности, дивидендов и прибыли и базируется на последовательном изучении деятельности конкретного эмитента, отрасли и региона его месторасположения и экономики в целом.

Важнейшие показатели, используемые для анализа акций
Показатель	Расчетная формула	Показание
Коэффициент задолженности	Привлеченный капитал/Собственный капитал	Каков размер привле-ченного капитала по отношению к собствен-ному?
Балансовая стоимость	Собственный капитал/Подписной ка-питал или номинальная стоимость	Каков размер собствен-ного капитала в расчете на одну акцию?
Прибыль на одну акцию	Скорректированный итог/Количество акций	Каков размер скорректи-рованного итога в расчете на одну акцию?
Отношение «курс/прибыль»	Биржевой курс/Прибыль на одну акцию	Как часто необходимо получать прибыль, что-бы акция стоила сегодня столько же, сколько и при постоянной динами-ке прибыли в течение года?
Отношение «курс/положи-тельное кассо-вое сальдо»	Биржевой курс/Положительное кассовое сальдо на одну акцию	Как часто в курсе акций отражается указанный показатель в расчете на акцию?
Дивидендный фактический доход	Дивиденд*100/Биржевой курс	Каков размер дивиденда по сравнению с бирже-вым курсом?

Основной недостаток данного анализа заключается в том, что он не учитывает реальных изменений, колебаний цен и предполагает, что стоимость ценных бумаг стабильная или равномерно изменяющаяся.

Вопрос 6. Технический анализ

Технический анализ основан на изучении значительных массивов информации. Он дает возможность определить ряд стандартных повторяющихся закономерностей, характеризующихся определенными признаками. Технический анализ основан на том, что изменения, например рыночной стоимости ценных бумаг, в будущем можно прогнозировать на основе анализа изменений рыночной стоимости в прошлом и настоящем, установив тенденции этих изменений. Методы технического анализа можно разделить на следующие категории:

1) «фигуры» на графике цен;

2) метод следования за трендом;

3) анализ характера рынка;

4) структурные теории.

Помимо рассмотренных методов в техническом анализа используется также волновая теория Элиота. В ее основе лежат фондовые индексы. Это лучший индикатор движения цен. Данная теория представляет собой каталог фигур движения цен. Полный цикл состоит из пяти основных волн и трех волн коррекции. Любая волна подразделяется на более короткие волны или является частью более длинной волны. Волны могут быть растянутыми или сжатыми по цене и во времени. При этом, если это пятая волна, то надо: продавать, открывать шорт — когда рынок на спаде (т. е. надо продавать то, что падает в цене, а затем покупать по минимальной цене), из созданных резервов погасить убытки.

К основным показателям фондового рынка, используемым в техническом анализе, относятся: стоимость, доходность, рискованность и ликвидность отдельных ценных бумаг, средние цены продажи и покупки и др.

Столбиковые диаграммы. Диаграммы изменения цены позволяют отобразить всю историю акций. Существует несколько типов таких диаграмм, среди которых наиболее популярны столбиковые. Столбиковые чарты — это графики, на горизонтальной оси которых отражаются временные периоды (дни, недели, месяцы или другой период времени), а на вертикальной — цены.

«Японские свечи». Одной из разновидностей столбиковых диаграмм является японский метод технического анализа, получивший название «японские свечи». По сравнению с обычными столбиковыми чартами, которые отражают только высокий, низкий курсы и курс на момент закрытия биржи, «японские свечи» содержат дополнительную информацию: курс акции при открытии биржи.

Высшая

цена за день

Высшая

цена за день

Цена открытия

Низшая

цена за день

Цена закрытия

Цена закрытия

Цена открытия

Низшая

цена за день

Причем курс акции отмечается разными цветами в зависимости от того, выше он на момент открытия биржи (черные свечи) или ниже (белые свечи) по сравнению с курсом на момент закрытия биржи.

Анализ японских чартов состоит из множества различных изображений свечек. Следует всегда обращать внимание на цвет свечи. Если она белая, то можно, как правило, на ближайший день ожидать дальнейшего повышения курсов после того, как они смогли приблизиться к уровню, который сложился на момент открытия биржи, и в конце биржевого дня превысить его. Черная свеча, наоборот, свидетельствует об опасности, т. е. курсам не удалось достичь уровня, который был в момент открытия биржи, и в конце биржевого дня они понизились.

При анализе японских чартов наибольший интерес представляет краткосрочная и среднесрочная перспектива. Однодневная свеча дает возможность судить о вероятном движении биржевых курсов на следующий день, недельная — о курсе акций на момент открытия и закрытия биржи за неделю, о возможном движении биржевого курса на следующей неделе.