Тема 10 “Особливості операцій з надання і погашення окремих видів кредиту”

1. Фінансово-інвестиційна оцінка інвестиційного проекту.

4.3. Фінансово-економічна оцінка інвестиційного проекту

Основою експертизи інвестиційного проекту є фінансово-економічна оцінка, яка базується на загальновідомій методиці UNIDO - Організація промислового розвитку при ООН і включає в себе:

аналіз фінансового стану підприємства протягом трьох останніх років;

аналіз фінансового стану підприємства в період реалізації інвестиційного проекту;

аналіз беззбитковості виробництва основних видів продукції;

прогноз прибутків і грошових потоків у процесі реалізації інвестиційного проекту;

оцінку ефективності інвестиційного проекту.

Основним елементом техніко-економічної експертизи є оцінка ефективності інвестицій, яку необхідно проводити за такими принципами:

• оцінка капіталу, що інвестується, базується на показнику грошового потоку (cash flow), який формується за рахунок суми чистого прибутку та амортизаційних відрахувань у процесі експлуатації інвестиційного проекту;

• як інвестований капітал, так і суму грошового потоку обов’язково приводять до справжньої вартості. Приведення здійснюється диференційовано по кожному етапу подальшого інвестування;

• у процесі дисконтування грошового потоку вибирають диференційовану ставку відсотка для різних інвестиційних проектів;

• варіація форм ставки відсотка, що використовується для дисконтування, здійснюється залежно від мети оцінки. Для розрахунку такого показника ефективності інвестицій, як ставка відсотка, яка вибирається для дисконтування, можуть бути використані: середньозважена вартість капіталу; середня депозитна чи кредитна ставка; індивідуальна норма прибутковості; рівень ризику та ліквідності інвестицій тощо.

Детальний аналіз ефективності інвестиційного проекту повинен залежати від масштабності проекту та від суми кредиту, потрібної для фінансування інвестицій. Крім того, банк повинен сформувати необхідний інформаційний масив, у якому інвестиційні проекти поділяються на «малі», «середні» та «великі». На основі даних цього інформаційного масиву проводиться експертиза інвестиційного проекту:

для оцінки «малих» проектів достатньо здійснити попередню експертизу;

«середні» проекти передбачають проведення попередньої та основної експертизи;

«великі» проекти потребують попередньої, основної та заключної експертиз

КРИТЕРІЇ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Проект

Малий

1. Чиста приведена вартість

2. Строк окупності інвестицій

Середній

1. Чиста приведена вартість

2. Строк окупності інвестицій

3. Дохідність інвестицій

4. Внутрішня норма рентабельності

5. Рентабельність інвестицій

6. Точка беззбитковості

7. Критерій Бруно

8. Ефективність витрат

9. Бюджетний ефект

10. Середньозважений очікуваний дохід

Великий

1. Чиста приведена вартість

2. Строк окупності інвестицій

3. Дохідність інвестицій

4. Внутрішня норма рентабельності

5. Рентабельність інвестицій

6. Точка беззбитковості

7. Критерій Бруно

8. Ефективність витрат

9. Бюджетний ефект

10. Середньозважений очікуваний дохід

11. Ставка доходу від проекту

12. Показники ризику

13. Рейтинг проекту

14. Інтегральний ефект

КІЛЬКІСНІ ПОКАЗНИКИ

ЯКІСНІ КРИТЕРІЇ

1. Комерційні критерії

1. Комерційні критерії

1. Комерційні критерії

2. Критерії науково-технічної перспективності

2. Інституціональні критерії

2. Інституціональні критерії

3. Екологічні критерії

3. Екологічні критерії

3. Екологічні критерії

4. Критерії реципієнта

4. Економічні критерії

4. Економічні критерії

5. Соціальні критерії

5. Соціальні критерії

6. Ризики

7. Невизначенність

8. Еквівалент упевненості

9. Пост-аудит