Тема 6.. Оценка риска и выработка сценариев развития дела

«Определите все негативные факторы и честно отразите их»

Речмен Д., Мескон М.Х., Боуви К. Современный бизнес.

Предпринимательство неразрывно связано с риском, однако он может быть приемлемым или неприемлемым. Риск — вероятность того, что в планы предпринимателя вмешаются внешние обстоятельства, которые отрицательно скажутся на ходе дела. Подразделы данного раздела бизнес-плана имеют следующее содержание:

9.1. Слабые стороны проекта: перечень и характеристика неблагоприятных обстоятельств на макро- и микроуровнях.

9.2. Оценка степени риска: количественная экспертная оценка вероятности и степени воздействия негативных факторов.

3. Альтернативная стратегия, в том числе стратегия выхода из бизнеса.

Наибольшее внимание инвесторы уделяют политическому, макроэкономическому и коммерческому видам риска. Политический риск связывают с нестабильностью или вовсе непредсказуемостью политической жизни страны (региона), которая проявляется в виде забастовок, войн, смены правительства, введением в стране-покупателе запрета на импорт данной продукции и т.п. Макроэкономические риски включают:

а) инфляционный риск и меры его уменьшения (перевод денежных накоплений в валюту; приобретение ценных бумаг; учет поправки на рост цен при заключении договоров поставки продукции потребителям);

б) валютный риск, меры по его профилактике (прогнозирование изменения валютного курса, изучение факторов, влияющих на него; переоценка активов фирмы, расположенной за рубежом).

Наиболее многочисленна группа коммерческих рисков таких, как:

а) транспортный риск, связанный с перевозкой грузов, и меры его профилактики (контракт со страховой фирмой и включение затрат на страховые взносы в планируемые транспортные издержки; возложение материальной ответственности за сохранение груза на экспедитора);

б) риск, связанный с потерей покупателями (поставщиками, коммерческими банками, страховыми компаниями) платежеспособности или с их недобросовестностью, и профилактические меры (грамотное составление договора, анализ финансового состояния партнера, его репутации (до заключения договора));

в) риск, связанный со стихийными бедствиями и договор страхования имущества предприятия;

г) неверная оценка конъюнктуры или позиции предприятия на рынке и оценка вероятности получения прогнозируемой прибыли.

Для определения количественного влияния риска на экономические показатели используются методы прогнозирования — экстраполяция, корреляционно-регрессионный анализ, экспертные оценки. Сам риск измеряется степенью определенности, с которой можно прогнозировать результат какого-либо процесса, действия. Если результат развития какого-либо процесса прогнозируется однозначно, то есть не может принимать других значений, то прогноз составляется в условиях определенности, то есть риск отсутствует. Примерами могут служить планирование цен и объемов продаж на основе договоров с постоянными клиентами, планирование издержек при использовании отлаженной технологии производства и сбыта. Расчеты бизнес-плана ведутся, как правило, в условиях риска, когда значения прогнозируемых показателей могут колебаться в широких пределах, но при этом вероятность достижения максимального, минимального и других значений можно определить. Если вероятность определяется экспертным путем — она субъективна, если рассчитывается математически — объективна. Для экстраполяционных и корреляционных моделей необходима обширная база достоверных данных. Если таких данных нет, необходим сбор первичной информации. Чаще всего и крупнее всего разработчики бизнес-плана ошибаются при прогнозе емкости рынка, в связи с чем большое значение имеет интуиция предпринимателя и инвестора.

Хорошим аргументом в бизнес-плане является мнение независимых экспертов. В качестве такого мнения могут быть приведены рейтинговые оценки. Весомость рейтингов в глазах инвесторов подтверждает то внимание, с которым они относятся к публикациям рейтинговых агентств, а те, в свою очередь, выражают сложившиеся общественное мнение. В конце 1996 года российские государственные ценные бумаги вышли на европейский рынок облигаций. В связи с этим одно из ведущих агентств — корпорация «Стэндарт энд Пур» (Standart & Poor’s Corporation) определило значение кредитного рейтинга для финансирования российских инвестиционных проектов. Четырьмя высшими инвестиционными степенями «Стэндарт энд Пур» являются ААА, АА, А и ВВВ. Рейтинг России ВВ оказался ниже порогового значения. Это подтвердило мнение зарубежных банков, рассматривающих финансовые риски России как неприемлемые. Это сдерживает развитие иностранного финансирования российских проектов, так как банковским законодательством большинства стран кредитным учреждениям запрещается выделять средства, если риск превышает установленный уровень. В декабре 1996 года журнал «Эксперт» опубликовал рейтинги инвестиционной привлекательности 89 регионов России [39]. Рейтинги составлены на основе статистических данных и экспертных оценок. Общая оценка инвестиционного климата складывается из трех составляющих: инвестиционного потенциала региона, инвестиционного риска региона и характеристики регионального инвестиционного законодательства. Эти оценки могут быть приведены в бизнес-планах как независимая экспертиза степени риска инвестора. Так, Волгоградская область, занимая 18 место среди субъектов РФ по инвестиционному потенциалу (производственному и потребительскому), имеет среднее значение инвестиционного риска — 34. В целом Волгоградская область не входит в число семнадцати лучших с точки зрения инвестора регионов.