28.Поток денежных средств (Cash Flow) при реализации инновационного проекта

Основой для определения таких показателей служит прогнозируемое значение денежного потока (CF – cash flow), под которым следует понимать оборот денежных средств (финансов проекта), протекающий непрерывно во времени и включающий следующие элементы:

• первоначальные инвестиции (initial investment outlay), которые включают затраты на создание основных фондов, связанных с проектом;

• операционные потоки денежных средств (operating cash flows) в течении срока реализации проекта, которые равняются прибыли от операций после налогообложения с добавлением амортизации;

• терминальные потоки (terminal cash flow) – потоки денежных средств по завершении проекта.

Чистые денежные потоки (net cash flow) определяются как сумма по каждой из трех категорий. Именно эти чистые денежные потоки затем и используются для анализа инновационного проекта. Оценка инновационных проектов связана с рядом специальных проблем и не является строго выраженной. Это определяется тем, что такие проекты обычно не располагают устоявшейся линией развития, а разрабатываемые продукты и услуги носят высоко рисковый и часто незавершенный характер. Отсюда следует несколько выводов.

Во-первых, значения будущих денежных потоков характеризуются значительной неопределенностью, и их прогноз существенно осложняется. Таким образом, типичным подходом является обращение к эвристическим методам, основанным на оценках других как-то связанных проектах, если таковые конечно имеются. Несостоятельность данного метода иллюстрировалась предприятиями – «мыльными пузырями», возникшими в технологическом секторе экономики США в 2000 году и показавшими падение котировок акций до 90%.

Во-вторых, такие проекты могут располагать определенным скрытым потенциалом или так называемыми ценными «опционами роста», которые не могут быть оценены общепринятыми методами дисконтирования денежных потоков, но требуют использования методов оценки опционов.

В-третьих, дискретное рассмотрение денежного потока с шагом в год может приводить к серьезным искажениям реальной картины. Инновационные проекты обладают более высоким риском и неопределенностью, а, следовательно, требуют более оперативного реагирования. Таким образом, рассмотрение следует проводить с полугодовым шагом, а лучше квартальным. Дальнейшее уменьшение шага нецелесообразно, так как затраты на расчеты возрастают и не дают видимого эффекта.

29. Национальная инновационная система

Национальная инновационная система — совокупность субъектов и институтов, деятельность которых направлена на осуществление и поддержку в осуществлении инновационной деятельности.

История

Вслед за тем, как Й. Шумпетер разработал понятие экономической инновации в работе «The Theory of Economic Development» (1934), в 80-х Б. А. Лундвалл (en:Bengt-Åke Lundvall) сформулировал понятие НИС. Значительный вклад в теорию НИС внесли так же Р. Нельсон, К. Фриман.

Структура

К структурным элементам НИС относятся:

• государство

• бизнес

• учебные заведения

Государство и НИС - В разных странах сложились различные модели организации НИС. Государство может поддерживать НИС следующими способами:

• льготное налогообложение

• прямое бюджетирование

• предоставление кредитов

• организация венчурных фондов

• содействие развитию венчурных фондов

Концепция формирования национальных инновационных систем (НИС) получила свое развитие в начале 80-х годов прошлого века. При этом определение «на-циональная» однозначно трактуется как «государственная» инновационная система. С точки зрения Европы такое определение вполне оправдано, поскольку европейские государства в основном образованы по национальному признаку. В некоторых странах существует административное деление по национальному признаку. И здесь надо обратить внимание на следующие обстоятельства.

Социально-экономическое развитие отдельных регионов хотя и может существенно различаться, но к ним в пределах государства могут быть применены единые экономические подходы. Вместе с тем, в случае высокой дифференциации социально-экономического развития регионов к каждому из них потребуется индивидуальный подход, который должен быть сформирован на уровне государства с участием администрацией заинтересованных регионов. В этом случае в масштабах страны термин «национальная» теряет свой первоначальный смысл.

Сутью инновационной деятельности является максимализация получения социально-экономического эффекта за счет повышения эффективности использования интеллектуального потенциала. При этом в обобщенном виде собственно инновационный процесс представляет собой замкнутый двухконтурный (продуктовый и ресурсный) цикл. В ходе инновационного процесса при соответствующем ресурсном обеспечении на основе результатов фундаментальных и прикладных исследований осуществляется создание высоких технологий, организация производства и реализация наукоемкой продукции