22. Точка безубыточности (Тб)

Точка безубыточности — минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль. Точку безубыточности можно определить в единицах продукции, в денежном выражении или с учётом ожидаемого размера прибыли. Определение точки безубыточности служит для под­твер­ждения правильности расчетного объема реали­зации. Точка безубыточности (Т_б) рассчитывается из со­отношения равен­ства издержек и выручки от реализации новой продук­ции, услуг и др.

, где:

C	–	условно-постоянные расходы на годовой выпуск новой продукции;
p	–	цена единицы новой продукции;
P	–	выручка от реализации новой продукции в расчете на годовой выпуск;
v	–	переменные затраты на производство единицы но­вой продукции;
V	–	переменные затраты на годовой выпуск новой про­дукции;
M	–	годовая прибыль от реализации новой продук­ции;
N	–	годовой выпуск новой продукции в натураль­ном выражении.

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

27. Дисконт и норма дисконта (коэффициент дисконтирования): порядок определения значения.

Дисконт (английского «discount» переводится как скидка) – разница в цене по которой продается товар или материальная ценность в настоящее время и ценой ее номинала при погашении или при продаже.

Норма дисконта [discount rate] — 1. То же, что ставка дисконта, показатель, используемый для приведения разновременных величин затрат, эффектов и результатов к начальному периоду расчета (базовому году и т. п.). В расчетах эффективности инвестиционных проектов используется Н. д., равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. При расчетах эффективности инвестиционных проектов различаются Н. д.:

• коммерческая (с учетом альтернативной эффективности использования капитала),

• Н. д. участника проекта (выбирается самими участниками);

• социальная (общественная);

• бюджетная (с учетом альтернативной стоимости бюджетных средств).

Н. д. может быть постоянной и переменной (для разных этапов расчета своя).

Коэффициент Дисконтирования (discount Factor) 

Определение коэффициента дисконтирования

Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):

d = a + b + c

где a - принимаемая цена капитала;

b - уровень риска для данного типа проектов;

c - уровень риска работы на валютном рынке.

Инновационные проекты характеризуются денежными потоками, имеющими различную интенсивность. Соизмерение разновременных денежных потоков, образуемых при реализации проекта, осуществляется путем их дисконтирования – процедуры приведения денежных потоков к единому моменту времени. В качестве точки приведения в экономических расчетах обычно принимается момент, соответствующий началу инвестиционного этапа проекта, т. е. началу инвестирования проекта, или момент принятия решения о целесообразности дальнейшей реализации проекта. В основе процедуры дисконтирования лежит идея определения текущего аналога денежных средств, выплачиваемых и (или) получаемых в разные моменты времени в будущем. Экономическое обоснование процедуры дисконтирования строится на предположении, что потенциальный инвестор (собственник капитала), располагающий некоторой суммой денежных средств, может вложить их в некоторый источник накопления капитала, например депозитный счет в банке, гарантирующий вкладчику определенный доход в процентах за год и через Т лет получает доход. Подобные рассуждения могут быть распространены на любые формы вложения капитала. Причем ставка дисконта, по которой ведется дисконтирование денежных потоков при анализе экономической эффективности вложений капитала для конкретного проекта, определяется как ставка по наилучшей для инвестора альтернативной форме вложения капитала, от которой инвестор отказывается, вкладывая капитал в рассматриваемый проект. При выборе ставки дисконта для конкретного проекта рекомендуется исходить из величины возможных для инвестора и гарантированных источников накопления капитала (например, из депозитного процента по вкладам в надежном банке или процента дохода по государственным облигациям), скорректированных (увеличенных) с учетом риска, связанного с инвестициями в конкретный проект.