45.Содержание инновационной деятельности.

Научно-технические достижения распространяются в производстве в форме инноваций (нововведений). Под инновациями понимается вновь созданный материал, продукт или технология впервые внедряемые в производство. В это же понятие укладывается и организация или создание рынка для нового, впервые произведенного продукта. Инновации – качественные изменения в производстве – могут относится как к технике и технологии, так и к формам организации производства и управления. Те и другие тесно взаимосвязаны и являются качественными ступенями в развитии производственных сил, повышения эффективности производства. Характерными чертами инноваций отличающих их от небольших, чисто количественных изменений в техническом базисе производства являются:

- качественный скачок в уровне техники в результате реализации изобретений.

- значительный экономический, социальный или другой эффект в результате инноваций.

Эти критерии позволяют отличать инновации от мелких технических усовершенствований. В жизненном цикле каждого продукта можно выделить несколько фаз. В начале когда средства вкладывают в разработку результаты незначительны. Затем когда в процесс вступают ключевые усилия, результаты улучшаются скачкообразно. Наконец по мере инвестирования в процесс или продукт дополнительных средств в прогресс становиться все более трудоемким или дорогостоящим. По мере приближения к пределу затраты связанные с дальнейшим прогрессом резко возрастают. Следовательно важно осознать технологический предел, чтобы предвидеть перемены и перестать инвестировать то, что уже нельзя усовершенствовать. Периоды перехода от одной группы продуктов и процессов к другой называют технологическими разрывами.

46.Оценка эффективной инвестиционного проекта на основе показателей, учитывающих факторв времени : чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) — накопленный дискон­тированный эффект за расчетный период — один из важнейших показателей, на основании которого принимается решение об эф­фективности (неэффективности) проекта. ЧДЦ рассчитывается по формуле:

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарными денежными поступлениями суммарных затрат для данного проекта соответст­венно без учета и с учетом фактора времени.

Разность (Ч - ЧДД) называют дисконтом проекта. Положительное значение ЧДД показывает, что данный вариант проекта при выбранной норме дисконта доходен, т.е. инвестор по­лучит норму прибыли выше, чем расчетная норма дисконта. Если сравниваются альтернативные проекты, предпочтение должно отда­ваться проекту с большим значением ЧДД.

Показатель ЧДД имеет как плюсы, так и минусы. К плюсам от­носится простота расчета показателя и то, что он отражает реальное изменение активов инвестора при реализации проекта. Вместе с тем значение ЧДД сильно зависит от субъективно выбранного значения нормы дисконта. Еще одна отрицательная черта - слабый учет Разных по размерам требуемых инвестиций в процессе выбора раз­личных проектов.

Следующим методом определения экономической эффективности проекта является расчет нормы рентабельности инвестиций (внутренней нормы доходности) – НРИ. Норма рентабельности инвестиций представляет собой такое значение коэффициента дисконтирования, при котором чистый приведенный эффект равен нулю. Таким образом норма рентабельности инвестиций показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом. Так например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, значение НРИ отражает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Однако предприятия финансируют свою деятельность не только за счет банковских кредитов, но и других источников. В качестве платы за пользование финансовыми ресурсами предприятия выплачивают проценты, дивиденды и т.д., т.е. несет расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень подобных расходов, называют ценой авансированного капитала (ЦК). Этот показатель характеризует сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в производство капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл данного показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя ЦК (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). С ним сравнивается показатель НРИ, рассчитанный для конкретного проекта:

при НРИ>ЦК проект следует принять,

при НРИ<ЦК проект следует отвергнуть,

при НРИ=ЦК проект не прибыльный и не убыточный.