8. Own investment company resources.

В зависимости от способа формирования собственные источники фин-ния предприятия делятся на внутренние и внешние (привлеченные). При этом к внутренним источникам инвестирования относят нац источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы фин рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Внутренние источники собственных средств: формируются в процессе хозяйственной деятельности и играют значительную роль в жизни любого предприятия, поскольку определяют его способность к самофинансированию (self financing). В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как планы дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников. В общем случае чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном фин-нии. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К достоинствам реинвестирования прибыли следует отнести:

• отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;

• сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников;

• повышение фин устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

недостатками использования данного источника являются его ограниченная и изменяющаяся величина, сложность прогнозирования, а также зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны менеджмента факторов (например, конъюнктура рынка, фаза экономического цикла, изменение спроса и цен и т. п.). Еще одним важнейшим источником самофинансирования предприятий служат амортизационные отчисления.

Преимущество амортизационных отчислений как источника средств заключается в том, что он существует при любом фин положении предприятия и всегда остается в его распоряжении. Величина амортизации как источника фин-ния инвестиций во многом зависит от способа ее начисления, как привлечь дополнительные фин ресурсы в хозяйственный оборот из внутренних источников можно за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных и оборотных активов. Вместе с тем такие операции носят разовый характер и не могут рассматриваться в качестве регулярного источника денежных средств.

Для оценки способности предприятия к самофинансированию (self financing — SF) и прогнозирования его объемов в соответствующем периоде может быть использовано соотношение= SF = ( EBIT - I) ( 1 - T) + DA x T - DIV

где EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов; I — расходы на обслуживание займов (% выплаты); DA — амортизация; Т — ставка налога на прибыль; DIV — выплаты собственникам.

Depending on the method of forming their own sources of Finnish enterprises are divided into internal and external (involved). In this case, the internal sources of investment include Nat sources, including own funds, the resources of the Finnish market, savings, investment budget allocations, to external sources - foreign investment, loans and borrowings.

Internal sources of own funds: are formed in the course of economic activity and play a significant role in the life of any company, as determined by its ability to self-financing (self financing). In today's enterprise environment independently distributed profit remaining at their disposal. Rational use of profit takes into consideration factors such as the plans for the further development of the company, as well as the interests of owners, investors and employees. In general, the larger the profit goes to the expansion of economic activity, the less the need for additional Finnish research institute. Retained earnings depend on the profitability of business operations, as well as the company adopted the policy in respect of distributions to owners (dividend policy).

The advantages of reinvesting profits include:

• no costs associated with raising capital from external sources;

• maintain control over the activities of the enterprise from the owners;

• increase the stability of the Finnish and more opportunities to raise funds from external sources.

disadvantages of using this source are limited and its changing value, the difficulty of forecasting, as well as dependence on outside, beyond the control of the management factors (such as market conditions, the phase of the economic cycle, changes in demand and prices, etc.). Another important source of self-financing enterprises are depreciation.

The advantage of depreciation as a source of funds is the fact that it exists in any fin situation of the enterprise and is always at his disposal. The depreciation as a source of Finnish investment depends largely on the method of its calculation, how to attract additional fin resources into the economy from domestic sources may be due to the sale or rental of unused fixed and current assets. However, such operations are ad hoc and can not be regarded as a regular source of funds.

To assess the ability of the enterprise to self-financing (self financing - SF) and the forecasting of its volume in the same period can be used ratio = SF = (EBIT - I) (1 - T) + DA x T - DIV

where EBIT - earnings before interest and taxes; I - maintenance costs of loans (% payout); DA - depreciation, T - income tax rate; DIV - distributions to owners.