10. Порядок определения доходности по акциям. Дивиденды.

Доходность акции – это процент, на который увеличивается сама цена акции. Доход делится на две части:Доход в результате покупке и продажи акций и Доход в виде дивидендов.Дивиденды – это доход, который распределяется между владельцами акций и акционерами компаний.Доходность акции рассчитывается за временный интервал (6 месяцев, год, два года и т.д.). На акции указывается номинальная цена, определяемая делением величины уставного капитала акционерного общества на количество выпускаемых акций: Рн=УК/N, где Рн – номинальная цена акции; УК – величина уставного капитала; N – количество выпущенных акций.Номинальная цена выступает как некоторый ориентир ценности бумаги, база для определения эмиссионной и рыночной цены, а также размера дивиденда. Пропорционально номинальной цене акции выплачивается доля акционера при ликвидации акционерного общества.Цена, по которой акция приобретается инвестором, называется ценой приобретения. Если акция покупается у эмитента, т.е. на первичном рынке ценных бумаг, то цена приобретения является эмиссионной; если на вторичном рынке – рыночной ценой.Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом: КР=Рр*100/Рн, где Кр – курс акции; Рр – рыночная цена; Рн – номинальная цена.Доходность акции определяется двумя факторами:

получением части распределяемой прибыли акционерного общества (дивиденды);

возможностью продать бумага на фондовой бирже по цене, большей цены приобретения.Ставка дивиденда рассчитывается по формуле: iд=Iд/Рн, где Iд – дивидендный доход; Рн – номинальная цена акции.Ставка текущего дохода рассчитывается по формуле: iт=Iд/Рпр, где Рпр – цена приобретения акции (эмиссионная или рыночная).Дивиденд – это не единственный источник доходности акции. Важным фактором, увеличивающим ее ценность, является ожидание владельца, что биржевой курс акции возрастет. Продав акцию по новой цене, ее держатель получит дополнительный доход.Абсолютный размер дополнительного дохода – это разница между рыночной ценой и ценой приобретения: Iдд=Рр-Рпр.Дополнительная доходность (процентная ставка дополнительного дохода) составляет: iдд=Iдд/Рпр=(Рр-Рпр)/Рпр.Совокупный доход по акции определяется следующим образом: Iсд=Iд+Iдд, совокупная доходность: iсд=Iсд/Рпр=(Iд+Iдд)/Рпр.

11. Риски инвестора и эмитента при работе с акциями.

Длительная нестабильность в финансовой и банковской сфере снижает инвестиционную привлекательность акций отечественных эмитентов. Каждому виду операций с данными ценными бумагами присущ определенный уровень риска. Оценка этого уровня риска и сравнение его с уровнем вероятной эффективности операции являются критерием принятия решения как для инвестора, так и для эмитента. К основным видам рисков, которые несет эмитент при выпуске акций, относятся:1. Временной риск – риск выпуска акций в неоптимальное время, что может вызвать вероятность определенных потерь.2. Технический риск связан с сервисным обслуживанием операций по выпуску акций. Для эмитента – это риск платежа за проданные акции. С учетом законодательства инвестор может не платить определенное время за приобретенные акции.3. Операционный риск связан с невысоким профессиональным уровнем технического персонала, обслуживающего операции с ценными бумагами, а также со сбоями в технической системе.4. Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг.5. Риск неразмещения связан с тем, что в ходе продажи акций эмитентом может быть реализовано менее 50 % выпущенных акций в штуках и оплачено менее 50 %уставного капитала в рублях. Тогда регистрирующий орган признает подписку на эти акции несостоявшейся.К основным видам рисков, которые несет инвестор, относятся:1. Риск ликвидности, который характеризует возможность продажи акций в течение короткого времени и без убытков.2. Кредитный риск наиболее вероятен при покупке акций. Оценка кредитного риска предполагает проведение фундаментального анализа, который предполагает детальное изучение отраслей и отдельных предприятий, выпускающих акции.3. Процентный риск появляется у инвестора при вложении средств в акции. Определяя размер и структуру инвестирования в акции, он обращает внимание на величину банковской процентной ставки, т.к. при их высоком уровне курс акций уменьшается, и наоборот.4. Технические риски.Оценивая направления инвестирования финансовых средств в акции, следует учитывать не только все вышеперечисленные риски, но и сравнивать затраты по сделке с уровнем доходности этих сделок. Такой подход требует проведения расчетов по определению цены акции и дохода по операциям с ними.