Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
ФОРМУЛЫ (1).docx
Скачиваний:
1
Добавлен:
01.05.2025
Размер:
1.1 Mб
Скачать
  1. Методика расчета и назначение показателя «коэффициент корреляции портфеля ценных бумаг» (r).

1)общий – совокупность всех рисков, связанных с осуществлением финансовых инвестиций

2)рыночный (систематический): возникает под влиянием макроэкономических процессов, действующих на рынке в целом. Причинами такого риска могут быть инфляция, экономический спад, политическая нестабильность, война. Этот риск нельзя устранить методом диверсификации вложений. За этот риск инвестор требует дополнительной премии за риск.

3) несистематический (специфический) - риск каждой ценной бумаги на рынке, определяемый особенностями эмитента. На этот риск можно повлиять путем диверсификации вложений.

П оэтому риск портфеля в целом –ь. Показатель ковариации портфеля, состоящего из двух ценных бумаг, определяется по формуле:

kх — норма дохода по ценной бумаге х;

— ожидаемая норма дохода по ценной бумаге х;

ky — норма дохода по ценной бумаге у;

к — ожидаемая норма дохода по ценной бумаге у;

nколичество вариантов (наблюдений) за доходностью ценных бумаг.

При + значении: доходность изменяется в направлении; при -: взаимосвязь отсутствует.

Показатель COV случит для расчета показателя коэфф корреляции.

σx — стандартное отклонение доходности ценной бумаги х;

σy — стандартное отклонение доходности ценной бумаги у.

Коэффициент корреляции имеет тот же знак, что и ковариация. Изменяется в интервале от -1 до +1. Если его значение равно +1, то это абсолютно положительно скоррелированные акции; диверсификация портфеля риск не уменьшит. Если значение коэффициента корреляции -1, то риск полностью устранен диверсификацией. По данным нью-йоркской фондовой биржи, коэффициент корреляции цен двух случайно выбранных акций колеблется от +0,5 до +0,7, т.е. подавляющее большинство акций положительно скоррелированы.

Вывод: С помощью диверсификации полностью устранить риск портфеля невозможно. Необходимо подбирать портфель акций с наиболее низким коэффициентом корреляции.

Риск портфеля, состоящего из двух ценных бумаг, оценивается:

σp — стандартное отклонение по портфелю;

dx - доля ценной бумаги х в портфеле;

dy - доля ценной бумаги у в портфеле;

rxy - коэффициент корреляции между ценными бумагами х и у.

Путем диверсификации мы снижаем несистематический риск. Для диверсифицированного портфеля релевантным риском остается рыночный, систематический риск, который определяется внешними факторами, которые могут быть вызваны экономическим спадом, политической нестабильностью, войной, инфляцией.

Д ля измерения систематического риска существует показатель β-коэффициент, который характеризует неустойчивость (изменчивость) дохода отдельной ценной бумаги относительно доходности рыночного портфеля.

rх — корреляция между доходностью ценной бумаги х и средним уровнем доходности ценных бумаг на рынке;

σ — стандартное отклонение доходности по рынку ценных бумаг в целом.

β = 1 — средний уровень риска;

β > 1 — высокий уровень риска;

β < 1 — низкий уровень риска.