Раздел 7. Финансово-экономическая оценка проекта

Финансово-экономическая оценка проекта позволит определить целесообразность вложения средств в реализацию проекта.

Нами определена годовая прибыль предприятия от реализации товара, поставляемого в различные центры потребления. Для максимальной мощности предприятия она составляет 102948,368 тыс. руб. Для минимальной мощности предприятия она составляет 62474,582 тыс. руб. . Её величину примем равной 40% от годовой прибыли. На возмещение капитальных вложений в основные и оборотные средства направим 50% чистой прибыли. Оставшаяся часть чистой прибыли пойдет на выплату премий, дивидендов, решение социальных и других вопросов в деятельности предприятия.

Проект считается эффективным и заслуживающим внимания инвесторов, если срок возмещения единовременных затрат не превышает трех–четырех лет.

Для максимальной мощности предприятия:

Пр_чист = 102948,368 ∙ 0,4 = 41179,3472 тыс. руб.

Пр_возм = 41179,3472 ∙ 0,5 = 20589,6736 тыс. руб.

Для минимальной мощности предприятия:

Пр_чист = 62474,582 ∙ 0,4 = 24989,832 тыс. руб.

Пр_возм = 41179,3472 ∙ 0,5 = 12494,916 тыс. руб.

Проект считается эффективным и заслуживает внимания инвесторов, если срок возмещения капитальных вложений (единовременных затрат) не превышает трех - четырех лет.

Период создания предприятия с минимальной производственной мощностью примем равным одному году. Для предприятия с максимальной мощностью этот период составляет 2 года, причем в первый год будет осуществлено 40% единовременных затрат, а во второй год - 60%. Величина единовременных затрат К складывается из капитальных вложений в основные фонды К_оф, капитальные вложения в оборотные средства К_ос, вложений в нематериальные активы К_на, т.е.

,

где

Для максимальной мощности предприятия:

К = 40194 + 5629,88 + 401,94 = 46225,82 тыс. руб.

Для минимальной мощности предприятия:

К = 33232 + 3930,32 + 332,32 = 37494,64 тыс. руб.

Период освоения производственной мощности принят равным одному году. В этот период среднегодовой уровень освоения мощности составит 70 %, а уровень текущих расходов – 110 % от проектируемого уровня мощности и затрат соответственно. Таким образом, годовая прибыль в период освоения производства составит:

Для минимальной мощности предприятия:

Пр₁ = 0,7(4577,25 ∙ 26800 – 1,1 ∙ 2245,95 ∙ 26800) = 39521,7858 тыс. руб.

Пр_чист = 39521,7858 ∙ 0,4 = 15808,71432 тыс. руб.

Пр_возмещ = 15808,71432 ∙ 0,5 = 7904,35716 тыс. руб.

Тогда прибыль при максимальной мощности составит:

Пр₁ = 0,7(4562,28 ∙ 40600 – 1,1 ∙ 2025,88 ∙ 40600) = 0,7(185228568 – 90475800,8) = 0,7 ∙ 94752767,2 = 66326,93704 тыс. руб.

Пр_чист = 66326,93704 ∙ 0,4 = 26530,774816 тыс. руб.

Пр_возмещ = 26530,774816 ∙ 0,5 = 13265,387408 тыс. руб.

Расчет срока возмещения единовременных затрат сведем в таблицу.

Таблица 7.1 - Расчет простого и дисконтированного срока возмещения единовременных затрат (для максимальной мощности, тыс. руб.)

Показатели	Годы
	1ый	2ой	3ий	4ый	5ый
1. Единовременные затраты	18490,328	27735,492	46225,82	-	-
2. Прибыль, направленная на возмещение единовременных затрат	0	0	13265,387	20589,6736	20589,6736
3. Амортизационные отчисления	0	0	4083,71	4083,71	4083,71
4. Итого сумма, направляемая на возмещение единовременных затрат	0	0	17349,097	24673,384	24673,384
5. То же нарастающим итогом	0	0	17349,097	42022,481	66695,865
6. Превышение средств, направляемых на возмещение единовременных затрат, над единовременными затратами (стр.5-стр.1)	18490,328	27735,492	-28876,723	-4203,339	20470,045
7. Коэффициент дисконтирования при норме дисконтирования 10 % в год	1	0,9	0,83	0,75	0,683
8. Дисконтированные инвестиции	18490,328	25214,083	38203,157	34730,143	31572,857
9. Дисконтированная сумма, направляемая на возмещение единовременных затрат нарастающим итогом	0	0	14338,096	31572,111	45554,173
10. Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	-18490,328	-25214,083	-23865,061	-3258,032	13981,316

Таблица 7.1 - Расчет простого и дисконтированного срока возмещения единовременных затрат (для минимальной мощности, тыс. руб.)

Показатели	Годы
	1ый	2ой	3ий	4ый
1. Единовременные затраты	37494,64	-	-	-
2. Прибыль, направленная на возмещение единовременных затрат	0	7904,357	12494,916	12494,916
3. Амортизационные отчисления	0	3376,37	3376,37	3376,37
4. Итого сумма, направляемая на возмещение единовременных затрат	0	11280,727	15871,286	15871,286
5. То же нарастающим итогом	0	11280,727	27152,013	43023,299
6. Превышение средств, направляемых на возмещение единовременных затрат, над единовременными затратами (стр.5-стр.1)	-37494,64	-26213,913	-10342,627	5528,659
7. Коэффициент дисконтирования при норме дисконтирования 10 % в год	1	0,9	0,83	0,75
8. Дисконтированные инвестиции	37494,64	34086,036	30987,305	28170,277
9. Дисконтированная сумма, направляемая на возмещение единовременных затрат нарастающим итогом	0	10255,206	22439,68	32324,041
10. Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	-37494,64	-23830,83	-8547,625	4153,764

В процессе финансово-экономической оценки проекта необходимо определить точки безубыточности для предприятия с максимальной и минимальной мощностями, а также разницу между ними в относительном выражении (%), т. е. диапазон точки безубыточности при переходе от одной мощности предприятия к другой.

В накладных расходах 70% затрат являются постоянными, а 30% меняются прямо пропорционально объему выпуска товара. Поэтому 70% накладных расходов составляют соответственно условно-постоянные расходы, а оставшиеся 30% накладных расходов добавляются к традиционно-переменным расходам.

Таблица 7.3 - Годовые расходы на производство и реализацию товаров, тыс. руб.

Показатели	Мощность предприятия
	максимальная	минимальная
1.  Переменные затраты, в т.ч. - материалы основные	26187	17286
- транспортно- заготовительные расходы	3928,05	2592,9
- энергия для технологических целей	1550,92	1204,548
- основная заработная плата производственных рабочих	12925,664	10037,897
- дополнительная заработная плата производственных рабочих	1809,593	1405,306
- отчисления на социальные нужды	4788,95841	3719,0411
- переменные затраты из накладных расходов	9318,1725	7183,7532
2. Условно-постоянные расходы	21742,4025	16762,0908
3. Товарный выпуск	185228,568	122670,3

На основании вышеприведенной таблицы мы можем рассчитать точку безубыточности для минимальной и максимальной мощностей по формуле:

N_безуб = ,

где З_{усл.-пост} - годовые условно-постоянные затраты, руб.

З_{усл.-пер.ед.} - условно-переменные затраты на единицу продукции, руб.

Ц_о- отпускная цена единицы товара, руб.;

Для максимальной мощности предприятия:

N_безуб = 21742402,5/(4562,28 – 1490,354) = 7078 шт.

Для минимальной мощности предприятия:

N_безуб = 16762090,8/(4577,25 – 1620,502) = 5699 шт.

По полученным данным определим разницу между точками безубыточности при максимальной и минимальной мощности предприятия в относительном выражении – диапазон точки безубыточности при переходе от одной мощности предприятия к другой.

N = ,

N = (7078 – 5699)/5699 = 0,24 или 24%

Найдем точку безубыточности графически:

Рисунок 7.1 - График для определения точки безубыточности при максимальной мощности

Рисунок 7.2 - График для определения точки безубыточности при минимальной мощности

Для предприятия с максимальной мощностью пороговый объем производства составляет 7078 шт., пороговая выручка равняется 32291,81784 тыс. руб., а для предприятия с минимальной мощностью – 5699 шт. и выручка – 26085,74775 тыс. руб. соответственно. Точка безубыточности для максимальной мощности составляет 17,4 %от его годовой производственной мощности, для минимальной мощности – 21,3% Соответственно, маржинальный запас прочности для предприятия с максимальной мощностью находится на уровне 100 % - 17,4 % = 82,6%, а для предприятия с минимальной мощностью – 100 % - 10 % = 78,7% .

Таблица 7.4 - Точка безубыточности производства и ее характеристики

Показатель	Предприятие с максимальной мощностью	Предприятие с минимальной мощностью
Пороговый объем производства, шт.	7078	5699
Пороговая выручка, тыс. руб.	32291,81784	26085,74775
Маржинальный запас прочности, %	82,6	78,7

Таким образом, по показателям срока возмещения единовременных затрат, величинам порогового объема производства и маржинального запаса прочности целесообразным можно считать производство с максимальной мощностью.