5.2. Расчет внутренней нормы доходности

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта ( ), при которой сумма приведенных результатов равна сумме приведенных затрат (инвестиций), т.е. ЧДД = 0.

Расчет ВНД осуществляется по формуле

,

где - внутренняя норма доходности, в долях единиц, определяется мето-

дом последовательных приближений (итераций).

Рассчитываются коэффициенты дисконтирования при различных значениях нормы дисконта, и определяется чистый дисконтированный доход ЧДД. Если ЧДД оказывается положительным, расчет повторяется до тех пор, пока не удается подобрать такой коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД будет равен или близок к нулю.

Сравнивая внутреннюю норму доходности с требуемой нормой доходности, можно определить: эффективен данный проект или нет.

Если , то инвестор, вкладывая в проект собственные средства, через n лет получит такой же доход, какой он бы получил, положив их в банк по ставке процента, равной внутренней норме рентабельности В данном случае проект является целесообразным.

Если Е_в.н > Е_н, то проект является эффективным.

Если Е_{в.н <} Е_н, то проект нецелесообразно осуществлять.

5.3. Определение срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости или период окупаемости инвестиций (Т_ОК) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода.

Для определения срока окупаемости инвестиций можно использовать:

1. Статический метод (без учета фактора времени);

2. Динамический метод (с учетом фактора времени).

1. При статическом методе срок окупаемости инвестиций определяется по формуле

где − среднегодовая сумма поступлений (результатов) за расчетный пери-

од, ден. ед., которая определяется по формуле

Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку и позволяет определить, как быстро инвестиционный проект окупит себя, т. е., чем быстрее проект может окупить первоначальные затраты, тем лучше.

2. При динамическом методе определяется дисконтированный срок окупаемости инвестиций, равный периоду времени, в течение которого приведенные к расчетному году затраты (инвестиции) будут погашены приведенными к тому же году результатами, т.е., когда будет выполнено условие

.

Согласно данному методу проект считается целесообразно осуществлять, если он окупает себя в течение всего срока его реализации.

5.4. Определение рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций (Р_И) является одним из основных показателей эффективности инвестиций с точки зрения использования привлеченных средств и показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на один рубль, вложенный в инвестиции.

Рентабельность инвестиций можно рассчитать, используя:

1. Статический метод (без учета фактора времени);

2. Динамический метод (с учетом фактора времени).

1. При статическом методе определяется расчетная норма прибыли по формуле

,

где - среднегодовая величина чистой прибыли за расчетный период,

(ден. ед.), которая определяется по формуле

,

где - чистая прибыль, полученная в году t, ден. ед.

2. При динамическом методе рентабельность инвестиций представляет собой отношение суммы приведенного чистого дохода (прибыли), полученного за весь расчетный период, к суммарным приведенным затратам за этот же период, и рассчитывается по формуле

Инвестиционный проект считается эффективным, если > 100 %, проект является безубыточным, если , проект нецелесообразно осуществлять, если < 100 %.

Результаты расчетов необходимо представить в таблице (см. табл. 5).

Таблица 5