3. Управление реальными инвестициями организации.

Цель управления инвестициями – реализация эффективных форм вложения капитала для обеспечения высоких темпов развития и расширения экономического и финансового потенциала организации.

Формы реальных инвестиций:1.Капитальные вложения:а)новое строительство; б)реконструкция;в)модернизация;г)обновление отдельных видов оборудования. 2.Инновационное инвестирование и инвестирование прироста оборотных активов:а)инновационное инвестирование в нематериальные активы;б)инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. 3.Инвестирование в реальные активы:а)инвестирование в активы, обращаемые на товарных биржах;б)инвестирование в драгоценные металлы;в)инвестирование в недвижимость.

Процесс управления реальными инвестициями включает:1.Анализ результатов инвестиционной деятельности в предыдущем периоде.2.Оценку уровня освоения инвестиционных ресурсов, разработку необходимых мер для завершения инвестиционных проектов и программ.3.Определение необходимого объема реального инвестирования в будущем периоде.4.Разработку бизнес-планов инвестиционных проектов.5.Утверждение бизнес-планов инвестиционных проектов и включение проектов в портфель реальных инвестиций.6.Разработку и утверждение капитального бюджета организации.7.Реализацию утвержденных инвестиционных проектов или программ.8.Мониторинг портфеля реальных инвестиций.

Управление реальными инвестициями предприятия проводится следующими этапами:1. Проводится анализ инвестирования в предшествующем периоде. Оценивается инвестиционная активность организации за предыдущий период и степень завершённости начатых реальных инвестиционных проектов и программ.  2. Определяется общий объём реального инвестирования в предстоящем периоде.  3. Определяются формы реального инвестирования  4. Подготавливаются бизнес-планы реальных инвестиционных проектов.  5. Оценивается эффективность отдельных реальных инвестиционных проектов.   6. Формируется портфель реальных инвестиций.   7. Обеспечивается реализация отдельных инвестиционных проектов и программ. Основными документами для реализации являются капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект представляет основной документ, определяющий необходимость осуществления реальных инвестиций, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.

Выделяют следующие виды инвестиционных проектов:1. проекты, связанные с сохранением производства (замена изношенного оборудования). 2. проекты, связанные со снижением издержек. Включают расходы, связанные с заменой морально и физически устаревшего оборудования.3. проекты, связанные с расширением производства, существующей продукции или рынков.4. проекты, связанные с расширением выпуска новой продукции и завоеванием новых рынков. 5. проекты, связанные с безопасностью и защитой окружающей среды.6. прочие проекты (офисное строительство, строительство гаражей и т.д.).

Порядок разработки, обоснования и утверждения инвестиционного проекта:1.Инвестор, исходя из своих целей и анализа ситуации, подготавливает декларацию о намерениях с привлечением консультантов и экспертов по различным вопросам.2.Декларация о намерениях содержит краткую информацию о проектировании, краткое обоснование о необходимости создания, характеристику намечаемой деятельности. и т.д.3.Декларация направляется в местные органы власти, обладающие правом выделять земельные участки под строительство.4.После получения положительного решения о выделении участков, инвестор принимает решение о разработке технико-экономического обоснования5.Для проведения необходимых работ инвестор вправе привлекать на конкурсной основе (тендерные торги) партнеров. 6.Проекты, независимо от источника финансирования и форм собственности подлежат государственной экспертизе.

Принципы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов:1. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставле­ния объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала, с дру­гой. 2. Оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всю совокупность используемых ресурсов, свя­занных с реализацией проекта3. Оценка возврата инвестируемого капитала должна осуществляться на основе показателя "чистого денежного потока". Этот показатель формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчисле­ний в процессе эксплуатации инвестиционного проекта. 4. В процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть обязательно приведены к настоящей стоимости. 5. Выбор дисконтной ставки в процессе приведения отдельных показателей к настоящей стоимости должен быть дифференцирован для различных инвестиционных проек­тов

Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов на основе различных показателей:1. Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвести­рования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. ЧПД=ЧДП-ИЗ, ЧПД – сумма чистого приведенного дохода по ин­вестиционному проекту; ЧДП – сумма чистого денежного потока за весь пе­риод эксплуатации инвестиционного проекта. ИЗ – сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта. 2. Индекс (коэффициент) доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. ИД=ЧДП/ИЗ, ИД – индекс доходности по инвестиционному про­екту;3. Индекс (коэффициент) рентабельности в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомогательную роль, так как не позво­ляет в полной мере оценить весь возвратный инвести­ционный поток по проекту. ИРи=ЧПи/ИЗ, ИРи – индекс рентабельности по инвестиционному проекту; ЧПи  – среднегодовая сумма чистой инвестиционной прибыли за период эксплуатации проекта; 4. Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эф­фективности инвестиционного проекта.ПО=ИЗ/ЧДПг, ПО – период окупаемости инвестиционных затрат по проекту; ЧДПг – среднегодовая сумма чистого денежного по­тока за период эксплуатации проекта. 5. Внутренняя ставка доходности является наиболее сложным показателем оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Она характеризует уровень до­ходности конкретного инвестиционного проекта, выра­жаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стои­мость чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат.

Управление реализацией реальных инвестиционных проектов происходит в определенной последовательности:1.разработка и четкое осуществление календарного плана. 2.разработка капитального бюджета. Она основывается на календарном плане поэтапного освоения фондов проекта, бюджетных заявках на приобретение сырья, механизмов, расходах на отдельные работы.3.расходы на внедрение системы контроля реализации дел.4.обоснование решений о «выходе» некоторых мероприятий из  запланированной программы.

Формирование политики управления инновационными инвестициями предприятия осуществляется по следующим основным этапам.1. Анализ состояния инновационных активов, используемых предприятием в предшествующем периоде. 2. Формирование общей потребности в инновационных инвестициях в предстоящем периоде в соответствии с используемой инновационной стратегией предприятия. А)"Все новое — сам ". Этот тип инновационной стратегии связан с деятельностью предприятий, самостоятельно разрабатывающих и первыми внедряющих инновации.б)"Быстрый второй ". Суть этого типа инновационной стратегии заключается в том, что предприятие, наблюдая за инновационной деятельностью своих конкурентов быстро подхватывает и реализует осуществленные ими инновации.в)"Отставание с минимальными затратами". Предприятие сознательно не осуществляет разработку своими силами новой научно-технической продукции, а ждет ее появления на рынке, используя ее впоследствии при существенном снижении стоимости ее приобретения.г)"Заполнение пробелов". В основе этого типа инновационной стратегии лежит реализация лишь отдельных элементов инновационной продукции, имеющейся на рынке3. Выбор и оценка стоимости объектов инновационных инвестиций.На первом изучается предложение и формируются конкретные объекты, требующие финансирования в предстоящем периоде.На втором этапе производится оценка стоимости отдельных объектов инвестирования. 4. Определение потребности в инвестиционных ресурсах по отдельным этапам осуществления инновационной деятельности. 5.Определение эффективности инновационных инвестиций.

В основе принятия инвестиционных решений лежит сравнение требуемых вложений средств с прогнозируемыми инвестиционными доходами. Для корректного сравнения произведенных инвестиций с последующими доходами все денежные потоки необходимо привести к одному моменту времени. При этом можно использовать как схему дисконтирования, так и схему наращения. Однако на практике наибольшее распространение получил именно первый вариант. Для обеспечения правильности проводимого анализа ставка дисконтирования должна соответствовать продолжительности инвестиционного проекта.