3. Денежно-кредитная (монетарная) политика: цели, инструменты, содержание.

Монетарная политика – это проводимая Центральным банком политика по регулированию денежного рынка с целью стабилизации экономики. Монетарная политика является разновидностью антициклической политики; как и фискальная политика, она направлена на сглаживание циклических колебаний.

Монетарную политику можно изучить с помощью ответов на 5 основных вопросов:

1. Кто проводит монетарную политику?

Центральный банк в силу выполнения своих основных функций.

2. Что делает?

Поскольку монетарная политика направлена на регулирование денежного рынка, для неё характерны несколько специальных инструментов воздействия, дающих возможность влиять на величину денежной массы:

• Изменение нормы обязательных резервов.

• Изменение учётной ставки процента.

• Операции на открытом рынке.

Первым инструментом является изменение нормы обязательных резервов. Обязательные резервы – часть депозитов коммерческих банков, которую они не имеют права выдавать в кредит и должны хранить в Центробанке. Величина обязательных резервов (Rобяз.) определяется нормой обязательных резервов (rr обяз.), которая устанавливается Центробанком и является процентом от суммы банковских депозитов.

Rобяз. = D × rr обяз.

Если Центробанк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается, так как: во первых, уменьшаются кредитные возможности коммерческих банков, а во-вторых, норма резервов определяет величину банковского мультипликатора, который равен:

mult. банков = 1

rr

Вторым инструментом является изменение учётной ставки процента, которая в России называется ставкой рефинансирования. Это ставка процента, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. В случае сложного финансового положения коммерческий банк выступает кредитором последней инстанции.

Изменяя учётную ставку процента, Центральный банк воздействует на предложение денег. Чем выше учётная ставка, тем меньше займов берут коммерческие банки у Центрального банка и тем меньше кредитов они могут выдавать. Изменение учётной ставки процента влияет только на величину резервов и – исходя из этого – на кредитные возможности коммерческих банков, не изменяя величину банковского мультипликатора.

Третьим инструментом контроля за денежной массой являются операции на открытом рынке, которые представляют собой покупку и продажу Центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и населению. Покупка государственных ценных бумаг увеличивает резервы коммерческих банков.

Если Центральный банк покупает ценные бумаги, он увеличивает сумму его резервов и увеличивает кредитные возможности – это ведёт к мультипликативному расширению. Если Центральный банк продаёт ценные бумаги, то кредитные возможности коммерческих банков падают.

3. Когда?

Такая политика является антициклической, поэтому проводится в период экономического спада, при высоком уровне безработицы или в период «перегрева» экономики.

4. Зачем?

Цели монетарной политики:

Поддержание:

• Стабильного экономического роста.

• Полной занятости ресурсов.

• Стабильного уровня цен.

• Равновесия платёжного баланса.

Тактическими целями монетарной политики могут быть:

• Контроль предложения денежной массы.

• Контроль уровня ставки процента.

• Контроль обменного курса национальной валюты.

5. Как?

Различают два вида монетарной политики: стимулирующую и сдерживающую.

Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада и безработицы. Эта политика связана с увеличением предложения денег. Её инструменты:

• Снижение нормы обязательных резервов.

• Снижение учётной ставки процента.

• Покупка Центробанком государственных бумаг.

Рост предложения денег ведёт к увеличению совокупного спроса, что обеспечивает рост ВВП, следовательно, ведёт к преодолению рецессии и полной занятости.

Сдерживающая монетарная политика проводится в период бума, «перегрева» экономики. Она направлена на снижение деловой активности и считается методом борьбы с инфляцией, так как уменьшает предложение денег. Её инструменты:

• Повышение нормы обязательных резервов.

• Повышение учётной ставки процента.

• Продажа Центробанком государственных ценных бумаг.

Уменьшение предложения денег сокращает совокупный спрос, обеспечивает снижение уровня цен.

Воздействие монетарной политики на экономику происходит через «передаточный механизм», которым является ставка процента.