4. Модель предложения денег. Банковский и денежный мультипликаторы.

Предложение денег (Мs) включает в себя наличность (С) вне банков и депозиты до востребования (D). Мs = С + D.

Современная банковская система – это система с частичным резервным покрытием: банки только часть своих вкладов хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.

Банки обладают способностью к банковской (кредитной) мультипликации, то есть процессу эмиссии платёжных средств в рамках системы коммерческих банков, создавая дополнительное предложение денег.

Коэффициент банковского мультипликатора равен: 1 × D,

rr

где rr – норма банковских резервов.

Отсюда формула предложения денег будет такой:

Мs = 1 × D

rr

где Мs – предложение денег.

1 – коэффициент банковской мультипликации.

rr

D – первоначальный вклад.

Более общая модель предложения денег строится с учётом роли Центрального Банка и возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность.

Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора.

Центральный Банк контролирует предложение денег путём воздействия на денежную базу. Денежная база – это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке. Денежный мультипликатор – это отношение предложения денег к денежной базе.

5. Равновесие на денежном рынке.

Равновесие на денежном рынке – ситуация на денежном рынке, когда количество предлагаемых денежных средств и количество денег, которое хотят иметь на руках население и фирмы, равны.

Организация рынка ценных бумаг:

1. Эмитенты (корпорации в реальном секторе, банки, государство).

2. Инвесторы (физические и юридические лица).

3. Посредники (инвестиционные компании, финансовые брокеры и т.д.).

4. Инфраструктура (фондовые биржи, депозитарии).

Первичный рынок ценных бумаг – это их эмиссия и продажа первым покупателям.

Вторичный рынок ценных бумаг – это их купля-продажа по курсовым ценам.

Формы вторичного рынка: А) «уличный рынок». Б) фондовая биржа.

Профессиональные участники фондового рынка:

1. Эмитенты.

2. Брокеры.

3. Дилеры.

4. Управляющие.

5. Клиринговая организация.

6. Депозитарий.

Рынок ценных бумаг – это наиболее спекулятивная часть финансового рынка, поэтому он тесно связан с рисками.

Виды риска:

1. Систематический – связан с ответом на вопрос «стоит ли вообще вкладывать сбережения в ценные бумаги».

2. Риски, связанные с операциями на рынке (инфляционный риск, отраслевой риск).

Критерии оценки ценных бумаг таковы: А) доходность; Б) надёжность; В) ликвидность.

Существуют некоторые формы контроля рынка ценных бумаг.

6 . Рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – важный сектор финансового рынка, назначение которого – трансформировать сбережения в инвестиции.

Рыночные ценные бумаги – документы, которые отвечают следующим требованиям:

• Удостоверяют имущественные права их владельца (на доход), а также личное неимущественное право (право на управление).

• Обладают ликвидностью.

• На них установлен особый порядок эмиссии.

• Обращаются на особом рынке.

Виды ценных бумаг:

1. По степени защиты прав собственника:

А) именные

Б) предъявительские

2. По форме:

А) документарные

Б) бездокументарные

3. По эмитентам, то есть организаторам выпуска:

А) корпоративные (акции и облигации)

Б) государственные (облигации)

В) ценные бумаги банков (вексель, депозитный сертификат, дериваты, финансовый фьючерс, коносамент, варрант).

Основные понятия и термины:

Акция

Вторичный рынок

Денежные агрегаты

Деньги

Количественная концепция денег

Кредитный (банковский) мультипликатор

Ликвидность

Номинальная ставка процента

Облигация

Первичный рынок

Предложение денег

Рынок ценных бумаг

Спрос на деньги

Теория предпочтения ликвидности

Уравнение Фишера

Финансовый рынок

Фондовая биржа

Фондовый рынок

Функции денег

Контрольные вопросы.

1. Что такое финансовый рынок: сущность, функции, виды?

2. Основные особенности финансового рынка.

3. Назовите функции денег.

4. Какими причинами, на ваш взгляд, был вызван переход от товарных денег к золотым, а от золотых к символическим?

5. Проанализируйте уравнение количественной теории денег.

6. Назовите основные мотивы хранения денег в кейнсианской теории.

7. От каких факторов зависит предложение денег?

8. В чём сущность денежного мультипликатора?

9. М-1, М-2, М-3, L – каким образом в этой цепочке изменяется ликвидность и доходность денег?

10. Почему покупателя ценной бумаги называют «инвестором»?

11. Что такое «уличный рынок ценных бумаг»?

12. Какие виды риска существуют на рынке ценных бумаг?

Работа с Интернетом.

1. На сайте Банка России http://www.cbr.ru/ в разделе макроэкономики найдите последний бюллетень «Россия: экономическое и финансовое положение», раздел «состояние денежной сферы» и составьте небольшое сообщение о состоянии денежной массы в России.

Вопросы для размышления, тесты, задачи.

Выберите единственно верный ответ:

1. Функцию средства обращения выполняют деньги:

А) в момент непосредственной оплаты покупаемого товара.

Б) в момент торга о цене.

В) в момент оплаты товаров и услуг в кредит.

Г) в момент накопления.

2. На величину спекулятивного спроса на деньги оказывает влияние:

А) уровень цен на товары и услуги.

Б) темпы экономического роста.

В) процентная ставка.

Г) Величина ВВП.

3. Самым ликвидным из всех денежных агрегатов является агрегат:

А) М-1.

Б) М-3.

В) М-2.

Г) L.

4. Укажите, какие ценные бумаги относятся к долевым и свидетельствуют об инвестировании капитала:

А) облигации.

Б) акции.

В) векселя.

Г) закладные.

5. Монетаристская функция спроса на деньги:

А) учитывает влияние инфляции.

Б) зависит от реального дохода по облигации.

В) зависит от величины совокупного богатства.

Г) всё перечисленное верно.

Задача.

Спрогнозируйте спрос на деньги в будущем году при прогнозируемом росте цен на 20%, реальном ВВП в 2500 млрд. руб. и постоянной скорости обращения денег 5.

Решение.

Для решения этой задачи необходимо использовать количественную теорию денег (уравнение денежного обмена Фишера).

М × V = Р × Y

М = Р × Y = 1,2 × 2500 = 600 млрд. руб.

V 5

Упражнение. Вопросы для размышления.

1. Если вся наличность исчезнет из обращения, перестанем ли мы использовать деньги как средство обращения?

2. Известный экономист Ф. Хайек предлагал отменить монополию Центрального Банка на эмиссию банкнот, заменив её механизмом рынка: пусть все желающие выпускают деньги, а рынок в ходе конкуренции определит, что станет деньгами. Как Вы считаете, что стало бы деньгами?

3. Российские коммерческие банки дружно «держат оборону» против расширения деятельности иностранных банков. Является ли их проникновение в банковскую систему отрицательным? Или нет? Обоснуйте ответ.