Тема 9. Денежный рынок: спрос и предложение на рынке денег. Равновесие на рынке денег.

План:

1. Финансовый рынок: сущность, функции и место в экономике.

2. Деньги: сущность и функции. Основные денежные агрегаты.

3. Теории спроса на деньги.

4. Модель предложения денег. Банковский мультипликатор. Денежный мультипликатор.

5. Равновесие на денежном рынке.

6. Рынок ценных бумаг.

Аннотация лекции.

1. Финансовый рынок: сущность, функции и место в экономике.

Финансовый рынок – это рынок, мобилизующий через посредников денежные сбережения населения, фирм и превращающий их в капитал, то есть источник сбережений и инвестиций.

Место финансового рынка в экономике.

Реальный сектор рыночной экономики (производство товаров и услуг)

↑ ↓

Финансовый рынок и его секторы

Рынок денег (банки)

Рынок ценных бумаг

Валютный рынок

Функции финансового рынка.

1. Обеспечивает привлечение денежных сбережений в реальную экономику через банки и фондовые биржи.

2. Освобождает государство от значительных инвестиций в реальную экономику за счёт бюджета и позволяет ориентировать его на социальные нужды.

3. Обеспечивает доходы от денежных сбережений и способствует формированию среднего класса.

Особенности финансового рынка.

1. Это рынок фиктивного капитала, так как современные деньги и ценные бумаги собственной реальной ценности не имеют.

2. Это спекулятивный рынок, позволяющий получать доходы за счёт сделок, не выходя на реальный рынок.

3. Это неустойчивый и рискованный рынок, подверженный кризисам.

Спрос и предложение на финансовом рынке организуют физические и юридические лица, а посредниками выступают банки и другие финансово-кредитные учреждения.

2. Деньги: сущность и функции. Основные денежные агрегаты.

Деньги – важнейшая макроэкономическая категория, без которой нельзя анализировать важнейшие макроэкономические процессы.

Теории происхождения денег: есть теория эволюционная и теория рационалистическая.

Представители рационалистической теории денег полагают, что деньги возникли в результате соглашения между людьми – как удобный инструмент для учёта стоимости.

Представители эволюционной теории появления денег считают, что деньги – результат объективного развития товарно-денежных отношений, деньги являются всеобщим товаром-эквивалентом.

Современные концепции сущности денег исходят из теорий, возникших ещё в XVII-XVIII веках: металлическая теория денег, номиналистическая теория денег, количественная теория денег.

Вопрос о сущности денег не такой уж простой, существует несколько определений денег. Выберем одно из них.

Деньги – это финансовый актив, который служит для совершения сделок – для покупки товаров и услуг.

Актив – это то, что обладает ценностью. Активы бывают реальные и финансовые (неденежные, например, ценные бумаги – и денежные). Ценность денег как финансового актива заключается в том, что они обладают абсолютной ликвидностью.

Ликвидность – это способность активов быстро и без удержек обмениваться на любой другой актив.

Сущность денег лучше всего проявляется через выполняемые ими функции. Современная экономическая наука выделяет две главные функции денег: мера стоимости и средство обращения.

Функция денег как меры стоимости состоит в способности денег соизмерять стоимость всех товаров.

Функцию средства обращения деньги выполняют, когда напрямую служат для покупки товаров и услуг. С этой функцией денег связано возникновение монет и бумажных денег (символических денег).

Остальные функции денег вытекают из первых двух. Это функции средства накопления и средства платежа.

Функция средства платежа проявляется при использовании денег для оплаты отложенных во времени платежей. К ним также относятся кредитные деньги: вексель, банкнота, чек – которые в настоящее время вытесняются кредитными карточками. Однако не любая кредитная карточка выполняет роль денег.

Для современного этапа эволюции денег характерно появление системы электронных денег. Это довольно сложное понятие, включающее в себя целый ряд аспектов.

Денежная система – это исторически сложившаяся в стране и законодательно оформленная государством форма организации денежного обращения.

В соответствии с тем, что выполняло роль денег, выделяют три денежные системы:

• Металлическая (биметаллизм и монометаллизм).

• Банкнотная.

• Бумажноденежная (при которой обращаются символические деньги, неполноценные – бумажные деньги, не обладающие внутренней стоимостью).

Количество обращающихся в экономике денег называется денежной массой и представляет собой величину предложения денег. Величина предложения денег измеряется с помощью денежных агрегатов. Система денежных агрегатов строится по принципу: каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий.

Денежные агрегаты включают: М-1, М-2, М-3, L.

В России есть агрегат М-0, включающий только наличные деньги.

М-1 = наличные деньги + чековые депозиты (депозиты до востребования + дорожные чеки).

М-2 = М-1 + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты.

М-3 = М-2 + крупные срочные вклады.

L = М-3 + краткосрочные государственные ценные бумаги.

Под «деньгами» обычно понимают денежный агрегат М-1, остальные агрегаты – «почти деньги».

3. Теории спроса на деньги.

Под спросом на деньги (Мd) понимается стремление физических лиц, фирм сохранить часть актива в ликвидной форме или в форме денежных запасов.

Существует несколько теорий, по-разному трактующих спрос на деньги. Сторонники классической теории денег связывали спрос на них с количественной теорией денег. По этой теории спрос на деньги определяется из уравнения обмена И. Фишера:

М × V = Р × Y, где:

М – количество денег.

V – скорость обращения денег.

Р – индекс цен.

Y – объём выпуска (в реальном выражении).

Приведённое выражение связано с И. Фишером. Другая форма этого уравнения – так называемое «кембриджское»: М = k × P × Y, где k = 1 (величина, обратная скорости денег)

V

Сторонники кейнсианской теории спроса на деньги выделяют три мотива, побуждающие хранить часть денег в виде наличности (теория предпочтения ликвидности):

• Трансакционный мотив (наличность для текущих сделок).

• Мотив предосторожности (наличность на случай непредвиденных обстоятельств).

• Спекулятивный мотив (выгода воспользоваться лучшими условиями).

Монетаристская концепция спроса на деньги.

Монетаристы восприняли идею Дж.М. Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной форме, но отвергли спекулятивный мотив, определяющий спрос на деньги. Монетаристы объясняют спрос на деньги многими факторами: реальным доходом на ценные бумаги, ожидаемой инфляцией, совокупным богатством.

Кроме этих подходов есть и более современные: портфельный подход, трансакционный подход.

Обобщая классический и кейнсианский подходы, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

1. Уровень дохода.

2. Скорость обращения денег.

3. Ставка процента.