Тема 2.2. Финансирование деятельности организации
Вопросы для обсуждения:
1. Раскройте сущность системы финансирования хозяйственной деятельности предприятия.
2. Перечислите основные способы финансирования деятельности организации в России.
3. Какими основными нормативными актами регулируется эмиссия долевых и долговых ценных бумаг в России? Дайте их краткую характеристику. Какие способы эмиссии акций предусмотрены в российском законодательстве? Что такое IPO?
4. Компания осуществляет дополнительную эмиссию: а) акций; б) облигаций. Возможен ли здесь конфликт интересов некоторых групп лиц? Если да, то опишите его природу в каждом из указанных случаев.
5. Дайте характеристику преимуществ и недостатков облигационного займа как способа финансирования компании, т.е. с позиции эмитента.
6. Дайте характеристику различных видов банковского кредита.
тельности в случае возникновения у них временных финансовых трудностей в связи с расходами, которые не обеспечены поступлениями средств в соответствующем периоде.
Среднесрочные кредиты предоставляются на оплату оборудования, на текущие расходы, финансирование капитальных вложений. Долгосрочные кредиты предоставляются банками заемщикам для формирования основных фондов. Объектами кредитования при этом являются капитальные затраты на реконструкцию, модернизацию и расширение уже действующих основных фондов, на новое строительство, приватизацию и прочее.
В западной банковской практике выделяют ссуды до востребования (онкольний кредит), возвращаемых заемщиками по первому требованию банка (с предупреждением). Ставки процента по онкольним кредиту ниже, чем по срочным ссуды. Онкольний кредит рассматривается как разновидность краткосрочного кредита.
За обеспечением выделяют такие виды банковского кредита:
- Обеспечены залогом (имуществом, имущественными правами, ценными бумагами); стоимость залога обычно превышает сумму кредита;
- Гарантированные (банками, финансами или имуществом третьего лица);
- С другим обеспечением (поручительство, свидетельство страховой организации);
- Необеспеченные (бланковые кредиты).
Банковский кредит под залог ценных бумаг называется ломбардным кредитом.
По степени риска банковские ссуды делятся на: стандартные кредиты и кредиты с повышенным риском.
7. В чем различие в трактовках понятия «лизинг» на Западе и в России?
Ли́зинг (англ. leasing от англ. to lease — сдать в аренду) — вид финансовых услуг, форма кредитования при приобретении основных фондов предприятиями или очень дорогих товаров физическими лицами.
Различие № 1: Объем рынка В Европе они значительно больше, чем в России.
Различие № 2: качество конкурентной среды Сильная конкурентная среда делает рынок прозрачным и стабильным, потому что исключаются возможности широко манипулировать ценовым предложением, скрытыми комиссиями и прочими вещами. «На Западе различие ценовых предложений между лизинговыми компаниями составляет десятые доли процента, а в России разброс может достигать нескольких процентов», – приводит пример эксперт.
Различие № 3: развитие вторичного рынка и, как следствие, оперативного лизинга Если говорить о степени присутствия на рынке различных видов лизинга, то в России акцентирована доминанта финансового лизинга, в то время как в Европе основную долю занимает оперативный лизинг. причина такого положения дел в том, что за рубежом существенное развитие вторичного рынка практически по всем типам лизингового имущества делает возможным использование широкого спектра более сложных лизинговых инструментов, в том числе и оперативного лизинга.
Различие № 4: накопленный опыт и уровень оценки рисков Причины того, что существующие риски проведения лизинговых операций по-разному оцениваются у нас и на Западе, не ограничиваются разницей в подходах к процедурам расчетов как таковым. На самом деле речь здесь идет о возможности опираться на весь сложившийся к настоящему моменту опыт деятельности