В.С.Ступаков, Г.С.Токаренко
РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ
Рекомендовано
УМО по образованию
в области финансов, учета и мировой экономики
в качестве учебного пособия для студентов,
обучающихся по специальности «Финансы и кредит»
МОСКВА «ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА» 2005
УДК 65.01:330.131.7(075.8) ББК 65.290-2я73 С88
РЕЦЕНЗЕНТЫ:
А. Н. Сазанович,
доктор технических наук, профессор;
Е. И. Ивашкин,
доктор экономических наук, профессор
15ВК 5-279-02843-6 © Ступаков В. С, Токаренко Г. С, 2005
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение 5
Глава 1. Основы риск-менеджмента
В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ 7
Содержание предпринимательского риска 7
Концепция приемлемого риска 14
Цель и задачи риск-менеджмента 16
Модель риск-менеджмента 17
Технология риск-менеджмента 23
Организация риск-менеджмента 28
Основы теории риск-менеджмента ™
Глава 2. Классификационные схемы факторов риска
В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 34
Выявление факторов риска 34
Идентификация факторов риска 39
Основы построения системы факторов риска 42
Классификационная схема видов риска в деятельности предпринимательских структур 45
Классификационная схема видов риска в деятельности финансовых учреждений 54
Классификационная схема видов риска в деятельности участников рынка ценных бумаг 68
Глава 3. Показатели оценки предпринимательского
РИСКА 72
Предпринимательские потери и зоны риска 72
Математические модели оценки риска 75
Система показателей оценки риска 78
Абсолютные показатели оценки риска 85
Относительные показатели оценки риска 102
Вероятностные показатели оценки риска 119
Статистические показатели оценки риска 131
Экспертные оценки риска 139
Глава 4. Модели комплексной оценки
И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ РИСКА ФИНАНСОВОЙ
НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 148
Факторы и модели оценки риска финансовой несостоятельности предприятия 148
Модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия 153
3
Глава 4. Модели комплексной оценки
И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ РИСКА ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Модели рейтингового финансового анализа и оценки риска финансовой несостоятельности предприятия .... 159
Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе зарубежных источников 163
Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников 171
Модели диагностики риска банкротства предприятия .. 176
Модели прогнозирования восстановления платежеспособности предприятия 178
Глава 5. Методы анализа и модели оценки риска результатов планирования предпринимательской деятельности 181
Содержание планирования и структура бизнес-плана .. 181
Идентификация рисков результатов планирования и методы их анализа 184
Модели оценки риска результатов планирования на основе расчета точки безубыточности 187
Модели оценки динамики зон риска результатов планирования на основе определения предельных издержек и цены продукции 195
Механизм управления производственным риском 199
Механизм управления финансовым риском 209
Механизм комплексного управления производственным
и финансовым рисками 216
Глава 6. Критерии принятия рискового решения
В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 219
Система критериев принятия рискового решения 219
Критерии принятия решения в условиях определенности 222
Критерии принятия решения в условиях стохастической неопределенности 237
Критерии принятия решения в условиях нестохастической неопределенности 244
Эвристические правила принятия рискового решения 250
Гл а в а 7. УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИМ РИСКОМ 253
Механизмы нейтрализации риска 253
Средства разрешения риска 256
Приемы снижения степени риска 262
Методы компенсации риска 274
Политика управления рисками 277
Литература 281
В условиях рыночных отношений проблема анализа, оценки и управления рисками в предпринимательской деятельности приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение. Однако решение этой проблемы применительно к российским реалиям требует дополнительного системно-целевого осмысления не только мирового, но и российского опыта.
Это связано с тем, что в нашей стране проблема управления рисками находится в несколько иной плоскости, чем в странах Запада. Основой оценки рисков в западных руководствах являются представления об относительно стабильной финансовой среде и развитом финансовом рынке. Национальные особенности России до конца 80-х годов заключались в том, что долгое время предпринимательские риски в условиях плановости экономики находились в «латентном» состоянии. И только переход субъектов хозяйствования на рыночные взаимоотношения стал переломным моментом в отношении предпринимательского сообщества к риск-менеджменту как науке управления риском и экономическими (прежде всего финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления.
Главным препятствием научно обоснованного управления предпринимательскими рисками в России является отсутствие методических стандартов, а также культуры риск-менеджмента. Актуальность и необходимость овладения специальным видом менеджерской деятельности — управлением риском — связаны с тем, что в результате расширения рыночных процессов в экономике государство правомерно отказалось от единоличной ответственности за последствия риска, переложив большую их часть на предпринимательские структуры. Поэтому риск-менеджмент стал одним из наиболее динамично развивающихся направлений финансового менеджмента.
В терминах риск-менеджмента «предпринимательство» есть сознательное принятие риска за адекватное вознаграждение в виде определенной выгоды.
Задача данного учебного пособия — раскрыть содержание риск-менеджмента в предпринимательстве; привести показатели и модели для оценки и прогнозирования предпринимательского риска в зависимости от объема и достоверности имеющейся информации о среде предпринимательства; установить систему правил (критериев) выбора рискового решения с учетом отношения субъекта предпринимательства к риску; определить необходимые средства и приемы по снижению уровня предпринимательского риска.
Учебное пособие содержит семь глав.
В первой главе изложены основные понятия и положения дисциплины «риск-менеджмент»: цель, задачи и содержание предпринимательского риска, концепция приемлемого риска, модель, технология, организация и теоретические основы риск-менеджмента.
Во второй главе рассматриваются природа причин и факторов риска, а также дана классификация видов риска в различных сферах предпринимательской деятельности.
Третья глава раскрывает систему показателей оценки предпринимательского риска и методы их расчета.
Четвертая глава посвящена комплексной оценке и прогнозированию риска финансовой несостоятельности предприятия на основе российских и зарубежных моделей.
В пятой главе даются содержание и механизмы управления производственным и финансовым рисками в процессе планирования затрат на производство, объемов реализации продукции и размера прибыли.
В шестой главе приведена система критериев принятия рискового решения и порядок их применения в зависимости от имеющейся информации о среде предпринимательства и отношения субъекта к риску.
Седьмая глава раскрывает механизмы, средства, приемы и методы, используемые при управлении предпринимательским риском.
Содержание учебного пособия является результатом обобщения работ как отечественных, так и зарубежных авторов, в том числе опыта управления рисками в российских условиях.
Книга предназначена для студентов экономических вузов, а также для специалистов, принимающих рисковые решения в своей практической деятельности.