55. Синхронизация и оптимизация денежных потоков предприятия.

Денежный поток – совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными целями оптимизации являются:

• обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

• обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

• обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

• денежный поток;

• остаток денежных активов;

• чистый денежный поток.

Важной предпосылкой осуществления оптимизации денежного потока является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам относятся:

• конъюнктура товарного рынка;

• конъюнктура фондового рынка;

• система налогообложения предприятия;

• сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции;

• доступность финансового кредита;

• система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов;

• возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

К внутренним факторам относятся:

• жизненный цикл предприятия;

• продолжительность операционного цикла;

• сезонность производства и реализации продукции;

• неотложность инвестиционных программ;

• амортизационная политика предприятия;

• коэффициент операционного левериджа;

• финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительных и отрицательных их видов. Отрицательные последствия дефицита денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты зарплаты, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия. Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользованных денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользованной части денежных активов сфере краткосрочного их инвестирования.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока, зависят от характера этой дефицитности – краткосрочная или долгосрочная.

Сбалансированность дефицита денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мер по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Она решает проблему сбалансированности объема дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, но одновременно и создает ряд проблем дефицитности этого потока в последующем периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде. Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности:

• увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

• ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

• осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

• активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

• долгосрочное погашение финансовых кредитов.

Синхронизация денежных потоков. Стараясь увеличить достоверность прогнозов, и добившись того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом, фирма может сократить текущий остаток на счете банка до минимума. Зная об этом компании, занимающиеся предоставлением коммунальных услуг, нефтяные компании, компании по производству кредитных карточек и другие договариваются с поставщиками о перечислении сумм, подлежащих выплате, а с покупателями о получении задолженности в соответствии постоянными в течение месяца «платежными циклами». Это способствует синхронизации денежных потоков и в свою очередь помогает сократить остаток средств на счете, уменьшить банковские кредиты, снизить расходы на выплату процентов и увеличить прибыль. Высокий уровень синхронизации поступления и расходования денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.