2.2. Анализ российского финансового рынка на современном этапе

Для оценки состояния российского финансового рынка на современном этапе проанализируем динамику основных его индикаторов за 2007-2010 гг.

Проведем анализ рынка ценных бумаг.

Индекс РТС (RTSI, RTS Index) – это фондовый индекс, основной индикатор Российского рынка ценных бумаг. Расчет данного Индекса производится на основе 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний. Индекс РТС показывает суммарную рыночную капитализацию акций из числа эмитентов, входящих в состав индекса. Капитализация отражает рыночную стоимость предприятия и рассчитывается как количество акций, умноженное на их рыночную стоимость.

За 100 пунктов принята капитализация эмитентов на 1 сентября 1995 года, когда начал рассчитываться индекс РТС. Если значение индекса составляет, например, 1700 пунктов, то это означает, что суммарная капитализация предприятий, входящих в состав индекса РТС, увеличилась в 17 раз. Исторический минимум индекса был отмечен 2 октября 1998 г. - 37,74 пункта. Исторический максимум был установлен 19 мая 2008 г. - 2498,10 пунктов. История значений индекса РТС по месяцам (по значениям закрытия) за 2007-2010 гг. представлена в Приложении 1. Динамика Индекса РТС с 1 января 2007 г. по 17 апреля 2010 г. представена на рис. 2.1.

Рис. 2.1 Динамика Индекса РТС с в 2007-2010 гг. [41]

Из представленных данных видно, что в 2007 г. максимальное значение индекса составило 2360,15 пунктов 12 декабря, минимальное - 1701,80 пунктов 5 марта. В 2008 г. максимальное значение индекса составило 2498,10 пунктов 19 мая, минимальное — 549,06 пунктов 28 октября. 19 сентября 2008 года зафиксировано максимальное изменение индекса за один день за всю его историю +22,39 %. 6 октября 2008 года зафиксировано максимальное падение индекса за один день −19,10 %.

По итогам 2009 г индекс РТС вырос на 128,6 %, а его значение на закрытие торговой сессии 31 декабря 2009 г составило 1 тыс. 444,61 пункта. В 2009 г. максимальное значение индекса составило 1 508,42 пунктов 18 ноября, минимальное - 492,59 пунктов 23 января. В 2010 г. максимальное значение индекса составило 1 642,37 пунктов 6 апреля, минимальное - 1 355,95 пунктов 12 февраля.

По итогам 2009 года рост основного индикатора российского фондового рынка Индекса РТС составил 128,6 %, его значение на закрытие торговой сессии 31 декабря 2009 года составило 1 444,61 пункта.

Как видно из рисунка 2.1, в анализируемом периоде Индекс РТС до мая 2008 г. имел устойчивую тенденцию к росту, однако затем началось резкое снижение показателя. Снижение показателя означает, что котировки акций крупнейших российских компаний снижаются. Минимально значение Индекса РТС пришлось на январь – февраль 2009 г., затем начался подъем показателя. Однако к настоящему времени показатель достиг только уровня 2008 г. [41].

Причинами изменения индекса РТС, а вместе с ним и акций российских компаний являются:

• изменение цен на нефть (рост цен на нефть приводит к росту индекса РТС);

• политическая обстановка в стране (чем стабильнее политическая обстановка, тем выше значение индекса РТС);

• реструктуризация портфелей инвестиционных фондов, ориентированных на (развивающиеся рынки) в пользу российских бумаг;

• наличие у российских акций потенциала роста, который в среднем по рынку составляет 7%.

Рассмотрим основные показатели развития банковского сектора России в 2007-2009 гг.

Динамика кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций в 2007-2010 гг. представлена на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динамика кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций в 2007-2009 гг. [41]

Как видно из представленных данных, количество действующих кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, в анализируемом периоде уменьшается (с 1189 банков на начало 2007 г. до 1048 банков по состоянию на 1 марта 2010 г. По предсказаниям аналитиков, в ближайшие годы ожидается значительное сокращение численности банков. Этому будет способствовать и повышение требований к капиталу банков (с 2010 г. уставный капитал банков не может быть ниже 90 млн. рублей, а с 2012 года – 180 млн. рублей). Малые банки будут вынуждены консолидироваться с крупными банками. Кроме того, ведется борьба с так называемыми сомнительными и непрозрачными банками, через которые проводится отмывание незаконных доходов. В 2009 г. Банком России были отозваны лицензии у порядка пятидесяти таких банков.

Несмотря на то, что количество действующих кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, имеет тенденцию к снижению, в анализируемом периоде увеличивается число кредитных организаций с иностранным участием в уставном капитале. На начало 2007 г. было зарегистрировано 153 таких организации, по состоянию на 1 марта 2010 г. их количество увеличилось до 227. Это означает, что в банковском секторе усиливается зависимость от иностранного капитала.

Проанализируем состояние активов банковского сектора. Основные показатели его развития за 2007-2010 гг. представлены в Приложении 2 (по данным Центрального Банка России, опубликованным на официальном сайте).

Динамика совокупных активов банковского сектора России в 2007-2009 гг. представлена на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Динамика активов банковского сектора России в 2007-2009 гг. [41]

Как видно из представленных данных, на 1 января 2007 г. активы банковского сектора России составили 14 трлн. рублей. В начале 2008 г. этот показатель составлял 20,1 трлн. рублей. Прирост показателя за 2008 г. составил 43,6 %. В 2009 г. российская банковская система прожила один из труднейших исторических этапов. Стремительный рост банковских активов в последние годы сменился их стагнацией. Активы банковской системы в 2009 г. выросли всего на 5,0 %. Это на порядок меньше, чем среднегодовой темп роста за период 2000-2008 гг. На 1 января 2010 г. банковские активы составили 29,4 трлн. руб. В 2010 г. наблюдается незначительный банковских активов, по состоянию на 1 февраля 2010 г. они составили 29,2 трлн. руб.

Собственные средства занимают небольшой удельный вес в структуре активов банковского сектора. На начало 2007 г. он составил 12,1 %, к концу анализируемого периода незначительно увеличился - до 15,8 %. Нормативное значение данного показателя – более 10 %, следовательно в анализируемом периоде данный норматив выполняется.

Динамика кредитов, выданных нефинансовым организациям и населению в 2007-2010 гг. представлена на рисунке в Приложении 3. Как видно из представленных данных, по состоянию на 1 января 2007 г. нефинансовым организациям было выдано кредитов на сумму 5,8 трлн. руб., физическим лицам – на сумму 2,0 трлн. руб. Увеличение выданных кредитов происходило до начала 2009 г. До конца анализируемого периода кредиты нефинансовым организациям находятся в пределах 128 трлн. руб., а объем кредитов физическим лицам сократился с 4,0 трлн. руб. в начале 2009 г. до 3,5 трлн. руб. по состоянию на 1 февраля 2009 г.

Динамика кредитов, выданных нефинансовым организациям и населению по месяцам 2009 г. представлена на рисунке в Приложении 4. Представленные данные свидетельствуют о том, что в 2009 г. происходит снижение объема выданных кредитов как нефиансовым организациям, так и физическим лицам. Банк России попытался стимулировать рост кредитования через предоставление кредитов системообразующим и стратегическим предприятиям и снижение ставки рефинансирования до 8,25 % начиная с 29 марта 2010 г. (Приложение 5 и рис. 2.4).

Рис. 2.4. Динамика ставки рефинансирования в 2007-2010 гг. [41]

Однако уменьшение ставки рефинансирования было нивелировано ростом «премии за риск», включаемой банками в ставку по кредитам. Если в начале 2009 г. бизнес получал кредиты в среднем под 17 %, то потом этот уровень стабилизировался на уровне 15–16 %, что незначительно ниже.

Таким образом, рост предоставляемых банковской системой кредитов в реальный сектор экономики в настоящее время затруднен. Сохраняется разрыв между фактическими параметрами спроса и предложения кредитов, который заключается в «низкой» рентабельности реального сектора и спросом на долгосрочные ресурсы, с одной стороны, и краткосрочные и не значительно подешевевшие пассивы, с другой. Кроме того, сохраняется разрыв по срочности кредитов предлагаемых и запрашиваемых реальным сектором.

Динамика просроченной задолженности по выданным кредитам в 2007-2010 гг. приведена на рисунке в Приложении 6. Рисунок показывает, что в анализируем периде увеличивается просроченная задолженность банковской системе по выданным кредитам. На начало 2007 г. общий объем просроченной задолженности составил 121116 млн. руб., к концу анализируемого периода (февраль 2010 г.) он увеличился до 1022920 млн. руб. Рост просроченной задолженности характерен для всех категорий заемщиков – нефинансовых организаций, физических лиц, банков.

Динамика средств организаций, физических лиц и бюджетных средств на счетах банковской системы в 2007-2010 гг. приведена на рисунке в Приложении 7. Из приведенных данных видно, что объем привлеченных средств на счетах банковской системы в анализируемом периоде увеличивается. При этом большая часть средств приходится на вклады (депозиты) физических лиц. По состоянию на 1 февраля 2010 г. их объем составил 1022920 млн. руб.

Структура привлеченных кредитными организациями рублевых вкладов (депозитов) физических лиц по срокам погашения по состоянию на 1 февраля 2010 г. представлена на рис. 2.5.

Рис. 2.5. Структура привлеченных кредитными организациями рублевых вкладов (депозитов) физических лиц по срокам погашения по состоянию на 1 февраля 2010 г.

Из рис. 2.5 видно, что большая часть привлеченных вкладов физических лиц – среднесрочные и краткосрочные. При этом на срок до 1 года привлечено 35,6 % депозитов, на срок от 1 года до 3 лет – 57,5 % депозитов, а на срок более 3 лет – всего 6,9 % депозитов. Следовательно, в настоящее время актуальна проблема привлечения свободных средств населения на долгосрочный период.

Проанализируем современное состояние страхового рынка России в 2007-2010 гг.

Динамика страховых организаций, имеющих лицензию на осуществление данной деятельности в 2007-2010 гг. представлена на рис. 2.6.

Рис. 2.6. Динамика лицензированных страховых организаций в 2007-2009 гг. [44]

Из рисунка видно, что в России действует большое количество страховых организаций. На начало 2010 г. в реестре значилось 702 страховых компании, год назад – 786, в 2007 г. – 857, в 2006 г. – 918, в 2005 г. – 1075. Число страховых компаний в анализируемом периоде сокращается за счет мелких организаций, не располагающих достаточными финансовыми ресурсами. По прогнозам на 2010 год общее число страховых организаций будет сокращаться в большей степени и, скорее всего, составит 400 – 450 организаций.

Степень концентрации рынка страхования довольно высока. На долю 10 крупнейших страховых компаний России приходится более 60 % страховой премии-брутто. Остальная часть рынка фрагментирована и характеризуется большим числом мелких, недостаточно капитализированных компаний, занимающих очень небольшую долю рынка.

В Едином государственном реестре субъектов страхового дела на 31.12.2009 г. зарегистрировано 144 страховых брокера. Это на 17 организаций больше, чем в 2008 г. (рис. 2.7). Таким образом, количество страховых брокеров за 2009 г. увеличилось на 13%.

Рис. 2.7. Количество страховых брокеров в 2007-2009 гг. [44]

Динамика поступлений и выплат страховых организаций России в 2007-2009 гг. представлена в табл. 2.1 и на рис. 2.8.

Таблица 2.1