4. Анализ долгосрочных активов и текущих активов

В ходе анализа долгосрочных активов рассматриваются дина­мика их изменения и структурные колебания. В то же время анализ может быть дополнен более подробным анализом основных эле­ментов долгосрочных активов.

Наибольший удельный вес среди долгосрочных активов имеют основные средства. В целях определения изменения данного вида активов используется коэффициент обновления основных средств (показатель 9),

который отражает долю новых основных средств, поступивших на предприятие за отчетный период к общей стоимости, имеющихся основных средств на ко­нец периода. При оценке данного показателя в анализе могут бытъ вклю­чены сведения о приобретении основных средств, их капитальном ремонте, модернизации, реконструкции и ретехнологизации. Значительный уровень обновления основных средств, прежде всего, при­менительно к рабочим машинам и оборудованию способствует улучшению технологической композиции основных средств (показатель 10).

Очевид­но, что рост данного коэффициента, называемого также "долей активных основных средств в общей стоимости основных средств", благотворно ска­зывается на росте рентабельности основных средств. При оценке функционального состояния имеющихся в наличии предприя­тия основных средств используются следующие взаимозаменяемые синте­тические показатели: коэффициент накопленного износа и коэффициент годности.

Первый коэффициент (показатель 11) характеризует уровень высвобожде­ния средств предприятия, иммобилизованных в основные фонды. Высокий уровень коэффициента накопленного износа основных средств свидетель­ствует о медленном процессе их обновления, что негативно сказывается на уровне эффективного использования основных средств. Обратным коэф­фициенту накопленного износа показателем является коэффициент годнос­ти (показатель 12).

Чем больше коэффициент годности приближен к 1, тем лучшее функциональное состояние основных средств он отражает. Для определения скорости высвобождения средств, инвестированных в ос­новные средства, рассчитывается средняя норма накопления износа (по­казатель 13).

Сопоставление данного показателя с коэффициентом обновления основных средств позволяет сделать выводы о целевом использовании накопленного износа основных средств в отчетном периоде. Наличие случаев, когда пер­вый коэффициент превышает второй, свидетельствует о том, что предприя­тие использовало часть собственных средств, предназначенных для обновления технического потенциала, в иных целях. Данный анализ представляет особый интерес для кредиторов предприятия, которое запрашивает долго­срочный кредит.

В дальнейшем в анализе могут быть вкратце охарактеризо­ваны изменения, произошедшие в составе нематериальных активов, финан­совых инвестиций и других долгосрочных активов.

Анализ текущих активов

Анализ текущих активов включает оценку их динамики по сравнений с эво­люцией объема продаж. Одновременно рассматриваются изменения в структуре активов с точки зрения основных элементов оборотных средств. В этом контексте определяется доля товарно-материальных запасов (показатель 14).

Так как ценности, отраженные в числителе данного коэффициента, отража­ют менее мобильную часть оборотных средств, высокий уровень этого ко­эффициента и его рост в динамике могут привести к проблемам в финанси­ровании текущей деятельности. В случаях, когда данные бухгалтерского баланса свидетельствуют о росте доли товарно-материальных запасов в общем объеме оборотных средств, в анализа может быть сделан углубленный анализ запасов, а именно: анализ запасов в целом и по их категориям в сравнении с оптимальным или средним объемом запасов; описание причин, которые привели к превышению фактических запасов над оптимальными; изучение изменения запасов с указанием доли слабоиспользуемых и неиспользуемых запасов.

Впоследствии в целях оценки структурных изменений в составе текущих, активов определяется доля дебиторской задолженности (показатель 15).

Рост в динамике данного показателя считается опасным, особенно в случа­ях сохранения на том же уровне или уменьшения чистых продаж. В данной ситуации в анализа дается более детальный анализ деби­торской задолженности, включающий отслеживание ее в зависимости от истечения срока погашения с определением доли просроченной дебиторс­кой задолженности; рассмотрение характера (природы) дебиторской задол­женности с указанием доли неоправданной (все расчеты с просроченными сроками оплаты, дебиторы по отсутствующим ценностям, кражам и недо­стачам, претензиям, судебным разбирательствам и др.).

Анализ чистых активов (чистого имущества)

Характеристика состояния имущества предприятия будет не полной без ана­лиза его чистых активов, которые определяются по формуле (показатель 16):

Данный показатель отражает величину имущества, сформированного за счет собственных источников, и которое не отягощено долгами. В мировой прак­тике при определении чистого имущества, иногда, из состава активов пред­варительно исключаются устаревшие ценности, сомнительная дебиторская задолженность, нематериальные активы, цена фирмы (гудвилл) и другие элементы имущества, которые не всегда могут быть проданы в случае необходимости. Данный подход позволяет более точно определить величину чистого имущества предприятия.

Наличие в анализе информации о чистом имуществе пред­приятия очень важно, поскольку данный показатель используется в случае осуществления многих хозяйственных операций, например, при:

- оценке имущества предприятия в целях акционирования и привати­зации, продаже, передаче в залог, страховании хозяйственной дея­тельности, учреждении совместного предприятия и пр.;

- определении выкупной цены акций (паев), выкупаемых у акционе­ров (пайщиков);

- определении потенциальными акционерами (пайщиками) степени привлекательности акций (паев).

Рассмотрение динамики изменения чистых активов, отраженных в бухгал­терском балансе, способствует оценке финансового состояния предприя­тия в части роста и сохранности его имущества.

Анализ чистых текущих активов (собственных оборотных активов)

Составной частью чистых активов предприятия являются чистые текущие активы. Данный показатель необходим для оценки финансового состояния предприятия. В нашей стране он больше известен под названием "собствен­ные оборотные средства". В мировой практике чаще употребляется понятие "оборотный фонд" или "чистый оборотный капитал". Чистый оборотный капитал представляет собой, с одной стороны, превыше­ние текущих активов над краткосрочными обязательствами и может быть определен по формуле (показатель 17):

С другой стороны, чистый оборотный капитал является составной частью постоянного капитала, используемого для финансирования текущих акти­вов, и с этой точки зрения может быть рассчитан по следующей формуле:

Очевидно, что итоги, полученные в результате применения обеих формул, должны быть идентичными. Любое отклонение будет обусловлено допущен­ными ошибками.

При составлении анализа фактическая величина оборотно­го капитала сопоставляется с запланированной (нормированной, необходи­мой, оптимальной) величиной данного показателя, определенной при со­ставлении плана.

При сравнении двух категорий чистого оборотного капитала могут возник­нуть разные ситуации. Оптимальным считается вариант, когда фактическая величина чистого оборотного капитала совпадает с заданной величиной. Такая идеальная ситуация встречается довольно редко в экономической прак­тике. Чаще имеют место следующие отклонения:

- наличие излишка собственных оборотных средств в случаях, когда их сумма превышает необходимую величину;

- наличие недостатка собственных оборотных средств в случаях, ког­да их сумма меньше необходимой величины.

На финансовое состояние предприятия отрицательно влияет как недостаток, так и излишек чистых оборотных активов. Недостаток может привести к приостановке производственного процесса и к невозможности уплаты дол­гов. Излишек чистого оборотного капитала приводит к замораживанию обо­ротных средств, снижению эффективности их использования и уменьшению потенциальной прибыли.

В этой связи в анализе должны быть описаны факторы, по­влиявшие на изменение величины собственных оборотных средств. Фактор­ный анализ необходим, в особенности, в случаях, когда уменьшение чистых текущих активов обуславливает образование их недостатка по сравнению с их оптимальной величиной. Например, уменьшение чистого оборотного ка­питала ниже требуемого уровня может объясняться приобретением долго­срочных активов без предварительного накопления необходимых средств; выкупом акций или паев у акционеров (пайщиков); выплатой дивидендов авансом в случаях отсутствия прибыли; возвратом кредитов, привлеченных сверх безопасного уровня; аккумулированием отрицательных финансовых результатов (убытков) и др.