Задача к билету № 24

Фермер предполагает собрать 100 000 бушелей пшеницы в октябре. Целевая цена его будущей продажи составляет 8,75 долл./буш. 1 мая фьючерсные котировки декабрьского контракта на пшеницу составляли 9,25 долл./буш. Фермер опасается снижения цен на пшеницу и решает хеджировать весь урожай. 15 октября цена на пшеницу на наличном рынке составила 7,50 долл./буш., фьючерсные котировки составили 7,75 долл./буш.

Определите результат хеджирования и конечную цену продажи пшеницы. Результаты оформите в таблице и сделайте вывод:

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок	Базис
Результат

Задача к билету № 25

Рассчитайте состояние счетов клиентов расчетной палаты по фьючерсному контракту на золото, если первоначальная маржа составляет 15 % от стоимости контракта, вариационная маржа составляет 75% первоначальной маржи, а единица контракта составляет 100 тройских унций.

Дата	Покупатель		Котировка, Доллар/тр. унция	Продавец
	Маржа	Счет		Маржа	Счет
27.11.12			1756,0
28.11.12			1747,0
29.11.12			1725,9
30.11.12			1732,5
03.12.12			1712,1
04.12.12			1718,7
05.12.12			1690,5

Решение: Рассчитаем первоначальную маржу:

1756 долларов (котировка)*100 тройских унций (единица контракта)*1 (количество контрактов)*0,1 (удельный вес первоначальной маржи в стоимости контракта)=17560

Далее определим вариационную маржу:

17560 (первоначальная маржа)*0,8(удельный вес вариационной маржи от первоначальной маржи)=14048

Определим разницы в стоимости фьючерсного контракта в зависимости от изменения цены (по модулю):

(1747-1756)*100=900

(1725,9-1747)*100=2110

(1732,5-1725,9)*100=660

(1712,1-1732,5)*100=2040

(1718,7-1712,1)*100=660

(1690,5-1718,7)*100=2820

Далее занесем данные в таблицу:

Дата	Покупатель		Котировка, Доллар/тр. унция	Продавец
	Маржа	Счет		Маржа	Счет
27.11.12	17560	17560	1756,0	17560	17560
28.11.12	17560	16660	1747,0	17560	18460
29.11.12	17560	14550	1725,9	17560	20570
30.11.12	17560	15210	1732,5	17560	19910
03.12.12	17560 (+4390)	13170 (+4390)	1712,1	17560	21950
04.12.12	21950	18220	1718,7	17560	21290
05.12.12	21950	15400	1690,5	17560	24110
		-6550			+6550

При открытии позиций покупатель и продавец вносят первоначальную маржу. 28.11.12 котировка золота упала, следовательно, выигрывает продавец, его счет будет увеличен на 900 долларов, а со счета покупателя, соответственно, спишут 900 долларов. А именно:

Счет покупателя на 28.11.12=17560-900=16660

Счет продавца на 28.11.12=17560+900=18460.

И т.д.

Каждый день расчетная палата проверяет, чтобы сумма средств на счете была выше вариационной маржи. Как только это требование будет нарушено, будет выписано уведомление о необходимости внести денежную сумму до размера первоначальной маржи или закрыть открытую позицию, забрав остаток средств. Так, например, 3.12.12 сумма на счете покупателя составила 13170 долларов, что меньше порогового значения в 13248 долларов, поэтому покупателю необходимо внести 4390 долларов, чтобы пополнить счет до размера первоначальной маржи.

/Правильность решения задачи проверяем, сравнивая результаты продавца и покупателя: выигрыш одной стороны должен быть равен убытку другой/