12. Процедуры выплат дивидендов и её основные этапы.

Периодичность выплаты дивидендов определяется национальным законодательством. Для российских компаний предусмотрена выплата дивидендов с периодичностью один раз в квартал, полгода и год.

На этом основании устав каждого акционерного общества должен содержать положение, определяющее регулярность выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям.

В соответствии с российским законодательством на выплату дивидендов по привилегированным акциям должно направляться не менее 15% собственного капитала. Если акционерное общество не в состоянии соблюдать это условие, оно обязано либо снизить свой уставный капитал, либо продать часть пакета принадлежащих ему акций.

Процедура выплаты дивидендов, определенная Законом РФ «Об акционерных обществах», практически не отличается от схемы, принятой в практике большинства стран. Ее соблюдение является обязательным для всех акционерных обществ.

Процедура выплаты дивидендов осуществляется в четыре этапа по датам:

1. объявления дивидендов;

2. объявления экс-дивидендов;

3. переписи акционеров;

4. выплаты дивидендов.

1. Дата объявления дивидендов — день, когда принимается решение о выплате дивидендов, их размере, дате переписи акционеров и дате выплаты дивидендов. Решение о выплате годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованной им величины и меньше величины промежуточных дивидендов. Совет директоров также может принять решение о выплате промежуточных дивидендов, их размере, форме выдачи по различным типам акций. Как правило, информация о размере и порядке выплаты дивидендов публикуется в средствах массовой информации.

2. Экс-дивидендная дата — день, после которого владельцы приобретенных ценных бумаг не имеют права на получение дивидендов по ним за предыдущий период. Экс-дивидендная дата назначается обычно за четыре деловых дня до даты переписи акционеров.

3. Дата переписи акционеров — день регистрации акционеров, которые имеют право на получение объявленных дивидендов. Как правило, она назначается за 2—4 недели до даты выплаты дивидендов.

4. Дата выплаты дивидендов — день, в который производится рассылка чеков, платежных поручений или почтовых переводов акционерам. По не полученным в срок дивидендам проценты акционерным обществом не начисляются.

13. Факторы, определяющие дивидендную политику предприятия

1) Ограничение правового характера.

Если предприятие не платежеспособно или объявлено банкротом выплата дивидендов запрещена.

Согласно закона, процедура объявления дивиденда проводится в два этапа:

- промежуточный дивиденд (поквартально) объявляется советом директоров и имеет фиксированный размер и по окончании отчетного года дивиденд утверждается общим собранием по результатам года и учета выплаты промежуточных дивидендов. Величина окончательного дивиденда предлагается на утверждение собранию совета директоров. Размер дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров, но может быть уменьшен собранием.

- дивиденды по привилегированным акциям и проценты по облигациям устанавливаются при их выпуске.

2). Ограничение контрактного характера.

Величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами в том случае, когда предприятие хочет получить долгосрочную ссуду и чтобы обеспечить обслуживание такого долга, в контракте оговаривается либо предел ниже которого не может опускаться величина нераспределенной прибыли или оговаривается минимальный процент реинвестируемой прибыли.

3) Ограничение в связи с недостаточной ликвидностью.

Дивиденды в денежной форме могут быть выполнены лишь в том случае, если у предприятия есть деньги на расчётном счёте или денежные эквиваленты, конвертируемые в деньги, чтобы выплатить дивиденды.

4) Ограничение в связи с расширением производства.

В учредительных документах оговаривается минимальная доля текущей прибыли, обязательное реинвестированию (развитие производства - инвестиций).

5) Ограничение в связи с интересами акционеров.

В основе дивидендной политики лежит обще известный принцип финансового управления - принцип максимизации совокупного дохода акционеров. Величина его складывается из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости акций. По этому определяя оптимальный размер дивидендов совет директоров предприятия и акционеры должны оценивать как величина дивиденда может повлиять на цену предприятия в целом. Цена предприятия в частности выражается в рыночной цене акций, которая зависит от многих факторов: общего финансово положения, размера выплачиваемых дивидендов, темпы их роста и т.д.