Организация международного рынка ценных бумаг
Цели размещения ценных бумаг для торговли:
привлечение средств для поддержания текущей ликвидности или для развития производства;
повышение рыночной стоимости компании для последующей продажи.
Рынки ценных бумаг:
первичный;
вторичный.
Первичный рынок (англ. primary market) – рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг.
Формы первичного рынка:
частное размещение (private placement) характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи;
публичное предложение (IPO -Initial Public Offering) размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи не ограниченному числу инвесторов.
Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.
подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль
публикация проспекта и итогов подписки
Вторичный рынок (англ. secondary market) – место основной купли-продажи ранее выпущенных активов.
Формы вторичного рынка:
биржевой – совокупность сделок с ценными бумагами, совершаемых на специализированных торговых площадках;
внебиржевой – осуществляется оборот ц/б компаний, не имеющих достаточно акций, акционеров или доходов для того, чтобы зарегистрироваться на бирже.
На вторичном рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди инвесторов.
Самые крупные биржи:
Нью-Йоркская фондовая биржа. Котируются ценные бумаги более чем 3 тысячи компаний. Общая капитализация (на к. 2010г.) – 18,9 трлн. $. Биржа принадлежит своим 1366 индивидуальным членам. Стоимость одного места сейчас доходит до 3 млн. $.
Лондонская фондовая биржа.
Токийская фондовая биржа.
Фондовая биржа Сан-Паулу, Бразилия.
Листинг (от англ. list – список) – совокупность процедур включения ценной бумаги в биржевой список (список акций, котирующихся на данной бирже) в порядке, утвержденном организаторами торговли.
Этапы процедуры листинга:
подача заявления о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист;
заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки;
раскрытие информации о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента;
проведение экспертизы ценных бумаг на основе таких показателей, как рентабельность деятельности эмитента, коэффициенты ликвидности и т.п.
рассмотрение экспертизы на заседание Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи.
Участники фондовых бирж (маркет-мейкеры):
эмитент (проводит эмиссию) – продавец ценных бумаг;
инвестор – первоначально покупатель ценных бумаг;
брокер – лицо, осуществляющее куплю-продажу ценных бумаг за чужой счет и от чужого имени;
дилер – лицо, осуществляющее куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет;
доверительный (трастовый) управляющий осуществляет управление вверенных ему на определенный срок ценных бумаг;
маклер – ведущий биржевых торгов;
депозитарий является хранителем сертификатов ценных бумаг и ведет учет перехода прав собственности на них;
клиринговая организация осуществляет взаимозачет требований между инвесторами;
комиссар – это биржевой работник контролирующий соблюдение правил биржевой торговли.
Торговцы на NYSE:
Комиссионные брокеры могут работать только по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены.
Функции фондовой биржи:
служит местом, где непосредственно совершаются сделки по ценным бумагам;
устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг (курс);
служит механизмом перелива капитала между компаниями;
служит барометром деловой активности (на биржах рассчитывают биржевые индексы).
К экзамену необходимо рассмотреть технологию расчета биржевого индекса одной из международных фондовых бирж.
Индексы мировых фондовых рынков:
Dow Jones Industrial Average;
FTSE – индекс, который рассчитывается на лондонской бирже;
Nikkei 225 – индекс, который рассчитывается на токийской бирже;
NASDAQ Composite.