НИЯУ МИФИ

Финансовый институт

Кафедра "Финансовый менеджмент"

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

"Долгосрочная финансовая политика"

на тему

"Разработка финансовой политики организации на примере ОАО "Красный Октябрь"

Выполнил студент группы Э09-110

Зоткин Алексей Александрович

Проверила преподаватель

Когденко Вера Геннадьевна

МОСКВА 2012

Содержание

Введение 3

Глава 1. Общая характеристика организации 4

Глава 2. Разработка краткосрочной финансовой политики организации 10

2.1 Анализ рыночной деятельности организации и разработка базовых параметров рыночной политики 10

2.2 Управление операционным и финансовым циклом 12

2.3 Управление высоколиквидными активами 15

2.4 Управление прибылью на основе показателей ресурсоёмкости 16

Глава 3. Разработка долгосрочной финансовой политики 20

Заключение 51

Библиографический список 52

Введение

Основной целью выполнения курсовой работы является формирование навыков самостоятельной работы, связанной с систематизацией и обобщением существующих методик финансово-аналитической работы, а также выполнением расчетов и разработкой финансовой политики для реальной коммерческой организации на основе ее финансовой отчетности. При этом, поскольку основной целью коммерческой организации является создание стоимости, то и финансовая политика должна быть нацелена на управление факторами стоимости бизнеса и на увеличение его стоимости.

Для достижения поставленных целей работа была разбита на три части. В главе 1 будут рассмотрены общие характеристики организации. В главе 2 и 3 будут разработаны краткосрочная и долгосрочная политики и обоснованы соответствующие финансовые показатели для расчета прогнозных показателей.

Глава 1. Общая характеристика организации

• Виды деятельности, производимая продукция, покупатели, поставщики, учредители, дочерние, зависимые общества

Основной вид деятельности ОАО "Красный Октябрь" - производство и продажа кондитерских изделий. Его доля в общих доходах за 2011 год составляет 96%.

Объём продаж организации в стоимостном и натуральном выражении по всему ассортименту продукции представлен в таблице 1.

Таблица 1

Объём продаж организации в стоимостном и натуральном выражении

	2010			2011
	тонн	выручка от реализации (без НДС), тыс. руб	средняя цена, руб/кг	тонн	выручка от реализации (без НДС), тыс. руб	средняя цена, руб/кг
Карамель	5 204	293 426	56.38	4 558	282 151	61.91
Конфеты	34 856	4 665 476	133.85	38 445	5 433 259	141.33
Шоколад	9 036	1 680 611	185.98	11 009	2 091 418	189.97
Ирис	5 766	427 567	74.15	5 930	477 632	80.55
Прочие	3 536	280 178	79.24	2 024	377 993	186.72
Итого	58 398	7 430 105	127.23	61 966	8 662 453	139.79
В %% к 2010 г				106.1%	116.6%	109.9%

В 2011 году объем продаж в натуральном выражении прирос к 2010 году на 6,1%. В денежном выражении прирост выше - на 16,6%, что объясняется следующими факторами:

изменением структуры производства и продаж в сторону более дорогостоящих групп продукции (шоколад, конфеты весовые и конфеты в коробках);

финансовая политика прибыль показатель

производившимися в конце 2010 и в 2011 г коррекциями цен в сторону увеличения.

• Индикаторы деятельности.

Ключевые показатели организации, в том числе характеризующие ее рыночную, инвестиционную, операционную и финансовую деятельность, представлены в таблицах 2-9.

Таблица 2

Экономический потенциал организации

Показатель	предыдущий год	отчетный год
Валюта баланса, тыс. руб.	533 621 398	654 893 097
Численность работающих, чел.	3 717	3 804
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	-	-
Чистая прибыль, тыс. руб.	54 326 615	76 470 055

Таблица 3

Основные показатели прибыли

Показатель	предыдущий год	отчетный год		Темп прироста, %
Валовая прибыль	1 308 183	1 676 379		28,1
Прибыль от продаж	502 605	900 056		79,1
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA)	471 692	667 971		41,6
Прибыль до вычета процентов, налогов (EBIT)	471 692	667 971		41,6
Прибыль до налогообложения (EBT)	220 244	469 379		113,1
Прибыль налогооблагаемая	59 904	604 142		908,5
Чистая операционная прибыль (NOPAT)	349 561	501 348		43,4
Чистая прибыль (Net Profit)	163 218	352 294		115,8
Нераспределенная прибыль	(1 028 972)	(7 674 640)		645,9
Экономическая прибыль (точная рыночная стоимость собственного капитала)	(707 837)	(569 450)		-
Темп прироста валюты баланса, %			(6,74)
Темп прироста выручки, %			14, 20
Темп прироста чистой прибыли, %			115,84
справочно: темп инфляции			6,4

Таблица 5

Рыночная деятельность

Показатель	предыдущий год	отчетный год
Темп прироста выручки, %	Х	14, 20
Рентабельность продаж (маржа), %	6,35	9,96
Доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, %	228, 20	191,75
Чистая кредитная позиция (дебиторская задолженность - кредиторская задолженность), тыс. руб.	(477 501)	(580 723)

Таблица 6

Инвестиционная деятельность

Показатель	предыдущий год	отчетный год
Доля внеоборотных активов в валюте баланса, %	80,82	78,67
Темп прироста внеоборотных активов, %	(8,71)	(9,79)
Коэффициент ввода основных средств	19,39	2,35
Коэффициент годности основных средств, %	75,44	69,02

Таблица 7

Операционная деятельность

Показатель	предыдущий год	отчетный год
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	1,05	1,32
Рентабельность чистых активов, %	5,87	9,33
Период оборота оборотных активов, дни	82	75
Период оборота запасов и НДС, дни	44	35
Производительность труда, тыс. руб. / чел.	2 905	3 342
Средняя годовая заработная плата, тыс. руб. / чел.	300	331

Таблица 8

Финансовая деятельность

Показатель	предыдущий год	отчетный год
Плечо финансового рычага	0,85	0,55
Коэффициент автономии	46,81	53,11
Отношение капитализированной прибыли к стоимости активов	37,90	45,43

Таблица 9

Эффективность деятельности

Показатель	предыдущий год	отчетный год
Рентабельность собственного капитала, %	3,75	7,64
Рентабельность чистых активов, %	5,87	9,33
Коэффициент оборачиваемости активов, раз в год	0,85	1,04
Производительность труда, тыс. руб. /чел.	2 905	3 342

По результатам экспресс-оценки рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности организации можно сделать следующее заключение. Организация представляет собой крупное на региональном уровне предприятие, занимающее уверенную позицию на рынке производства и реализации кондитерских изделий. Темп прироста выручки положителен и значительно превышает темп инфляции.

Наблюдается рост показателей прибыли, что свидетельствует о развитии предприятия. В то же время, в отчётном году наблюдается резкий рост налогооблагаемой прибыли, что говорит о неоптимальном налоговом планировании.

Об успешности рыночной деятельности и об относительно высокой конкурентоспособности продукции свидетельствует растущая маржа (рентабельность продаж).

Чистая кредитная позиция организации имеет отрицательное значение 580 723 тыс. руб. в отчетном году, больше, чем в предыдущем. Рост данного показателя свидетельствует о существенно возросшей активности предприятия и, косвенно, о его развитии.

Переходя к оценке инвестиционной деятельности организации, необходимо в первую очередь отметить заметное уменьшение количества внеоборотных активов, в основном за счёт прочих внеоборотных активов. Что касается основных средств - их количество значительно увеличилось в предыдущем году, но снова уменьшилось в отчётном. Таким образом, инвестиционная политика предприятия не является активной.

Операционная деятельность характеризуется достаточно высокой, и к тому же возрастающей производительностью труда, невысокой, но растущей рентабельностью чистых активов, стабильной заработной платой. В целом, повышение рентабельности и оборачиваемости активов, а так же рост производительности труда свидетельствует о позитивной тенденции в развитии компании.

Оценка финансовой деятельности организации дала следующие результаты - компания в отчётном году стала менее активно использовать заёмный капитал. Плечо финансового рычага уменьшилось с 0,85 до 0,55.

Оценка деятельности организации через представленные показатели,

дает основание отметить следующее:

• Рыночная деятельность успешна, об этом свидетельствует рост выручки и рентабельности продаж.

• Инвестиционную деятельность компании в отчётном году нельзя признать активной, так как темп прироста внеоборотных активов отрицательный, а значение коэффициента ввода основных средств невысокое.

• Операционная деятельность успешна. Об этом свидетельствует рост рентабельности чистых активов, оборачиваемости активов и производительности труда.

• Активность финансовой деятельности в отчётном году снизилась.

Подводя итог экспресс-оценке организации, можно сделать вывод о том, что организация представляет собой успешный и эффективный бизнес, однако переживает период спада инвестиционной и финансовой активности.