4.2.11. Определение оптимального портфеля при возможности формирования заемных и кредитных портфелей

В предыдущем параграфе мы определили рыночный портфель при возможности формирования заемных и кредитных портфелей (тангенциальный портфель). На основе данного портфеля инвестор может сформировать конкретный портфель требуемого уровня риска. Допустим, формируется кредитный портфель. Как известно из параграфа 4.2.8, риск кредитного портфеля равен риску рискованного актива с учетом его удельного веса. Поскольку в качестве рискованного актива кредитного портфеля выступает рыночный портфель, то риск портфеля составляет:

. (4.52)

Из формулы (4.52) можно найти длю рыночного портфеля в конкретном портфеле, который формирует инвестор:

.

Она показывает ту долю средств, на которую следует купить рыночный портфель в пропорциях по изложенному в параграфе 4.2.10 алгоритму.

При выборе конкретного портфеля можно исходить также из желаемого значения ожидаемой доходности. В этом случае удельный вес рыночного портфеля можно определить из формулы его ожидаемой доходности:

.

Он равен:

.