66. Расчет скорости оборачиваемости оборотных средств и суммы вовлечения ресурсов в хозяйственный оборот.
Показатель скорости оборота оборотных средств (СО) в днях :
Скорость оборота =(ОС * Д )/ Рс
Сумма (∆ФР) вовлечения (+), привлечения (-) финансовых ресурсов в хозяйственный оборот :
67. Теория структуры капитала. Модели ф.Модильяни и м. Миллера.
Одна из моделей структуры капитала Ф. Модильяни, М. Миллер - цена капитала предприятия и стоимость предприятия не зависят от структуры источников капитала (1958г)
В 1958 г. Франко Модильяни и Мертон Миллер опубликовали работу, содержавшую одну из самых удивительных теорий современного финансового менеджмента, они пришли к выводу, что стоимость любой фирмы определяется исключительно ее будущими доходами и не зависит от структуры ее капитала. Этот вывод имел такие масштабные последствия, что данная работа оказала на практику управления финансами большее влияние, чем все ранее опубликованные.
Существо доказательства состоит в следующем: если финансирование деятельности фирмы более выгодно за счет заемного капитала, а не за счет собственных источников средств, то владельцы акций компании со смешанной структурой капитала предпочтут продать часть акций своей фирмы, использовав вырученные средства на покупку акций фирмы, не пользующейся привлеченными источниками, и восполнив недостаток в финансовых ресурсах за счет заемного капитала. Одновременные операции с ценными бумагами фирмы с относительно высокой и относительно низкой долей заемного капитала приведут к тому, что цены таких фирм будут примерно совпадать. Таким образом, согласно Модильяни и Миллеру, стоимость акций фирмы не связана с соотношением между ее заемным и собственным капиталом. В 1963 г. Модильяни и Миллер опубликовали вторую работу, посвященную структуре капитала, в которой ввели в свою первоначальную модель такой фактор, как налоги на корпорации, тем самым, смягчив принятое ранее допущение – нулевое налогообложение. С учетом наличия налогов на корпорации было показано, что цена акций фирмы непосредственно связана с использованием этой фирмой заемного финансирования: чем выше доля заемного капитала, тем выше и цена акций.
68. Роль мониторинга характерных черт государственной финансовой политики в управлении финансами предприятия.
Последовательность действий финансового менеджера по мониторингу характерных черт государственной финансовой политики:
Определение финансово-экономических параметров предстоящих изменений
Наложение предстоящих изменений на систему годовых и долгосрочных финансовых планов (бюджетов) и балансов
Определение масштабов финансовых прорывов: выпадающих доходов и удорожания плановых расходов
4.Разработка системы мероприятий по компенсации выпадающих доходов и покрытию удорожаний расходов
5. Обеспечение сбалансированнности финансовых планов (бюджетов) и балансов в новых условиях учтенных изменений