57.Модель Гордона

Модель Гордона – метод дисконтированного денежного потока. Рыночная цена акции рассчитывается как дисконтированная стоимость ожидаемого "потока дивидендов":

Ро - рыночная стоимость акции в момент времени 0, д.е.;

Dt – дивиденды на одну акцию, выплаты которых ожидаются в конце периода времени t;

Ks – ставка дисконтирования, требуемая (приемлемая) доходность, коэффициент;

t - количество лет.

Варианты (модели) динамики прогнозных значений дивидендов: нулевой рост; постоянный рост; переменный рост.

Если в течение времени выплачиваются одинаковые дивиденды (модель нулевого роста), то темп прироста дивидендов равен нулю и цена источника – обыкновенные акции будет равна:

Ks – цена использования в качестве источника финансирования обыкновенных акций, %

Ро - рыночная цена обыкновенной акции, д.е.;

D – величина выплаченного дивиденда, д.е.

58.Финансовая стратегия, принципы, основные направления и этапы

разработки финансовой политики организации

Финансовая стратегия - это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами. Она охватывает как вопросы теории, так и вопросы практики, формирования финансов, их планирования и обеспечения. Финансовая стратегия предприятия решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования.

Этапы разработки финансовой политики по основным направлениям согласно методическим рекомендациям Минэкономразвития РФ:

1. анализ финансово-экономического состояния

2. разработка учетной и налоговой политики

3. выработка кредитной политики предприятия

4. управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью

5. управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью

6. выбор дивидендной политики

Шесть этапов разработки финансовой политики в практике фирм и компаний

1. Определение периода действия финансовой стратегии

2. Формирование стратегических финансовых целей

3. Планирование финансовых показателей и оценка финансовых результатов деятельности

4. Детализация плановых финансовых показателей и системы мероприятий по их достижению

5. Разработка финансовой политики

6. Контроль реализации финансовой стратегии

Применяемый на практике вариант разработки финансовой политики организации по шести этапам

1. Определение периода реализации финансовой стратегии

2. Анализ финансового состояния и факторов на него влияющих в конкретных условиях ведения бизнеса

3. Формирование стратегических целей и задач в области денежного оборота и финансов

4. Разработка финансовой политики по видам политик

5. Определение системы мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии

6. Оценка разработанной финансовой стратегии по параметрам плана, оптимальности концепции управления, контроля

Восемь этапов разработки финансовой политики организации, осуществляемой в финансовой методологии

1. Определение срока реализации и формулирование финансовой стратегии как генеральной цели

2. Разработка критериев оценки эффективности финансовой политики и анализ динамики финансового состояния за ряд лет

3. Формирование и представление финансовой стратегии в системе прогнозных параметров по избранным критериям оптимизации и взаимосвязанным показателям

4. Денежно-финансовое моделирование финансовой стратегии на базе ожидаемого исполнения плановых показателей отчетного года

5. Разворот финансовой стратегии по краткосрочным целям и задачам, определение необходимости и направлений изменения проводимых финансовых политики по их видам

6. Внесение поправок на изменение проводимых финансовых политик, в планово-прогнозные показатели, материализующие финансовую стратегию и тактику

7. Сбалансирование параметров модели долгосрочного денежно-финансового плана-прогноза на базе мобилизующих мероприятий и других методов регулирования доходов и расходов

8. Определение режима контроля исполнения цели и задач финансовой политики, а также оценка ее эффективности