42. Расчет цены источника – долгосрочные ссуды банка.

Цена источника финансирования каковым выступает заемный источник кредитного происхождения – банковский кредит(ссуда), определяется получателем капитала по формуле, которая приводит цену источника к посленалоговой базе.

1. Если процентная ставка за кредит - выше утвержденных в Налоговом кодексе нормативов, то расчет ведется по формуле, которая не пускает в льготу по налогу на прибыль величину превышения нормативов: Kb=(P-Pr)+Pr*(1-T)

Kb – цена использования в качестве источника финансирования банковского кредита, если процент за кредит выше ставки рефинансирования Банка России, увеличенной в 1.1 раза в рублях и на 15% в иностранной валюте, %;

P – процентная ставка по банковскому кредиту , %.;

Pr –ставка рефинансирования Банка России, увеличенная в 1.1 раза в рублях, или в 1.15 раза в иностранной валюте %;

T – ставка налога на прибыль, коэффициент.

2. В случае, если процентная ставка по банковскому кредиту ниже указанных увеличенных ставок рефинансирования, цена источника финансирования определяется по формуле:

Kb=P*(1-T)

При расчете цены долгосрочного банковского кредита необходимо учитывать фактор времени.

43. Основные факторы, влияющие на цену капитала и этапы определения стоимости капитала.

Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными их которых являются:

- общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;

- конъюнктура товарного рынка

- средняя ставка ссудного процента сложившаяся на финансовом рынке

- доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий

- рентабельность операционной деятельности предприятия

- уровень операционного рычага

- уровень концентрации собственного капитала

- соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности

- степень риска осуществляемых операций

- отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов предприятия и др.

Определение стоимости капитала предприятия проводится в 4 этапа:

На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющимся источниками формирования капитала фирмы. На втором - рассчитывается цена каждого источника в отдельности.

На третьем этапе определяется средневзвешенная цена капитала на основании использования удельного веса каждого каждого компонента в общей суммы инвестированного капитала В заключении ( 4 этап ) разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала фирмы по различным критериям по формированию целевой структуры капитала.

44. Схема управления оборотными средствами

При управлении оборотными средствами используются следующие показатели.

1. Величина текущих активов и собственных оборотных средств.

2. Структура оборотных средств.

3. Оборачиваемость оборотных средств и их отдельных элементов.

4. Рентабельность текущих активов.

5. Длительность финансового цикла.

Одной из важнейших задач управления оборотными средствами является – сокращение финансового цикла. Этого можно добиться путём:

• сокращения производственного цикла путём: уменьшения периода оборота запасов, уменьшения периода оборота незавершённого производства, уменьшения периода оборота готовой продукции;

• уменьшения периода оборота дебиторской задолженности;

• увеличения периода оборота кредиторской задолженности.

Задача установления оптимального уровня оборотных средств самым тесным образом связана с задачей их нормирования. Основная задача нормирования – найти оптимальные (научно обоснованные) размеры отдельных элементов активов и пассивов фирмы, обеспечивающие ее нормальную финансово-хозяйственную деятельность. Именно нормирование наиболее важных составляющих оборотных активов должно обеспечить сбалансированность товарных и денежных потоков фирмы. Норма и норматив – необходимый инструмент внутрифирменного планирования.

Управление нормированием оборотных активов

• Определить нормы запаса в днях или в процентах к потребности;

• Рассмотреть смету затрат на производство;

• Определить стандартные частные нормативы;

• Откорректировать частные нормативы с учетом расходов не учтенных в смете затрат;

• В составе частных нормативов выявить и отдельно определить нормативы по специфике;

• Вскрыть и привести в действие резервы сокращения частных нормативов;

• Рассчитать нормативы по приравненным к собственным оборотным средствам;

• Методы оценки и списания материально-производственных запасов;

• Организовать мониторинг заполнения нормативов;

• Выбрать и зафиксировать метод исчисления оборачиваемости.