ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

МОСКОВСКИЙ ИНСТИТУТ СТАЛИ И СПЛАВОВ

МИСиС

И.М. Рожков, Н.А. Виноградская, И.А. Ларионова

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

(практикум)

Разделы: анализ финансово-экономического состояния

и расчет денежных потоков предприятия

Москва, Издательство «УЧЕБА», 2010

СОДЕРЖАНИЕ

Введение	4
1. Задача 1. Анализ финансово-экономического состояния предприятия	5
1.1. Теоретические предпосылки и исходные данные для расчета	5
1.2. Решение задачи 1	6
1.2.1. Дальнейшее агрегирование баланса	6
1.2.2. Определение типа финансовой ситуации в 01 и 02 годах	7
1.2.3. Определение потребности предприятия в денежных средствах	7
2. Задача 2. Диагностика финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия с применением финансовых коэффициентов	9
2.1. Теоретические предпосылки и исходные данные для расчета	9
2.2. Решение задачи 2	9
2.2.1. Оценка финансовой устойчивости	9
2.2.2. Оценка ликвидности	10
3. Задача 3. Оценка влияния факторов на рентабельность собственного капитала с использованием методики фирмы «Дюпон»	11
3.1. Теоретические предпосылки и исходные данные	11
3.2. Решение задачи 3	12
4. Задача 4. Анализ источников и направлений использования денежных средств	13
4.1. Теоретические предпосылки и исходные данные	13
4.2. Решение задачи 4	13
4.2.1. Источники денежных средств	13
4.2.2. Направления использования денежных средств	14
4.2.3. Чистый прирост/уменьшение денежных средств	14
4.2.4. Денежные средства на конец периода	14
5. Задача 5. Расчет денежного потока прямым методом	15
5.1. Теоретические предпосылки и исходные данные	15
5.2. Решение задачи 5	19
5.2.1. Расчет денежного потока от операционной деятельности	19
5.2.2. Расчет денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности	20
6. Расчет денежного потока косвенным методом и построение аналитического баланса фирмы	22
6.1. Теоретические предпосылки и исходные данные	22
6.2. Решение задачи 6	23
7. Задача 7. Определение свободного денежного потока, доступного инвесторам	25
7.1. Теоретические предпосылки и исходные данные	25
7.2. Решение задачи 7	28
7.2.1. Расчет денежного потока от активов по первой схеме	28
7.2.2. Расчет денежного потока от активов по второй схеме	28

Введение

Целью предлагаемого практикума является приобретение его выполняющим компетенции в области анализа финансово-экономического состояния предприятия и расчета денежных потоков. В первом случае речь идет о следующих компетенциях:

• оценки финансового состояния предприятия и определения потребности в денежных средствах;

• диагностики финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия с применением финансовых коэффициентов;

• оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала и использовании с этой целью методики фирм «Дюпон».

Во втором случае приобретаются компетенции:

• анализа источников и направлений использования денежных средств;

• расчета потока от основной деятельности прямым и косвенным методами, а также потоков от инвестиционной и финансовой деятельности с целью оценки минимально необходимой суммы внешнего финансирования;

• определения свободного денежного потока предприятия (потока инвесторам).

Рекомендуется повторить расчеты, приведенные в пособии, по данным публичной отчетности анализируемого предприятия. Изложение материала ведется в соответствии с работами [1] и [2].

1. Задача 1. Анализ финансово-экономического состояния предприятия. [1].

1.1. Теоретические предпосылки и исходные данные для расчета.

Перед выполнением расчетов необходимо освоить следующие параграфы книги [1]:

• переменные, характеризующие источники формирования запасов и затрат (стр. 21-23);

• текущие финансовые потребности предприятия (стр. 23-24);

• диагностика обеспеченности финансированием запасов и затрат (стр. 59-61).

Рассмотрим тест, который позволяет в зависимости от обеспеченности предприятия источниками формирования оценить степень финансовой устойчивости предприятия, указав одну из пяти областей, в которой находиться предприятие:

- абсолютной устойчивости;

- нормальной устойчивости;

- неустойчивого состояния;

- критического состояния;

- кризисного состояния.

Введем обозначения основных составляющих агрегированного бухгалтерского баланса :

F – основные средства и прочие внеоборотные активы;

Z – запасы и затраты;

Rа - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность

Ис – источники собственных средств;

– долгосрочные и среднесрочные кредиты и займы;

Кt – краткосрочные кредиты и займы;

Rр – кредиторская задолженность.

В этих обозначениях основное балансовое соотношение, означающее равенство сумм элементов актива и пассива, имеет вид: (1.1)

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, исходную балансовую формулу (1.1) перепишем следующим образом

(1.2)

Если предположить, что т.е. дебиторская задолженность больше или равна кредиторской задолженности предприятия, то должно выполняться соотношение т.е. величина запасов и затрат, должна быть ограничена величиной

Три источника формирования запасов и затрат записываются следующим образом:

1. Собственные оборотные средства (1.3)

2. Собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (1.4)