Итого ставка дисконтирования – 26%.
2. Метод цены капитальных активов (САРМ - Capital Asset Pricing Model-модель оценивания финансовых активов):
СДреал = R бр + (Rр - Rбр),
где Rр – норма дохода по рыночным данным; (Rр - Rбр) — рыночная премия, связанная с операциями с недвижимостью, отражает среднюю рын. премию, в пределах 8-10%; — коэффициент бета (мера систематического риска) учитывает финансовые, отраслевые и общеэкономические факторы риска, используют экспертную оценку.
3. Метод рыночного анализа. Основан на анализе рыночных данных, при наличии достаточной информации считается наиболее точным методом, т.к. напрямую учитывает мнение и предпочтения инвесторов посредством опроса или анализа реальных сделок. Ставка дисконтирования определяется как ставка конечной отдачи для сопоставимых объектов. Для выявления ставки конечной отдачи используется понятие внутренней нормы прибыли (ВНП) - ставка дисконтирования, при которой текущая ст-ть всех денежных поступлений за время развития инвестиционного проекта (период владения) равна текущей стоимости инвестиций. Т.е. ВНП определяет ставку дисконтирования, которая устанавливает соответствие между спрогнозированным доходом и ценой перепродажи сопоставимого объекта и известной ценой приобретения.
4. Метод инвестиционной группы. Основан на определении доли заемного и собственного капитала в общем объеме инвестиций и требуемых ставок дохода на них.
СД = m СДз + (1- m) СДсс
Где m – коэффициент ипотечной задолженности;
СДз – ставка дисконтирования для заемных средств;
СДсс - ставка дисконтирования для собственных средств.
Пример: Определить ставку дисконтирования, если в процессе финансирования инвестиционного проекта по развитию недвижимости 65% вложений составляют заемные средства, полученные у заемщика под 20 % годовых. При этом инвестор рассчитывает получить 24% прибыли на собственные средства.
СД = 0,65 х 0,2 + (1-0,65)х0,24 = 0,22