26. Методы затратного подхода в оценке бизнеса.

Затратный подход наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход. Методы затратного подхода целесообразно использовать и при оценке специальных видов бизнеса (гостиниц, мотелей и т.д.), а также при страховании. Данный подход основан на принципах замещения, наиболее эффективного использования, сбалансированности.

Экономическое содержание затратного подхода к оценке заключается в том, что рыночная стоимость собственного капитала определяется на основе анализа соотношения рыночной стоимости суммы активов компании и текущей стоимости всех её обязательств.

При этом используются 2 основных метода:

• Метод чистых активов, при котором рыночная стоимость бизнеса определяется как разность между суммами рыночных стоимостей всех активов предприятия и величинами его обязательств.

• Метод ликвидационной стоимости, при котором рыночная стоимость бизнеса определяется как разность между суммарной стоимостью активов предприятия и затратами на его ликвидацию.

27. Методы сравнительного подхода в оценке бизнеса.

Сравнительный подход особенно эффективен, когда существует активный рынок сопоставимых объектов собственности. Точность оценки зависит от качества собранных данных: экономические характеристики, время продажи, местоположение, условия продажи и условия финансирования. Данный подход основан на применении принципа замещения. Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты. Обычно между ними существуют различия, поэтому необходима соответствующая корректировка данных. В основу приведения поправок положен принцип вклада.

Экономическое содержание сравнительного подхода заключается в том, что оценка основывается на реально сформированных рынком ценах, интегрально учитывающих все факторы, оказывающие влияние на величину собственного капитала.

При сравнительном подходе используются следующие методы:

• Метод рынка капитала основан на использовании рыночных цен акций аналогичных компаний. Инвестор, действуя по принципу замещения, может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемую. Поэтому данные о компании, чьи акции находятся в свободной продаже, при соответствующих корректировках должны послужить ориентиром для расчета цены компании. Данный метод используется для оценки миноритарных (неконтрольных) пакетов акций.

• Метод сделок основан на проведении анализа цен приобретения контрольных пакетов акций сходных компаний.

• Метод отраслевых коэффициентов позволяет рассчитывать ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, выведенным на базе отраслевой статистики.

28. Финансовые показатели эффекта и эффективности.

Рентабельность -- это доходность, прибыльность предприятия,  показатель  экономической  эффективности  производства промышленного предприятия, который отражает конечные результаты хозяйственной деятельности.

В зависимости от содержания числителя и знаменателя формулы можно подсчитывать процент рентабельности одного изделия, товарной продукции, реализованной продукции и др.

Самое главное, что необходимо запомнить: при расчете любого показателя рентабельности в числителе должна находиться прибыль (валовая, чистая, товарной продукции, одного изделия и др.), знаменатель может быть различным, в зависимости от того, прибыльность какого показателя рассчитывается.

При анализе производственно-хозяйственной деятельности предприятия рассчитывают два основных показателя рентабельности.

 Показателем   эффективности  использования основных фондов и оборотных средств (т.е. производственных фондов) предприятия является уровень рентабельности, рассчитываемый как отношение балансовой прибыли предприятия к среднегодовым суммам производственных основных фондов и нормируемых оборотных средств.

где Ф_осн -- среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

Ф_об -- сумма нормируемых оборотных средств.

Данный  показатель  отражает  эффективность  использования наличных производственных фондов, т.е. используемых средств, с помощью которых ведется производство. Еще этот показатель называют уровнем производственной рентабельности.

От используемых средств отличают затраченные средства. Уровень рентабельности по отношению к себестоимости --  показатель   эффективности  использования затраченных средств предприятия, т.е. средств, вошедших в себестоимость изделий в виде материалов, амортизации и заработной платы.

Учитывая, что прибыль связана как с себестоимостью изделия, так с целью, с которой оно реализуется, рентабельность продукции может быть вычислена как отношение прибыли к стоимости реализованной продукции по свободным ценам, т.е. к выручке от продаж. Отсюда этот показатель рентабельности называется рентабельностью продаж.

где РП -- реализованная продукция.

Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он оказывает, сколько копеек прибыли приносит каждая гривна реализованной продукции.

Рентабельность продаж -- отношение чистой (валовой) прибыли к объему продажи:

R_прод = Чистая прибыль/Сумма продаж.

Рентабельность активов -- это отношение чистой прибыли к активам:

R_акт = Чистая прибыль/Сумма активов.

Рентабельность собственного капитала -- это отношение чистой прибыли к собственному капиталу:

R_{собст.кап} = Чистая прибыль/Собственный капитал.

 Показатели  оборачиваемости и фондоотдачи входят в группу коэффициентов, характеризующих  эффективность  использования фондов или деловой активности предприятия.

Показатели оборачиваемости характеризуют скорость превращения различных средств в денежную форму.