3. Расчет индекса доходности (ид, ir)

Индекс доходности (ИД, IR) определяется как отношение чистых дисконтированных доходов к дисконтированным приведенным на ту же дату инновационным затратам (единовременным капитальным затратам).

ИД показывает сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. Расчет индекса доходности ведется по формуле:

ИДt = ∑ЧДДt / ∑Иt,

При расчете ИД сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. Если ИД>1, следовательно, проект можно считать экономически эффективным.

4. Расчет периода окупаемости (по, pр)

Период окупаемости (ПО, PР) – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход (ЧПД) становится не отрицательным.

Иными словами, это период, начиная с которого инвестиционные вложения (капитальные) покрываются суммарными результатами от реализации проекта (ЧПД).

По другому, период окупаемости проекта - это момент времени, в котором значение ЧПД меняет знак с отрицательного на положительный, т.е. когда

ЧПД = Σ ЧДДt – Σ Иt * t; > или = 0

Период окупаемости определяется также по формуле:

ПО = И / ЧПД ср.,

где ЧПД ср. – сумма дисконтированного риведенного денежного потока в среднем за год.

Студентам необходимо рассчитать и проанализировать перечисленные выше показатели эффективности проекта и сделать вывод о целесообразности создания предприятия.

Задание 30. Анализ влияния рисков на проект (анализ чувствительности)

Анализ чувствительности проекта показывает как изменяются денежные потоки проекта и показатели эффективности участия в проекте при изменении отдельных параметров (влияние рисков), т.е. насколько сильно влияет тот или иной параметр (риск) на ход реализации и эффективность проекта. По результатам анализа делается вывод об устойчивости, достаточной устойчивости или неустойчивости проекта, а при необходимости — вносятся изменения в проектные решения (например, предусматриваются дополнительные меры по снижению или перераспределению рисков).

Проект считается устойчивым, если при возможных изменениях всех основных параметров проекта и его экономического окружения он оказывается финансово реализуемым и эффективным.

Проект считается неустойчивым, если при некоторых достаточно вероятных изменениях его основных параметров или его экономического окружения он оказывается финансово нереализуемым или приводит к последствиям, не отвечающим целям и интересам участника.

Проект можно считать устойчивым, если для базисного денежного потока (таблица 48):

1. ЧДД положителен;

2. ИД превышает 1,15;

1. ВНД превышает ставку дисконта не менее чем в 2 раза;

Рассмотрим два варианта влияния рисков:

при первом варианте - риски благоприятно повлияли на результат и чистый доход увличился по годам на 15% (таблица 49);

при втором варианте - риски неблагоприятно повлияли на результат и чистый доход уменьшился по годам на 15% (таблица 50).

Таблица 49

Расчет показателей эффективности проекта при увеличении чистого дохода на 15% (тыс. руб.)

Показатели	Годы
	1-й	2-й	3-й
1. Единовременные затраты, (таблица 43, задание 23)
2. Чистый доход, (таблица 45, задание 25)
3. Коэффициент дисконтирования, аt (по формуле)
при r =
при r = 0	1	1	1
4. Дисконтированные единовременные затраты, (п1 х п.3)
при r =
при r = 0
5. Чистый дисконтированный доход, (п.2 х п.3)
при r =
при r = 0
6. Чистый приведенный накопленный доход, ∑ (п.5 - п.4)
при r =
при r = 0
7. Срок окупаемости, лет
8. Индекс доходгности, (∑п.5 / ∑п.4)
9. Внутренняя норма доходности, (ВНД)

Рис. 7. График зависимости ставки дисконтирования r от ЧДД (ЧПД)

Таблица 50

Расчет показателей эффективности проекта при уменьшении чистого дохода на 15% (тыс. руб.)

Показатели	Годы
	1-й	2-й	3-й
1. Единовременные затраты, (таблица 43, задание 23)
2. Чистый доход, (таблица 45, задание 25)
3. Коэффициент дисконтирования, аt (по формуле)
при r =
при r = 0	1	1	1
4. Дисконтированные единовременные затраты, (п1 х п.3)
при r =
при r = 0
5. Чистый дисконтированный доход, (п.2 х п.3)
при r =
при r = 0
6. Чистый приведенный накопленный доход, ∑ (п.5 - п.4)
при r =
при r = 0
7. Срок окупаемости, лет
8. Индекс доходгности, (∑п.5 / ∑п.4)
9. Внутренняя норма доходности, (ВНД)

Рис. 8. График зависимости ставки дисконтирования r от ЧДД (ЧПД)

Выводы:

Используя результаты и материалы заданий 28-30, сформулируйте выводы по Вашему проекту создания предприятия