
- •Теоретические основы управления
- •1. 1. Содержание процесса управления денежными активами
- •1. 2. Принципы оценки движения денежных активов
- •1. 3. Оптимизация денежных активов
- •1. 4. Совершенствование управления денежными активами
- •2. Методика расчетов денежных активов предприятия
- •2. 1. Продолжительность финансового цикла
- •2. 2. Методика расчета чистого денежного потока прямым и
- •2. 3. Оценка денежного потока
- •3. Расчет и оценка показателей использования денежных активов
- •3. 1. Расчет продолжительности финансового цикла
- •3. 2. Расчет чистого денежного потока прямым и
- •3. 3. Расчет денежного потока с неравными поступлениями
3. 2. Расчет чистого денежного потока прямым и
косвенным методами
Информационной базой является бухгалтерский баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках.
Прямой метод – основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия (заемщика).
Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.
Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
Устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.
Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах.
Показывает взаимосвязь между разными видами деятельности заемщика.
Устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.
Данные необходимы для расчета будем брать из таблицы 2 и 5 (исходные данные)
Таблица 5
Отчет о прибылях и убытках
Показатели |
2007год |
2008 год |
2009 год |
2010 год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Выручка от реализации продукции, работ, услуг, тыс. руб. |
25589 |
26514 |
25748 |
28888 |
Себестоимость реализованных товаров, работ, услуг, тыс. руб. |
21173 |
21567 |
21549 |
25235 |
Коммерческие и управленческие расходы, тыс. р. |
1243 |
1113 |
1154 |
1210 |
Продолжение таблицы 5 |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Прибыль от продаж, тыс. руб. |
3173 |
3834 |
3045 |
2443 |
Операционные доходы |
254 |
56 |
389 |
266 |
Операционные расходы |
312 |
16 |
453 |
139 |
Внереализационные доходы |
105 |
5 |
20 |
0 |
Внереализационные расходы |
25 |
310 |
45 |
167 |
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. |
3195 |
3569 |
2956 |
2403 |
Налог на прибыль и другие аналогичные платежи |
766,8 |
856,56 |
603,024 |
480,6 |
Прибыль после налогообложения |
2428,2 |
2712,44 |
2352,976 |
1922,4 |
Расчет прямым методом:
NCFO = RO + ROT – EXO – S – T – OEX (6)
где:
NCFO – сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;
RO – выручка, полученная от реализации товаров;
ROT – сумма прочих поступлений денежных средств в данном периоде;
EXO – сумма операционных расходов;
S – сумма заработной платы и вознаграждений;
T – сумма налоговых платежей;
OEX – сумма прочих выплат (транспортные расходы).
Рассчитаем показатель денежного потока за 2007 год:
NCFO = 25589 + 254 + 105 – 312 – 5132 –766,8–4216=15520,88 тыс. руб.
Показатель денежного потока за 2008 год:
NCFO = 26514 + 56 + 5 – 16 – 6259 – 856,56 – 3584 = 15859 тыс. руб.
Показатель денежного потока за 2009 год:
NCFO = 25748 + 389 + 20 – 453 – 6318 – 3616,9 = 15172 тыс. руб.
Показатель денежного потока за 2010 год;
NCFO = 28888 + 266 + 0 – 139 – 5832 – 6642 = 16060 тыс. руб.
Расчет чистого денежного потока косвенным методом:
NCFO = NI + D + A + AR + IN + CAO + IST + AP + ALO (7)
NCFO = NI + D + A – AR – IN – CAO – IST – AP – ALO (8)
где:
NI – сумма чистой прибыли предприятия;
D – сумма амортизации основных средств;
A – сумма амортизации н.м.а.;
AR – прирост суммы дебиторской задолженности;
IN – прирост суммы запасов;
CAO – прирост других текущих активов;
IST – прирост краткосрочных вложений;
AP – прирост кредиторской задолженности;
ALO – прирост другой задолженности.
Таблица 6
Основные показатели затрат
Показатели |
2007год |
2008 год |
2009 год |
2010 год |
Полная себестоимость произведенной продукции, работ, услуг, тыс. руб. |
21298 |
21134 |
21946 |
25239 |
Производственная себестоимость произведенной продукции, тыс. руб. |
18422,77 |
18175,24 |
18917,45 |
21957,93 |
Стоимость использованных материальных ресурсов, тыс. руб. |
7174 |
6821 |
7480 |
7460 |
Затраты на оплату труда с учетом ЕСН |
5132 |
6259 |
6312 |
5832 |
Амортизация ОС и НМА |
1900,451 |
1510,81 |
1508,548 |
2023,642 |
Прочие производственные затраты, тыс. руб. |
4216,319 |
3584,43 |
3616,904 |
6642,288 |
Внепроизводственные затраты предприятия, тыс. руб. |
2875,23 |
2958,76 |
3028,548 |
3281,07 |
Рассчитаем показатель денежного потока косвенным методом:
За 2007 год:
NCFO = 2428+1900,4+154–70+28–2–78+302=4662,6 тыс. руб.
Показатель за 2008 год:
NCFO=2712+1510,8+313–268–38–6–38+2319=6505,25 тыс. руб.
Показатель за 2009 год:
NCFO=2352+1508,5–224+120–38–3+326+2923=6965,5 тыс. руб.
Показатель за 2010 год:
NCFO=1922,4+2023,6+374–187+0+14–230–8607=5437 тыс. руб.
Таблица 7
Сводные данные по расчетам денежного потока прямым и
косвенным методами
Показатель |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Изменения краткосрочных вложений |
-78 |
-38 |
326 |
-230 |
Изменения кредиторской задолженности |
302 |
2319 |
2923 |
-8607 |
Изменения суммы дебиторской задолженности |
154 |
313 |
-224 |
-374 |
Изменения суммы запасов |
-70 |
-268 |
120 |
-187 |
Изменения суммы денежных средств |
28 |
-38 |
-38 |
0 |
Изменения суммы других текущих активов |
-2 |
-6 |
-3 |
14 |
Сумма чистого денежного потока (расчет косвенным методом) |
4662,651 |
6505,25 |
6965,524 |
-5437,96 |
Сумма чистого денежного потока (расчет прямым методом) |
15520,88 |
15859,01 |
15172,07 |
16060,11 |
Ставка рефинансирования |
0,105 |
0,13 |
0,0875 |
0,077 |
Коэффициент дисконтирования |
0,6707 |
0,6133 |
0,7149 |
0,741 |
По итогам расчетов можно сделать следующие выводы:
Сумма чистого денежного потока, рассчитанная прямым методом позволяет определить уровень денежных средств. Самый низкий уровень денежного потока наблюдался в 2009 году (15172,07 тыс. руб.), причиной является относительно низкий уровень выручки. В 2007 году чистый денежный поток составил 15520,88 тыс. руб., в 2008 году денежный поток увеличился на 339 тыс. руб., в этом году заметно снижение прочих выплат, наряду с увеличением выручки на 925 тыс. руб. Самый высокий показатель денежного потока в 2010 году составил 16060,11 тыс. руб.
Косвенный метод показывает взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия. В 2010 году наблюдается денежный отток (-5437 тыс. руб.), это произошло из-за снижения чистой прибыли и увеличение кредиторской задолженности по сравнению с прошлым годом.
Отток денежных средств связан и с использованием чистой прибыли (штрафы, уплачиваемые из чистой прибыли, выплаты по фонду потребления, дивиденды.). Поскольку перераспределение статей чистой прибыли не сопровождается уходом денег с предприятия, такие операции в расчет не включаются.