35. Средневзвешенная стоимость капитала (wacc). Модель оценки капитальных активов (capm).

Для чего нужен показатель менеджеру, как расчитать

Нужен для оценки бизнеса, для сравнения с IRR для анализа инвестиционных проектов, оценка стоимости капитала, сравнивается с рентабельностью предприятия. Деятельность предприятия создат стоимость или генерирует бухгалтерскую прибыль? Если рентабельность меньше чем WACC, то вы разрушаете стоимость. Какая в организации барьерная ставка рентабельности, ниже которого нельзя снижать.

Как её рассчитывать? Формула

Доп вопрос про Гудвилл от Стасенкова.

Доп вопрос Как определить стоимость заёмного капитала. Ставка кредита в банке – позвонить и спросить. Если у компании есть облигации, то их доходность и есть стоимость. Синтетический рейтинг – разница между доходностью организации и безрисковыми облигация

Что такое налоговый щит? Заёмный капитал его образует, потому что происходит экономия на налоговых выплатах – проценты снижают налоговую базу.

Модель CAMP – формула. Предложил Уильям Шарп, получил нобелевскую премию. Стоимость собственного капитала – треуямая доходность на акционерный капитал, которая расчивается по формуле:

Безрисковая ставка+бета

Открытие: Премия у всех компаниях в рынке одинаковая, но в зависимости от риска она корректируется на бета кофффициент – мат величина, наклон прямой – карелляция между доходностью актива и рынка, умноженная на станд отклон актива, делёная на стандотклон рынка.

36. Количественные критерий оценки инвестиционного проекта. Анализ окупаемости (pp). Внутренняя норма доходности (irr). Чистая приведенная стоимость (npv).

Инвестиционный проект это… оценивается по количественным (доходность, окупаемость… 6 признаков) и качественным признакам (белая зарплата, уровень менеджмента, личные контакты).

Анализ окупаемости показывает, через какое время проект окупится. Нельзя выбирать по одному критерию.

Внутрення норма доходности , показывает рентабельность – ставка дисконтирования, при котором NPV = 0. Показывает безопасность, сколько проект готов выплачивать процентов по займам. Чем болше разница между дисконтированием и IRR, тем больше подушка безопасности. Разница меду ними – экономическая прибыль.

Доп вопросы: в чём недостатки. Даём в долг или берём займ.

NPV – стоимость, которая будет создана от данного проекта. Продисконтированные будущие финансовые потоки. Меньше нуля проект не берём. Сколько получим в будущем в текущих ценах.

37. Недостатки использования внутренней нормы доходности (irr) как единственного критерия оценки инвестиционного проекта. Модифицированная норма доходности (mirr).

Что такое IRR, 3 ловушки

MIRR - ставка доходности, при котором будущие положительные денежные потоки равняются приведённой стоимости отрицательных денных потоков проекта. Легко сравнивать с ваком, решает проблемы IRR. Минус – не показывает масштабность проекта, так как величина относительная. (слайд 136). 3 шага вычисления (если не назвал определение)

«Стратегический менеджмент»

38. Понятие стратегий и виды стратегий. Миссия и цель организации как факторы разработки стратегии.

39. Внешняя среда организации и методы ее анализа при разработке стратегии

40. Внутренняя среда организации и методы ее анализа при разработке стратегии.

41. Альтернативные стратегии на этапе завоевания рынка, сохранения рынка, ухода с рынка.

42. Принципы и проблемы реализации стратегии. Особенности стратегии управления персоналом.