СОДЕРЖАНИЕ

1. Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов 3

1.1. Собственный капитал 3

1.2. Заемный капитал. 4

2. Выбор схемы погашения кредита 6

3. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта 10

3.1. Расчет результатов деятельности предприятия 10

3.2. Расчет чистой дисконтированной стоимости проекта 16

3.4. Расчет прочих показателей эффективности проекта 18

3.5. Расчет внутренней нормы доходности проекта 20

3.6. Оценка ликвидности (платежеспособности) инвестиционного проекта 24

4. Оценка риска проекта 26

1. Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов

В качестве нормы доходности принимается средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала, как некий усредненный уровень прибыльности, который обеспечит получение всеми категориями инвесторов желаемого дохода. Поскольку инвестиционный капитал имеет сложную структуру, образуемую различными источниками финансирования, то средневзвешенная цена инвестиционных ресурсов зависит от двух факторов:

1. Цены каждого из источников капитала, т.е. той доходности, которой требует каждый владелец за право их использования,

2. Доли каждой разновидности средств в общей сумме капитала.

3. Ставка рассчитывается по формуле:

(0)

Где:

	– виды источников капитала,
	– доля капитала (инвестиционных ресурсов) полученного из каждого источника в общей стоимости капитала
	– требуемая доходность (норма прибыли) на капитал, полученный из соответствующего источника, с учетом налогообложения

Цена отдельных источников капитала определяется следующим образом.

1. Собственный капитал

1.1. Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска привилегированных акций, определяется по формуле:

(0)

Где:

– фиксированный размер дивиденда (выраженный в процентах), устанавливаемый при их выпуске.

1.2. Стоимость капитала, получаемого с помощью выпуска обыкновенных акций, определяется следующим образом:

(0)

Где:

П_ч – прибыль чистая, направляемая на выплату дивидендов по акциям и облигациям;

П_об.з. – прибыль чистая, направляемая на выплату купонного дохода по облигациям;

П_пр.а – прибыль чистая, распределяемая в виде дивидендов по привилегированным акциям;

Н_пр – норма прибыли на инвестируемый капитал, которую желают получить владельцы обыкновенных акций;

К_об.а – общая стоимость обыкновенных акций.

1.3. Цена капитала в виде нераспределенной прибыли приравнивается к цене обыкновенных акций.

2. Заемный капитал.

2.1. Цена капитала, полученного путем выпуска облигационного займа, определяется следующим образом:

(0)

Где:

i_куп – ставка купонного дохода по облигациям, %.

Ц_ном – цена номинальная облигаций,

Ц_раз – цена размещения облигации,

Т – срок размещения облигационного займа, лет.

2.2. Цена капитала в виде кредитных ресурсов может быть оценена по формуле:

(0)

Где:

	– размер процентов, относимых на себестоимость, определяемый как ставка рефинансирования ЦБ РФ увеличенная на 1,1 пункта, %
	– сумма процентов за кредит, погашаемых из прибыли чистой, руб.
	– размер процентной ставки, под которую выдан кредит
Нст	– ставка налога на прибыль

Используя вышеприведенные формулы, рассчитаем таблицу 3.1.

Таблица 3.1

Расчет цены капитала

№ п/п	Вид капитала	Ед. изм.	Значение	Цена капитала, %	Доля	WACCi,%
1	Собственный капитал
	выпуск привилегированных акций	тыс. руб.
	выпуск обыкновенных акций	тыс. руб.
	нераспределенная прибыль	тыс. руб.
2	Заемный капитал
	облигационный займ	тыс. руб.
	кредит	тыс. руб.
3	ИТОГО инвестиционных ресурсов	тыс. руб.

Таким образом, общая величина инвестиционных ресурсов составит 8050 тыс. рублей, а средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов составит 17,2 %.