Тема 8. Оценка эффективности инвестиционных проектов: понятие, принципы, схема, исходные данные для расчетов.

Эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. Эффективность проекта в целом определяется целью выявления потенциала привлекательности проекта и поиска источников финансирования. Она включает социально-экономическую эффективность и коммерческую эффективность.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает в себя:

• эффективность участия предприятий и организаций в проекте;

• эффективность инвестирования в проект;

• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня, в том числе:

• региональную и народнохозяйственную;

• отраслевую;

• бюджетную эффективность.

Принципы эффективности проектов:

• Рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла

• Моделирование денежных потоков

• Сопоставимость вариантов проекта

• Принцип положительного и максимального эффекта

• Учет фактора времени

• Учет предстоящих затрат и поступлений

• Сравнение состояний с проектом и без него

• Учет влияния инфляции и рисков

Общая схема оценки эффективности проектов.

1. Экспертная оценка общественной значимости проекта. Ими считаются крупномасштабные проекты.

2. Рассчитываются показатели эффективности проекта в целом, т.е. социально-экономическая и коммерческая эффективность.

3. Осуществление после выработки схемы финансирования. Определение финансовой реализуемости. Эффективность участия в проекте каждого из участников.

Исходные данные для расчета эффективности.

Исходная инфляция для расчетов имеет структуру:

• Сведения о проекте, его участниках

• Экономическое окружение проекта

• Сведения об эффективности проекта в смежных областях

• Денежный поток от инвестиционной деятельности, от текущих продаж, от кредитов, инвестиций (финансовая деятельность).

На всех стадиях проекта исходные данные должны включать: как реализуется цель проекта; условия начала-завершения; продолжительность расчетного периода.

• Характеристика производства, сведения применяемых технологий, показатели результативности.

По отдельным участникам проекта требуется дополнительная информация о составе и функциях. Обычно необходимые данные об их производственном потенциале и финансовом состоянии.

Определение производственного потенциала.

Определяется величиной производственной мощности предприятия (желательно в натуральном выражении продукции) составом технологического оборудования, наличием профессиональных кадров, наличие нематериальных активов (лицензии, патенты, ноу-хау).

Система показателей финансового состояния.

Финансовое состояние определяется по показателям финансовой отчетности, проводится финансовый анализ: коэффициент ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности.

Сведения об экономическом окружении включают:

• Прогнозную оценку инфляции, изменение курсов валют

• Тенденция уровня цен

• Налогообложение

• Влияние проекта на коммуникации в месте его расположения, на занятость, на экологическую среду.

Денежный поток проекта – денежные поступления и платежи в зависимости от времени. На каждом шаге значения потока характеризуется притоком, оттоком и сальдо.